Tras el cierre del lunes, la noche de resultados ofreció dos balances completamente distintos: The Trade Desk, empresa de tecnología publicitaria, y Sanmina, proveedor de servicios de fabricación electrónica, publicaron sus resultados la misma noche; una subió con fuerza en las operaciones posteriores al cierre y luego perdió buena parte de las ganancias, mientras que la otra mantuvo prácticamente toda su subida.
Primero, The Trade Desk. Los ingresos del tercer trimestre fueron de 736 millones de dólares, un 0,5% menos interanual, pero unos 86 millones por encima de las expectativas del mercado, de aproximadamente 651 millones, y también por encima del mínimo de 650 millones que la propia dirección había previsto. El beneficio ajustado por acción fue de 0,33 dólares, frente a los 0,25 dólares esperados; el beneficio operativo ajustado (después de excluir gastos extraordinarios, como los de reestructuración) fue de 266 millones de dólares, frente a los aproximadamente 161 millones esperados. Las previsiones para el cuarto trimestre también superaron las expectativas: ingresos de al menos 755 millones de dólares, frente a los aproximadamente 690 millones esperados; beneficio operativo ajustado de al menos 280 millones, frente a los aproximadamente 190 millones esperados. La compañía también amplió en 731 millones de dólares la autorización para recomprar acciones, hasta dejar un saldo disponible de 1.000 millones. La acción ya había subido un 15,5% el lunes, hasta cerrar en 14,93 dólares, y llegó a ganar otro 26% en las operaciones posteriores al cierre.
Pero el entusiasmo duró menos de una hora. Apenas comenzó la conferencia telefónica, se esfumó buena parte de las ganancias; según una instantánea tomada a las 19:19, hora del Este, la subida en las operaciones posteriores al cierre se había reducido a aproximadamente un 4%. El director financiero, Nate Olmstead, enfrió las expectativas: no prevé un repunte estacional normal entre el tercer y el cuarto trimestre —el cuarto trimestre suele ser la temporada alta de la publicidad, y normalmente las ventas deberían ser bastante mayores que en el tercero—; el mercado sigue siendo difícil y algunos grandes anunciantes están bajo presión; unos 3 puntos porcentuales de los ingresos del tercer trimestre provinieron de un beneficio extraordinario no recurrente de un socio estratégico; y la publicidad política representó un porcentaje de un solo dígito de los ingresos del trimestre. Aún más llamativa fue la utilidad neta según los principios contables generalmente aceptados (GAAP), es decir, el beneficio real calculado con las normas contables más estrictas: 38 millones de dólares, o 0,08 dólares por acción, frente a 116 millones, o 0,23 dólares por acción, en el mismo periodo del año pasado. Este trimestre también contabilizó unos 44 millones de dólares en gastos de reestructuración, y en septiembre acababa de despedir a aproximadamente el 15% de su plantilla. El director ejecutivo, Jeff Green, también reconoció que la empresa sigue «por debajo de nuestras propias expectativas de crecimiento».
Sanmina tomó otro camino esa misma noche. Los ingresos del cuarto trimestre fueron de 3.860 millones de dólares, un 84% más interanual, frente a los 3.480 millones esperados; el beneficio por acción según los principios contables no generalmente aceptados (no GAAP) fue de 4,43 dólares, frente a los 3,27 dólares esperados, un 35% por encima de las previsiones; el margen operativo no GAAP fue del 9,0%. Las previsiones para el año fiscal 2027 también fueron sólidas: ingresos de entre 17.500 y 19.500 millones de dólares y beneficio por acción no GAAP de entre 15,50 y 17,50 dólares. Tomando los puntos medios, los ingresos crecerían aproximadamente un 27% y el beneficio por acción, cerca de un 24%. La acción cerró el lunes con una subida del 11,1%, a 149,64 dólares, y avanzó otro 20% aproximadamente en las operaciones posteriores al cierre, manteniendo prácticamente todas sus ganancias.
