🚨 MAÑANA 10:30 — EL ÚLTIMO IPC ANTES DE DICIEMBRE

Esta es la parte que casi nadie notó: el IPC de mañana es el último dato de inflación que verá la Fed antes de decidir el 9 de diciembre. El IPC de noviembre no se publicará hasta el día 10: un día DESPUÉS de la reunión.
En otras palabras: es ahora o nunca.

📍 QUÉ CAMBIÓ LA SEMANA PASADA
Empleo (viernes): 165.000 puestos frente a los 65.000 esperados. Más del doble.
El desempleo bajó al 4,1 % (se esperaba un 4,2 %)
Salarios: +0,4 % en el mes, por encima de lo previsto
Revisiones al alza: agosto pasó a 186K y septiembre a 60K. +84.000 en los dos meses
¿Recuerdas que te dije que estuvieras pendiente de los salarios y no del número de empleos? Pues sí. Salió un 0,4%. Es exactamente el combustible inflacionario que usaron las disidentes de la Fed para votar a favor de una subida en octubre.
Resultado: la apuesta por una subida en diciembre saltó a ~77%.
Elecciones (martes): los demócratas recuperaron la Cámara de Representantes y el Senado. Un Congreso dividido frente a la Casa Blanca significa menos aprobación de medidas fiscales y más fricción en Washington. Cabe recordar que el presupuesto estadounidense debe renovarse antes del 11 de diciembre, y esa negociación se llevará a cabo en un ambiente político mucho más tenso.

🔴 MARTES (10/11), 10:30 — IPC DE OCTUBRE
General (mensual): 0,3% — anterior 0,6% 📉
Núcleo (mensual): 0,2% — anterior 0,3% 📉
General (anual): 3,9% — anterior 3,7% 📈
De nuevo esa divergencia, pero invertida respecto al mes pasado.
La cifra anual será titular: «la inflación estadounidense se acerca al 4%». Va a asustar. Pero fíjate en las mensuales: ambas se desaceleran con fuerza. La general cae a la mitad, de 0,6% a 0,3%.
¿Por qué sube la anual de todos modos? Efecto base. La cifra de 12 meses arrastra los meses anteriores. Un buen mes no hace caer el acumulado de inmediato.
Lo que realmente importa: el núcleo en 0,2%. Si se confirma, será la primera desaceleración del núcleo después de dos meses de sorpresas al alza. Es el único argumento que todavía mantiene en pie la posibilidad de que no suban en diciembre.
Si el núcleo vuelve a salir en 0,3% o más, se acabó el debate. La subida en diciembre será un mero trámite.

📅 RESTO DE LA SEMANA
Jueves, 10:30: solicitudes de subsidio por desempleo (194K). 12:00: ventas de viviendas usadas: 3,86M frente a 3,99M; el mercado inmobiliario sigue sintiendo el impacto de las altas tasas de interés.
Viernes, 10:30 — IPP: 0,4% frente al 1,3% anterior. Mira el tamaño de la desaceleración en los precios mayoristas. Si los costos de producción se desploman así, será un alivio para la inflación más adelante. Dato infravalorado de esta semana.

📌 LECTURA DEL RÚSTICO
El escenario de hoy es el más restrictivo del año: empleo fuerte, salarios al alza, desempleo a la baja e inflación anual rumbo al 4%. La Fed tiene todos los argumentos que necesita para subir las tasas en diciembre.
Lo único que puede cambiar esto se publica mañana a las 10:30.
Para los activos de riesgo: la subida en diciembre ya está descontada en ~77%. Así que el daño principal ya está hecho; lo que duele ahora es una sorpresa al alza. Si el núcleo sale alto, la probabilidad descontada pasará del 77% a casi el 100%, y entonces sí dolerá.
Por otro lado: un núcleo en 0,2% o menos reabre el debate y puede dar un buen respiro, precisamente porque nadie lo espera.
Mi postura: mañana a las 10:30 es el evento. Posición reducida hasta entonces, stop ajustado y nada de apalancamiento excesivo.
Y por tercera vez este mes lo repito, porque funciona: lee el núcleo antes de mirar el titular. El titular gritará 3,9%. La cifra que decide diciembre es el 0,2%.

¿Crees que el núcleo se mantendrá en 0,2% o volverá a sorprender? 👇