La salida a bolsa de Anthropic va en serio. Según informó el Financial Times el 8 de noviembre, pese a las ventas continuadas de acciones tecnológicas, el desarrollador de Claude ha decidido iniciar esta semana la gira de presentación de su salida a bolsa: planea recaudar entre 80.000 y 100.000 millones de dólares, con una valoración objetivo de entre 1,25 y 1,75 billones de dólares, y aspira a cotizar la semana del 16 de noviembre, antes de completar la operación antes del Día de Acción de Gracias, el 26 de noviembre.
Primero, los detalles del proceso. Morgan Stanley y Goldman Sachs lideran la suscripción, con la participación de un total de 22 bancos de inversión; JPMorgan Chase ha programado una sesión informativa para posibles inversores el 13 de noviembre. La valoración final, el importe de la captación y la fecha de cotización aún no están cerrados. El rango de valoración procede de varios inversores, y Anthropic ha declinado hacer comentarios.
Tres puntos clave:
① La valoración no dejó de revisarse a la baja. A principios de octubre, el mercado aún hablaba de 2 billones de dólares. Después de que el Nasdaq 100 se desplomara un 6,4 % el 5 de noviembre y se esfumaran unos 2,3 billones de dólares en capitalización bursátil, las expectativas de los compradores bajaron a entre 1,2 y 1,3 billones, y una gran institución llegó a mencionar una cifra cercana al billón. La empresa finalmente aceptó un rango de entre 1,25 y 1,75 billones, prefiriendo renunciar a parte de la valoración para no perder la oportunidad de salir a bolsa.
② Sus finanzas son sólidas, pero el crecimiento se está desacelerando. La versión revisada del formulario S-1 muestra unos ingresos de alrededor de 17.000 millones de dólares en el tercer trimestre, casi un 50 % más que en el trimestre anterior; en el trimestre previo, el crecimiento intertrimestral había sido del 144 %. Los ingresos anualizados superaron los 80.000 millones a finales de octubre, frente a los 65.000 millones de finales de julio. A 30 de septiembre, tenía 131.900 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo.
③ La captación de fondos está destinada, en gran medida, a cubrir facturas. El documento revela compromisos de compra de capacidad informática e infraestructura por un total de 895.400 millones de dólares, con vencimientos escalonados hasta 2045; 69.800 millones vencen en los próximos 12 meses. Una captación de fondos de cientos de miles de millones no basta para cubrir holgadamente esa factura, y en el tercer trimestre la pérdida operativa fue de 567 millones de dólares.
Hay un detalle que merece atención. El 4 de noviembre, el contralor de la ciudad de Nueva York, Levine, escribió al CEO Amodei para pedirle que aplazara la salida a bolsa y respondiera primero «con plena transparencia» a las inquietudes sobre la seguridad y la gobernanza de la IA. En el apartado de riesgos de su propio folleto de salida a bolsa, Anthropic advierte que la IA avanzada podría entrañar «riesgos catastróficos e incluso existenciales». Además, OpenAI acaba de cerrar una ronda de financiación de 11.000 millones de dólares con una valoración de 1,25 billones, justo el límite inferior del rango de Anthropic. La diferencia de valoración entre ambas se ha convertido en una baza pública para negociar.
Esto demuestra que esta presentación a inversores es una prueba de resistencia para todo el sector de la IA. Que Anthropic acepte una valoración más baja para aprovechar la oportunidad de salir a bolsa indica que la dirección considera que «la certeza de cotizar» vale más que «alcanzar la valoración máxima». El punto del rango en que finalmente se sitúe servirá para recalibrar las valoraciones de todas las empresas de IA que aún no cotizan. OpenAI también estará pendiente de esa cifra para su próxima ronda.
Basta con estar atentos a dos fechas: la presentación de JPMorgan del 13 de noviembre y el rango final que se anuncie la noche en que se fije el precio. ¿Qué te parece un precio de referencia cercano a 1,5 billones: demasiado alto o demasiado bajo? Cuéntanos qué opinas en los comentarios.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？ $ANTHROPIC