La diferencia entre los dos informes no está en si superaron las expectativas, sino en la calidad de ese resultado. The Trade Desk ha caído un 60,67% en lo que va de año; el 7 de octubre tocó un mínimo de 52 semanas de 11,62 dólares, cerca de tres cuartas partes por debajo del máximo de 52 semanas, de 47,96 dólares. Las expectativas ya estaban por los suelos, así que superar las previsiones era lo mínimo esperable. Lo que realmente quiere saber el mercado es si la compañía podrá alcanzar los 755 millones de dólares previstos para el cuarto trimestre y si el crecimiento es propio, no si las cifras están sostenidas por beneficios extraordinarios y publicidad política. El crecimiento del 84% de Sanmina incluye el efecto de la adquisición de ZT Systems: la compañía aún no se había consolidado en las cuentas del mismo periodo del año pasado, por lo que la base de comparación era baja. Pero los pedidos apuntan a capacidad real para la infraestructura de la nube y la inteligencia artificial, y las previsiones para el año fiscal 2027 ofrecen cifras para el año que viene, no explicaciones.
La línea divisoria de esta temporada de resultados empieza a tomar forma: superar las expectativas ya no basta; lo que importa es si se pueden volver a superar en el próximo trimestre y si el crecimiento es sostenible. La historia de The Trade Desk es la de una recuperación tras «una caída excesiva, expectativas demasiado bajas y una dirección que primero rebaja el tono»; la de Sanmina, la de la confirmación de que «el dinero de la infraestructura de inteligencia artificial realmente está llegando a los libros contables de los fabricantes por contrato». El verdadero examen aún está por llegar: esta noche, a las 21:30, se publicará el índice de precios al consumidor de Estados Unidos correspondiente a octubre y, después del cierre, se conocerán los resultados de CoreWeave. Solo entonces se sabrá si las cuentas de la infraestructura de inteligencia artificial cuadran.
Hay tres riesgos: la caída de The Trade Desk en las operaciones posteriores al cierre podría ser solo una reacción instintiva a las palabras pronunciadas en la conferencia telefónica; la apertura de esta noche será la verdadera señal. El crecimiento del 84% de Sanmina está afectado por el efecto de la base de comparación de la adquisición; habrá que vigilar los costes de integración y la deuda de ZT Systems. Si el índice de precios al consumidor supera las expectativas, habrá que reevaluar la lógica detrás del repunte generalizado de anoche.
#美股财报 #inteligencia artificial
Primero, The Trade Desk. Los ingresos del tercer trimestre fueron de 736 millones de dólares, un 0,5% menos interanual, pero unos 86 millones por encima de las expectativas del mercado, de aproximadamente 651 millones, y también por encima del mínimo de 650 millones que la propia dirección había previsto. El beneficio ajustado por acción fue de 0,33 dólares, frente a los 0,25 dólares esperados; el beneficio operativo ajustado (después de excluir gastos extraordinarios, como los de reestructuración) fue de 266 millones de dólares, frente a los aproximadamente 161 millones esperados. Las previsiones para el cuarto trimestre también superaron las expectativas: ingresos de al menos 755 millones de dólares, frente a los aproximadamente 690 millones esperados; beneficio operativo ajustado de al menos 280 millones, frente a los aproximadamente 190 millones esperados. La compañía también amplió en 731 millones de dólares la autorización para recomprar acciones, hasta dejar un saldo disponible de 1.000 millones. La acción ya había subido un 15,5% el lunes, hasta cerrar en 14,93 dólares, y llegó a ganar otro 26% en las operaciones posteriores al cierre.
