Antes de la apertura de Wall Street esta noche, conviene entender primero el juicio de esta semana: ¿la infraestructura de inteligencia artificial está «retrasándose» o «desplomándose»?
Los futuros se movieron de forma dispar durante la sesión europea: los futuros del Dow Jones Industrial Average subieron un 0,65%, hasta unos 51.720 puntos; los del S&P 500 avanzaron un 0,30%, hasta unos 7.420 puntos; y los del Nasdaq 100 bajaron un 0,12%, hasta unos 27.050 puntos. Nvidia llegó a caer más de un 5% antes de la apertura, hasta los 176,96 dólares, pero las otras seis integrantes de las Siete Magníficas subieron: Apple ganó un 0,65%; Microsoft, un 1,01%; Alphabet, un 1,06%; Amazon, un 0,98%; Meta, un 0,72%; y Tesla, un 0,01%. El dinero no está huyendo de las tecnológicas, sino cambiando de asiento dentro del sector.
Las heridas de la semana pasada están a la vista: el S&P 500 cayó un 2,68% en la semana, su peor semana desde abril; el Nasdaq Composite perdió un 3,37% y acumula una caída de alrededor del 11% desde su máximo histórico del 6 de octubre, por lo que ya ha entrado en territorio de corrección (en palabras sencillas: al caer más de un 10% desde el máximo, el mercado admite oficialmente que esto no es una simple sacudida); el índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia cayó un 12,15% en la semana, aunque repuntó un 4,21% el viernes y cerró en 9.390,25 puntos. Lo más doloroso fue Micron Technology: pese a superar las previsiones con sus resultados, sus acciones cayeron un 17,46% en la semana. Advanced Micro Devices perdió un 17,3% y CoreWeave, un 15,44%. Caer incluso con buenos resultados significa que lo que se está desplomando no son las ganancias, sino las posiciones, demasiado abarrotadas, y unas valoraciones excesivas. Deutsche Bank considera que el crecimiento de los beneficios de las empresas estadounidenses en el tercer trimestre sigue rondando el 34%, y que el de la empresa mediana se sitúa en torno al 14%: los fundamentales no se han derrumbado; lo que se ha venido abajo es la valoración de las operaciones abarrotadas.
La cadena de transmisión también es bastante clara: en las elecciones de medio mandato, ganaron en estados como Texas y Ohio candidatos a gobernador partidarios de limitar la construcción de centros de datos. El mercado empezó a descontar un «retraso en el gasto de capital en inteligencia artificial»; las primeras sospechas recayeron sobre los pedidos de nueva capacidad, y las empresas de la nube, los chips de memoria y los equipos recibieron golpes a la vez. Esta semana se verá si el repunte del viernes fue una cobertura de posiciones cortas o una auténtica compra en mínimos.
Las tres pruebas de esta semana ya están fijadas: el martes, tras el cierre, CoreWeave; el mercado espera unos ingresos de 3.540 millones de dólares, un aumento interanual de alrededor del 160%. Sus acciones han caído un 43% en el último mes y cotizan a 46,40 dólares; en los últimos 90 días, las previsiones de los analistas se han revisado a la baja un 12,6%. Tras quedar por debajo de las expectativas en los resultados del trimestre anterior, sus acciones cayeron un 17,3% en un solo día; en el trimestre previo, después de superar las previsiones, subieron un 22,2% en una jornada. Así de grandes son las oscilaciones. El jueves, antes de la apertura, Nebius: se esperan ingresos de 907 millones de dólares, un aumento interanual del 521%. También el jueves, Cisco y Applied Materials: la cartera de pedidos de redes de inteligencia artificial de Cisco para el año fiscal 2026 parte de los 9.300 millones de dólares; las previsiones de Applied Materials sobre equipos para fábricas de obleas marcarán el rumbo del gasto de capital en memoria para 2027. Ese mismo día, a las 21:30, hora de Pekín, se publicará el índice de precios al consumo de Estados Unidos de octubre. Se espera que el índice subyacente suba un 0,2% mensual; esta vez no habrá datos interanuales porque durante el cierre de octubre de 2025 no se recogieron precios. La probabilidad de una subida de tipos en diciembre ya ronda el 78%.
La apuesta está clara: esta semana no se trata de apostar por si la inteligencia artificial funciona o no, sino de si las cuentas del gasto de capital siguen cuadrando. Si CoreWeave supera las expectativas y mantiene su previsión de gasto de capital para el año fiscal 2026, de entre 35.000 y 39.000 millones de dólares, será como darle una bofetada al relato del «retraso». Las empresas de la nube y las acciones de memoria que más han caído serán las primeras en beneficiarse de la cobertura de posiciones cortas. Si recorta sus previsiones y los precios de los bonos siguen cayendo, el relato del retraso quedará confirmado, y es muy probable que no aguante el soporte de 9.390 puntos del índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia, recuperado apenas el viernes.
Tres riesgos: primero, si el índice de precios al consumo supera las expectativas, volverán a aumentar las expectativas de subidas de tipos y las valoraciones de las acciones de crecimiento recibirán otro golpe; segundo, si la investigación del consejo de administración de Nvidia da resultados concretos, las tecnológicas volverán a estar bajo presión antes de la publicación de resultados del 17 de noviembre; tercero, si el índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia cae por debajo de los 9.390 puntos, las órdenes de venta para limitar pérdidas de los operadores técnicos podrían acelerarse.
La semana pasada cayeron las expectativas; esta semana se examinan las cuentas. Si las cuentas cuadran, la caída habrá creado una oportunidad; si no, el repunte del viernes habrá sido un señuelo alcista.
