Ingresos un 5,8% por encima de lo esperado, pero las acciones caen un 8% antes de la apertura: en este informe del tercer trimestre de Sea, el mercado solo se fija en una brecha 📉
Sea ($SE) publicó hoy antes de la apertura sus resultados del tercer trimestre de 2026: ingresos GAAP de 8.580 millones de dólares, un 43,4% más interanual y por encima de los 8.110 millones esperados por el mercado; beneficio neto de 503 millones de dólares, un 34% más interanual. Sin embargo, el beneficio por acción GAAP fue de 0,78 dólares, ligeramente por debajo de los 0,79 dólares previstos; el EBITDA ajustado también quedó por debajo de lo esperado: 931 millones frente a 975 millones de dólares. Tras la publicación de los resultados, las acciones llegaron a caer un 8,2% antes de la apertura, hasta los 71,94 dólares, acercándose al mínimo de 52 semanas de 71,53 dólares.
Al analizar los tres negocios por separado, los resultados no están nada mal:
1. Shopee: volumen bruto de mercancías (GMV) de 39.700 millones de dólares, un 23,3% más interanual; ingresos de 6.100 millones, un 41,3% más; EBITDA ajustado de 269 millones, un 44,7% más interanual y un nuevo récord trimestral.
2. Monee: ingresos de 1.600 millones de dólares, un 63,9% más interanual; saldo de préstamos de 12.600 millones, un 60% más; tasa de préstamos morosos con más de 90 días de retraso del 1,3%, un ligero aumento frente al 1,1% del mismo periodo del año pasado.
3. Garena: reservas de 890 millones de dólares, un 5,9% más interanual; EBITDA ajustado de 458 millones, un 45,9% más.
El consejo también aprobó una ampliación de 1.000 millones de dólares para el programa de recompra de acciones; el tramo anterior de 1.000 millones está prácticamente agotado.
Nuestra lectura: no se trata de un desplome de los resultados, sino de unas expectativas demasiado exigentes. El crecimiento de los ingresos por encima de lo previsto no compensa el déficit de margen; bastó con que el EBITDA quedara un 4,4% por debajo para que el mercado castigara primero a la acción. Hay tres escenarios: si en la conferencia telefónica se confirma que el objetivo anual de EBITDA de Shopee se mantiene y que las previsiones para el cuarto trimestre no se recortan, las malas noticias podrían estar ya descontadas; si la empresa se limita a cumplir las expectativas, los 71,5 dólares serán el primer nivel de referencia, cerca del mínimo del año; si se rebajan las previsiones o siguen aumentando los préstamos morosos de Monee, habrá que recalibrar el margen de tolerancia teniendo en cuenta la caída del 40% en lo que va de año y una beta de 1,61. La conferencia telefónica está en curso desde las 20:30, hora de Pekín; el IPC de EE. UU. de octubre, que se publicará esta noche a las 21:30, será la próxima variable. No persigas el primer movimiento de la noche de resultados.
Datos hasta: 2026-11-10 12:30 UTC
Solo con fines informativos; no constituye asesoramiento de inversión.
Sea ($SE) publicó hoy antes de la apertura sus resultados del tercer trimestre de 2026: ingresos GAAP de 8.580 millones de dólares, un 43,4% más interanual y por encima de los 8.110 millones esperados por el mercado; beneficio neto de 503 millones de dólares, un 34% más interanual. Sin embargo, el beneficio por acción GAAP fue de 0,78 dólares, ligeramente por debajo de los 0,79 dólares previstos; el EBITDA ajustado también quedó por debajo de lo esperado: 931 millones frente a 975 millones de dólares. Tras la publicación de los resultados, las acciones llegaron a caer un 8,2% antes de la apertura, hasta los 71,94 dólares, acercándose al mínimo de 52 semanas de 71,53 dólares.
Al analizar los tres negocios por separado, los resultados no están nada mal:
1. Shopee: volumen bruto de mercancías (GMV) de 39.700 millones de dólares, un 23,3% más interanual; ingresos de 6.100 millones, un 41,3% más; EBITDA ajustado de 269 millones, un 44,7% más interanual y un nuevo récord trimestral.
2. Monee: ingresos de 1.600 millones de dólares, un 63,9% más interanual; saldo de préstamos de 12.600 millones, un 60% más; tasa de préstamos morosos con más de 90 días de retraso del 1,3%, un ligero aumento frente al 1,1% del mismo periodo del año pasado.
3. Garena: reservas de 890 millones de dólares, un 5,9% más interanual; EBITDA ajustado de 458 millones, un 45,9% más.
El consejo también aprobó una ampliación de 1.000 millones de dólares para el programa de recompra de acciones; el tramo anterior de 1.000 millones está prácticamente agotado.
Nuestra lectura: no se trata de un desplome de los resultados, sino de unas expectativas demasiado exigentes. El crecimiento de los ingresos por encima de lo previsto no compensa el déficit de margen; bastó con que el EBITDA quedara un 4,4% por debajo para que el mercado castigara primero a la acción. Hay tres escenarios: si en la conferencia telefónica se confirma que el objetivo anual de EBITDA de Shopee se mantiene y que las previsiones para el cuarto trimestre no se recortan, las malas noticias podrían estar ya descontadas; si la empresa se limita a cumplir las expectativas, los 71,5 dólares serán el primer nivel de referencia, cerca del mínimo del año; si se rebajan las previsiones o siguen aumentando los préstamos morosos de Monee, habrá que recalibrar el margen de tolerancia teniendo en cuenta la caída del 40% en lo que va de año y una beta de 1,61. La conferencia telefónica está en curso desde las 20:30, hora de Pekín; el IPC de EE. UU. de octubre, que se publicará esta noche a las 21:30, será la próxima variable. No persigas el primer movimiento de la noche de resultados.
Datos hasta: 2026-11-10 12:30 UTC
Solo con fines informativos; no constituye asesoramiento de inversión.
