Anoche, las acciones estadounidenses recibieron un fuerte empujón. El S&P 500, el Nasdaq Composite y el Nasdaq 100 registraron a la vez sus mayores subidas en una sola jornada. El VIX se desplomó 5.72 puntos de golpe, hasta 19.92, su mayor caída diaria desde abril de 2025. En circunstancias normales, tras aliviarse la volatilidad, los activos de riesgo deberían respirar aliviados al unísono. Sin embargo, $BTC solo logró recuperarse desde por debajo de 74000 hasta cerca de 75100, con un rebote limitado.
La causa de esta divergencia está en los tipos de interés. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años sigue cerca de 4.86%, y el mercado asigna una probabilidad de hasta el 84.2% a una subida de 25 puntos básicos en diciembre. Este rebote de las acciones estadounidenses parece más bien una recuperación impulsada por la recompra de posiciones cortas y la caída de la volatilidad. En el mercado de criptomonedas, la presión recae sobre los propios flujos de capital: los ETF al contado registraron salidas netas de unos 1.28 mil millones de dólares la semana pasada, y el saldo acumulado del año pasó a ser negativo; de los aproximadamente 1.16 mil millones de dólares liquidados en 24 horas, casi el 90% correspondió a posiciones largas. Esa misma noche, los dos mercados liquidaron posiciones apalancadas en direcciones opuestas.
El IPC de octubre, que se publicará hoy a las 21:30, hora de Pekín, pondrá a prueba precisamente esta brecha. Si los datos son moderados y los rendimientos bajan en consecuencia, la recuperación de las acciones estadounidenses tendrá más posibilidades de prolongarse, y BTC también podría aprovechar el impulso para tantear la zona de 76000 a 77000. Si la inflación supera las expectativas y el mercado eleva aún más sus apuestas por una subida de tipos, este impulso de las acciones estadounidenses podría desvanecerse rápidamente; ambos mercados podrían caer a la vez y la propia divergencia dejaría de tener mucho valor interpretativo.
Tras las liquidaciones, el apalancamiento de las posiciones largas se ha reducido bastante. Ahora habrá que ver si se moderan las salidas de los ETF y si aparece capital para sostener el nivel de 74000 cuando se publiquen los datos.
La causa de esta divergencia está en los tipos de interés. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años sigue cerca de 4.86%, y el mercado asigna una probabilidad de hasta el 84.2% a una subida de 25 puntos básicos en diciembre. Este rebote de las acciones estadounidenses parece más bien una recuperación impulsada por la recompra de posiciones cortas y la caída de la volatilidad. En el mercado de criptomonedas, la presión recae sobre los propios flujos de capital: los ETF al contado registraron salidas netas de unos 1.28 mil millones de dólares la semana pasada, y el saldo acumulado del año pasó a ser negativo; de los aproximadamente 1.16 mil millones de dólares liquidados en 24 horas, casi el 90% correspondió a posiciones largas. Esa misma noche, los dos mercados liquidaron posiciones apalancadas en direcciones opuestas.
El IPC de octubre, que se publicará hoy a las 21:30, hora de Pekín, pondrá a prueba precisamente esta brecha. Si los datos son moderados y los rendimientos bajan en consecuencia, la recuperación de las acciones estadounidenses tendrá más posibilidades de prolongarse, y BTC también podría aprovechar el impulso para tantear la zona de 76000 a 77000. Si la inflación supera las expectativas y el mercado eleva aún más sus apuestas por una subida de tipos, este impulso de las acciones estadounidenses podría desvanecerse rápidamente; ambos mercados podrían caer a la vez y la propia divergencia dejaría de tener mucho valor interpretativo.
Tras las liquidaciones, el apalancamiento de las posiciones largas se ha reducido bastante. Ahora habrá que ver si se moderan las salidas de los ETF y si aparece capital para sostener el nivel de 74000 cuando se publiquen los datos.