#美股 #Inteligencia artificial
Los futuros se movieron de forma dispar durante la sesión europea: los futuros del Dow Jones Industrial Average subieron un 0,65%, hasta unos 51.720 puntos; los del S&P 500 avanzaron un 0,30%, hasta unos 7.420 puntos; y los del Nasdaq 100 bajaron un 0,12%, hasta unos 27.050 puntos. Nvidia llegó a caer más de un 5% antes de la apertura, hasta los 176,96 dólares, pero las otras seis integrantes de las Siete Magníficas subieron: Apple ganó un 0,65%; Microsoft, un 1,01%; Alphabet, un 1,06%; Amazon, un 0,98%; Meta, un 0,72%; y Tesla, un 0,01%. El dinero no está huyendo de las tecnológicas, sino cambiando de asiento dentro del sector.
Las heridas de la semana pasada están a la vista: el S&P 500 cayó un 2,68% en la semana, su peor semana desde abril; el Nasdaq Composite perdió un 3,37% y acumula una caída de alrededor del 11% desde su máximo histórico del 6 de octubre, por lo que ya ha entrado en territorio de corrección (en palabras sencillas: al caer más de un 10% desde el máximo, el mercado admite oficialmente que esto no es una simple sacudida); el índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia cayó un 12,15% en la semana, aunque repuntó un 4,21% el viernes y cerró en 9.390,25 puntos. Lo más doloroso fue Micron Technology: pese a superar las previsiones con sus resultados, sus acciones cayeron un 17,46% en la semana. Advanced Micro Devices perdió un 17,3% y CoreWeave, un 15,44%. Caer incluso con buenos resultados significa que lo que se está desplomando no son las ganancias, sino las posiciones, demasiado abarrotadas, y unas valoraciones excesivas. Deutsche Bank considera que el crecimiento de los beneficios de las empresas estadounidenses en el tercer trimestre sigue rondando el 34%, y que el de la empresa mediana se sitúa en torno al 14%: los fundamentales no se han derrumbado; lo que se ha venido abajo es la valoración de las operaciones abarrotadas.
La cadena de transmisión también es bastante clara: en las elecciones de medio mandato, ganaron en estados como Texas y Ohio candidatos a gobernador partidarios de limitar la construcción de centros de datos. El mercado empezó a descontar un «retraso en el gasto de capital en inteligencia artificial»; las primeras sospechas recayeron sobre los pedidos de nueva capacidad, y las empresas de la nube, los chips de memoria y los equipos recibieron golpes a la vez. Esta semana se verá si el repunte del viernes fue una cobertura de posiciones cortas o una auténtica compra en mínimos.
Las tres pruebas de esta semana ya están fijadas: el martes, tras el cierre, CoreWeave; el mercado espera unos ingresos de 3.540 millones de dólares, un aumento interanual de alrededor del 160%. Sus acciones han caído un 43% en el último mes y cotizan a 46,40 dólares; en los últimos 90 días, las previsiones de los analistas se han revisado a la baja un 12,6%. Tras quedar por debajo de las expectativas en los resultados del trimestre anterior, sus acciones cayeron un 17,3% en un solo día; en el trimestre previo, después de superar las previsiones, subieron un 22,2% en una jornada. Así de grandes son las oscilaciones. El jueves, antes de la apertura, Nebius: se esperan ingresos de 907 millones de dólares, un aumento interanual del 521%. También el jueves, Cisco y Applied Materials: la cartera de pedidos de redes de inteligencia artificial de Cisco para el año fiscal 2026 parte de los 9.300 millones de dólares; las previsiones de Applied Materials sobre equipos para fábricas de obleas marcarán el rumbo del gasto de capital en memoria para 2027. Ese mismo día, a las 21:30, hora de Pekín, se publicará el índice de precios al consumo de Estados Unidos de octubre. Se espera que el índice subyacente suba un 0,2% mensual; esta vez no habrá datos interanuales porque durante el cierre de octubre de 2025 no se recogieron precios. La probabilidad de una subida de tipos en diciembre ya ronda el 78%.
La apuesta está clara: esta semana no se trata de apostar por si la inteligencia artificial funciona o no, sino de si las cuentas del gasto de capital siguen cuadrando. Si CoreWeave supera las expectativas y mantiene su previsión de gasto de capital para el año fiscal 2026, de entre 35.000 y 39.000 millones de dólares, será como darle una bofetada al relato del «retraso». Las empresas de la nube y las acciones de memoria que más han caído serán las primeras en beneficiarse de la cobertura de posiciones cortas. Si recorta sus previsiones y los precios de los bonos siguen cayendo, el relato del retraso quedará confirmado, y es muy probable que no aguante el soporte de 9.390 puntos del índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia, recuperado apenas el viernes.
Tres riesgos: primero, si el índice de precios al consumo supera las expectativas, volverán a aumentar las expectativas de subidas de tipos y las valoraciones de las acciones de crecimiento recibirán otro golpe; segundo, si la investigación del consejo de administración de Nvidia da resultados concretos, las tecnológicas volverán a estar bajo presión antes de la publicación de resultados del 17 de noviembre; tercero, si el índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia cae por debajo de los 9.390 puntos, las órdenes de venta para limitar pérdidas de los operadores técnicos podrían acelerarse.
La semana pasada cayeron las expectativas; esta semana se examinan las cuentas. Si las cuentas cuadran, la caída habrá creado una oportunidad; si no, el repunte del viernes habrá sido un señuelo alcista.
#美股 #Inteligencia artificial