La demanda institucional de Bitcoin está evolucionando. Aunque los datos principales muestran salidas netas de BlackRock IBIT, un análisis más profundo del registro revela conversiones de Bitcoin a IBIT por valor de 3.600 millones de dólares. Esto representa un cambio enorme en la forma en que los grandes inversores gestionan su exposición.
Las ballenas están dejando atrás las tenencias directas al contado y optando por la estructura del ETF para mitigar los riesgos de seguridad y simplificar el cumplimiento normativo. Esto crea un enorme colchón de liquidez que las salidas netas no reflejan.
Para el operador macro, la señal es clara. El interés subyacente por Bitcoin a través de BlackRock está acelerándose mediante conversiones directas, lo que sugiere que el valor percibido de la estructura del ETF está aumentando incluso en medio de la volatilidad de los precios a corto plazo.