Las probabilidades de una subida en diciembre están aumentando. La inflación sigue alta: el PCE de septiembre fue del 3,6% general y del 3,1% subyacente, y la economía no le está dando a la Fed motivos para dar marcha atrás. El empleo no agrícola aumentó en 165.000 en octubre, el desempleo se mantuvo cerca del 4,1% y el PIB del tercer trimestre avanzó un 3,4% anualizado. Ese no es el panorama de una recesión.
Dos votantes ya querían una subida en octubre: Cook y Hammack discreparon en la última reunión, cuando la Fed mantuvo los tipos en el 3,75–4,00%. Vieron los datos y dijeron que «no era suficiente». Ahora sigue vigente el mismo panorama macroeconómico: inflación por encima del objetivo, mercado laboral sólido y crecimiento intacto.
La Fed tiene margen para endurecer la política monetaria si quiere. Diciembre sigue siendo una posibilidad real. Hay que prestar atención a los datos de inflación de noviembre y a cualquier cambio de tono de Powell. Si los datos se mantienen sólidos, subirán los tipos. Si algo se quiebra, harán una pausa. Por ahora, el camino de menor resistencia es otra subida de 25 puntos básicos.
Dos votantes ya querían una subida en octubre: Cook y Hammack discreparon en la última reunión, cuando la Fed mantuvo los tipos en el 3,75–4,00%. Vieron los datos y dijeron que «no era suficiente». Ahora sigue vigente el mismo panorama macroeconómico: inflación por encima del objetivo, mercado laboral sólido y crecimiento intacto.
La Fed tiene margen para endurecer la política monetaria si quiere. Diciembre sigue siendo una posibilidad real. Hay que prestar atención a los datos de inflación de noviembre y a cualquier cambio de tono de Powell. Si los datos se mantienen sólidos, subirán los tipos. Si algo se quiebra, harán una pausa. Por ahora, el camino de menor resistencia es otra subida de 25 puntos básicos.