Los ingresos se desplomaron un 62,9%, pero volvió a registrar beneficios y la acción subió primero un 8%: tres cifras y tres direcciones distintas en los resultados del Q3 de $BKKT.
Bakkt presentó sus resultados del Q3 después del cierre del mercado, el 9 de noviembre, hora del Este de EE. UU. La conferencia telefónica fue a las 17:00, hora del Este (6:00 de esta mañana, hora de Pekín):
1. Ingresos de 149,2 millones de dólares, un 62,9% menos interanual, frente a los 402,2 millones del mismo periodo del año pasado. Antes de los resultados, el mercado esperaba entre unos 435 y 443 millones de dólares. No alcanzó las previsiones, y por mucho.
2. Beneficio neto de 14,3 millones de dólares, o 0,31 dólares por acción, frente a una pérdida neta de 14,9 millones, o 1,15 dólares por acción, en el mismo periodo del año pasado. Sobre el papel, volvió a beneficios, pero se debió principalmente a una ganancia no monetaria de 26,8 millones de dólares por warrants de Transchem. El EBITDA ajustado siguió en números rojos, con pérdidas de 11,8 millones.
3. Volumen total de negociación de 147,9 millones de dólares y de 557,9 millones en los primeros nueve meses. La empresa reafirmó su objetivo de alcanzar un volumen de negociación de 3.000 millones de dólares en todo 2026 y fijó además un nuevo objetivo de 6.000 millones para el primer semestre de 2027. En septiembre hubo 9.760 usuarios activos mensuales; el objetivo para diciembre es de unos 25.000.
4. Efectivo y efectivo restringido de 37,3 millones de dólares, frente a los 50,7 millones de finales de junio: unos 13,4 millones menos en un trimestre.
La cotización ya había contado la otra mitad de la historia: el lunes cerró a 4,65 dólares, con una subida diaria del 8,14%, pero los resultados se publicaron después del cierre. La subida se produjo antes de conocerlos. El mínimo de las últimas 52 semanas, 3,86 dólares, se registró el 5 de noviembre; en lo que va de año, la acción sigue cayendo cerca de un 54%.
Mi lectura: estos resultados reflejan «vuelta a beneficios sobre el papel, pero el negocio principal sigue perdiendo sangre». La caída a la mitad de los ingresos muestra que el volumen de negociación de criptomonedas todavía no se ha recuperado. El beneficio se sostuvo gracias a una ganancia contable por warrants, mientras que el efectivo se redujo unos 13,4 millones de dólares en un trimestre. Tres escenarios: si en diciembre los usuarios activos mensuales llegan a 25.000 y los informes mensuales de volumen de negociación, que empezarán a publicarse en diciembre, confirman el ritmo necesario para alcanzar los 6.000 millones en el primer semestre, la transformación empezará a dar frutos. Si los usuarios activos mensuales no despegan y el efectivo sigue menguando, habrá que volver a evaluar el margen de error con la caída del 50% que acumula este año en mente. Y comprar al alza fijándose solo en que volvió a beneficios equivale a tratar una ganancia puntual por warrants como si fuera un beneficio recurrente. Primero, que consolide el negocio; ya veremos qué dicen en diciembre las cifras mensuales de usuarios activos y volumen de negociación.
Bakkt presentó sus resultados del Q3 después del cierre del mercado, el 9 de noviembre, hora del Este de EE. UU. La conferencia telefónica fue a las 17:00, hora del Este (6:00 de esta mañana, hora de Pekín):
1. Ingresos de 149,2 millones de dólares, un 62,9% menos interanual, frente a los 402,2 millones del mismo periodo del año pasado. Antes de los resultados, el mercado esperaba entre unos 435 y 443 millones de dólares. No alcanzó las previsiones, y por mucho.
2. Beneficio neto de 14,3 millones de dólares, o 0,31 dólares por acción, frente a una pérdida neta de 14,9 millones, o 1,15 dólares por acción, en el mismo periodo del año pasado. Sobre el papel, volvió a beneficios, pero se debió principalmente a una ganancia no monetaria de 26,8 millones de dólares por warrants de Transchem. El EBITDA ajustado siguió en números rojos, con pérdidas de 11,8 millones.
3. Volumen total de negociación de 147,9 millones de dólares y de 557,9 millones en los primeros nueve meses. La empresa reafirmó su objetivo de alcanzar un volumen de negociación de 3.000 millones de dólares en todo 2026 y fijó además un nuevo objetivo de 6.000 millones para el primer semestre de 2027. En septiembre hubo 9.760 usuarios activos mensuales; el objetivo para diciembre es de unos 25.000.
4. Efectivo y efectivo restringido de 37,3 millones de dólares, frente a los 50,7 millones de finales de junio: unos 13,4 millones menos en un trimestre.
La cotización ya había contado la otra mitad de la historia: el lunes cerró a 4,65 dólares, con una subida diaria del 8,14%, pero los resultados se publicaron después del cierre. La subida se produjo antes de conocerlos. El mínimo de las últimas 52 semanas, 3,86 dólares, se registró el 5 de noviembre; en lo que va de año, la acción sigue cayendo cerca de un 54%.
Mi lectura: estos resultados reflejan «vuelta a beneficios sobre el papel, pero el negocio principal sigue perdiendo sangre». La caída a la mitad de los ingresos muestra que el volumen de negociación de criptomonedas todavía no se ha recuperado. El beneficio se sostuvo gracias a una ganancia contable por warrants, mientras que el efectivo se redujo unos 13,4 millones de dólares en un trimestre. Tres escenarios: si en diciembre los usuarios activos mensuales llegan a 25.000 y los informes mensuales de volumen de negociación, que empezarán a publicarse en diciembre, confirman el ritmo necesario para alcanzar los 6.000 millones en el primer semestre, la transformación empezará a dar frutos. Si los usuarios activos mensuales no despegan y el efectivo sigue menguando, habrá que volver a evaluar el margen de error con la caída del 50% que acumula este año en mente. Y comprar al alza fijándose solo en que volvió a beneficios equivale a tratar una ganancia puntual por warrants como si fuera un beneficio recurrente. Primero, que consolide el negocio; ya veremos qué dicen en diciembre las cifras mensuales de usuarios activos y volumen de negociación.