Pero el entusiasmo duró menos de una hora. Apenas comenzó la conferencia telefónica, se esfumó buena parte de las ganancias; según una instantánea tomada a las 19:19, hora del Este, la subida en las operaciones posteriores al cierre se había reducido a aproximadamente un 4%. El director financiero, Nate Olmstead, enfrió las expectativas: no prevé un repunte estacional normal entre el tercer y el cuarto trimestre —el cuarto trimestre suele ser la temporada alta de la publicidad, y normalmente las ventas deberían ser bastante mayores que en el tercero—; el mercado sigue siendo difícil y algunos grandes anunciantes están bajo presión; unos 3 puntos porcentuales de los ingresos del tercer trimestre provinieron de un beneficio extraordinario no recurrente de un socio estratégico; y la publicidad política representó un porcentaje de un solo dígito de los ingresos del trimestre. Aún más llamativa fue la utilidad neta según los principios contables generalmente aceptados (GAAP), es decir, el beneficio real calculado con las normas contables más estrictas: 38 millones de dólares, o 0,08 dólares por acción, frente a 116 millones, o 0,23 dólares por acción, en el mismo periodo del año pasado. Este trimestre también contabilizó unos 44 millones de dólares en gastos de reestructuración, y en septiembre acababa de despedir a aproximadamente el 15% de su plantilla. El director ejecutivo, Jeff Green, también reconoció que la empresa sigue «por debajo de nuestras propias expectativas de crecimiento».
Sanmina tomó otro camino esa misma noche. Los ingresos del cuarto trimestre fueron de 3.860 millones de dólares, un 84% más interanual, frente a los 3.480 millones esperados; el beneficio por acción según los principios contables no generalmente aceptados (no GAAP) fue de 4,43 dólares, frente a los 3,27 dólares esperados, un 35% por encima de las previsiones; el margen operativo no GAAP fue del 9,0%. Las previsiones para el año fiscal 2027 también fueron sólidas: ingresos de entre 17.500 y 19.500 millones de dólares y beneficio por acción no GAAP de entre 15,50 y 17,50 dólares. Tomando los puntos medios, los ingresos crecerían aproximadamente un 27% y el beneficio por acción, cerca de un 24%. La acción cerró el lunes con una subida del 11,1%, a 149,64 dólares, y avanzó otro 20% aproximadamente en las operaciones posteriores al cierre, manteniendo prácticamente todas sus ganancias.
La diferencia entre los dos informes no está en si superaron las expectativas, sino en la calidad de ese resultado. The Trade Desk ha caído un 60,67% en lo que va de año; el 7 de octubre tocó un mínimo de 52 semanas de 11,62 dólares, cerca de tres cuartas partes por debajo del máximo de 52 semanas, de 47,96 dólares. Las expectativas ya estaban por los suelos, así que superar las previsiones era lo mínimo esperable. Lo que realmente quiere saber el mercado es si la compañía podrá alcanzar los 755 millones de dólares previstos para el cuarto trimestre y si el crecimiento es propio, no si las cifras están sostenidas por beneficios extraordinarios y publicidad política. El crecimiento del 84% de Sanmina incluye el efecto de la adquisición de ZT Systems: la compañía aún no se había consolidado en las cuentas del mismo periodo del año pasado, por lo que la base de comparación era baja. Pero los pedidos apuntan a capacidad real para la infraestructura de la nube y la inteligencia artificial, y las previsiones para el año fiscal 2027 ofrecen cifras para el año que viene, no explicaciones.
La línea divisoria de esta temporada de resultados empieza a tomar forma: superar las expectativas ya no basta; lo que importa es si se pueden volver a superar en el próximo trimestre y si el crecimiento es sostenible. La historia de The Trade Desk es la de una recuperación tras «una caída excesiva, expectativas demasiado bajas y una dirección que primero rebaja el tono»; la de Sanmina, la de la confirmación de que «el dinero de la infraestructura de inteligencia artificial realmente está llegando a los libros contables de los fabricantes por contrato». El verdadero examen aún está por llegar: esta noche, a las 21:30, se publicará el índice de precios al consumidor de Estados Unidos correspondiente a octubre y, después del cierre, se conocerán los resultados de CoreWeave. Solo entonces se sabrá si las cuentas de la infraestructura de inteligencia artificial cuadran.
Hay tres riesgos: la caída de The Trade Desk en las operaciones posteriores al cierre podría ser solo una reacción instintiva a las palabras pronunciadas en la conferencia telefónica; la apertura de esta noche será la verdadera señal. El crecimiento del 84% de Sanmina está afectado por el efecto de la base de comparación de la adquisición; habrá que vigilar los costes de integración y la deuda de ZT Systems. Si el índice de precios al consumidor supera las expectativas, habrá que reevaluar la lógica detrás del repunte generalizado de anoche.
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