El lunes, el mercado mostró una divergencia notable. $NVDA abrió con una caída superior al 7%, después de que el consejo de administración iniciara una investigación independiente sobre Jensen Huang. La principal duda es si está en el punto de mira de servicios de inteligencia extranjeros; también se están examinando las relaciones de la empresa con Megaspeed. Al mismo tiempo, el índice de semiconductores de Filadelfia subió un 5% durante la jornada y Oppenheimer elevó la recomendación de AMD a «superior al mercado», lo que impulsó sus acciones un 8,9%.
Esta divergencia indica que el dinero sigue en el sector de la IA, aunque por ahora se esté apartando de los líderes. El consejo declaró que no hay motivos para creer que se hayan filtrado secretos de la empresa y que Jensen Huang seguirá como CEO. Esto se parece más a un riesgo relacionado con una persona: el negocio en sí no ha sufrido daños directos. El problema es que la investigación no tiene un calendario definido. Mientras no haya conclusiones, seguirá aplicándose un descuento a la valoración, y es natural que las instituciones prefieran pasarse primero a competidores con una situación más clara.
Tampoco conviene sobrevalorar la fortaleza de la jornada. BTIG advierte que el SOX ha caído por debajo de su media móvil de 200 días y que sus perspectivas de rentabilidad a largo plazo son débiles. Buena parte de la subida diaria del 5% se debe a una entrada concentrada de capitales que rotan entre valores. Cuando las posiciones se amontonan, las ganancias suelen esfumarse rápidamente, y la volatilidad de los productos apalancados puede ser aún mayor.
El verdadero punto de inflexión llegará mañana por la noche, a las 21:30, con el IPC. El mercado está apostando sobre si cambiarán las expectativas de una subida de tipos en diciembre. Si los datos de inflación son más altos de lo previsto, el aumento de las expectativas de tipos presionará a la baja las valoraciones de todo el sector de crecimiento, hará difícil que continúe la rotación dentro del sector y sumará el lastre macroeconómico a las noticias negativas que afectan a Nvidia. Si los datos son moderados, la rotación podría continuar y el capital quizá vuelva a evaluar al líder, perjudicado por la investigación.
A partir de ahora, lo más importante será ver si el SOX logra mantener las ganancias de hoy tras conocerse el IPC y si surgen nuevas declaraciones sobre la investigación.
Esta divergencia indica que el dinero sigue en el sector de la IA, aunque por ahora se esté apartando de los líderes. El consejo declaró que no hay motivos para creer que se hayan filtrado secretos de la empresa y que Jensen Huang seguirá como CEO. Esto se parece más a un riesgo relacionado con una persona: el negocio en sí no ha sufrido daños directos. El problema es que la investigación no tiene un calendario definido. Mientras no haya conclusiones, seguirá aplicándose un descuento a la valoración, y es natural que las instituciones prefieran pasarse primero a competidores con una situación más clara.
Tampoco conviene sobrevalorar la fortaleza de la jornada. BTIG advierte que el SOX ha caído por debajo de su media móvil de 200 días y que sus perspectivas de rentabilidad a largo plazo son débiles. Buena parte de la subida diaria del 5% se debe a una entrada concentrada de capitales que rotan entre valores. Cuando las posiciones se amontonan, las ganancias suelen esfumarse rápidamente, y la volatilidad de los productos apalancados puede ser aún mayor.
El verdadero punto de inflexión llegará mañana por la noche, a las 21:30, con el IPC. El mercado está apostando sobre si cambiarán las expectativas de una subida de tipos en diciembre. Si los datos de inflación son más altos de lo previsto, el aumento de las expectativas de tipos presionará a la baja las valoraciones de todo el sector de crecimiento, hará difícil que continúe la rotación dentro del sector y sumará el lastre macroeconómico a las noticias negativas que afectan a Nvidia. Si los datos son moderados, la rotación podría continuar y el capital quizá vuelva a evaluar al líder, perjudicado por la investigación.
A partir de ahora, lo más importante será ver si el SOX logra mantener las ganancias de hoy tras conocerse el IPC y si surgen nuevas declaraciones sobre la investigación.