¿Un permiso y 3,2 billones de dólares evaporados de la noche a la mañana? ¿En serio?
En Texas, Abbott ordenó en agosto revisar todos los centros de datos que esperaban conectarse a la red eléctrica y, en septiembre, suspendió directamente todos los permisos relacionados. En aquel momento, todos pensaban que, una vez terminada la revisión, darían luz verde.
Pero llegaron las elecciones de medio mandato y todo cambió: la gobernadora pasó a ser la demócrata Hinojosa, el vicegobernador también cambió de bando y Goodwin llegó al poder, con el Senado estatal en sus manos. Los dos tienen exactamente la misma postura: suspender la construcción de nuevos centros de datos. Hinojosa lo dijo sin rodeos: si la legislatura estatal no ofrece medidas de protección a las comunidades, las aprobaciones seguirán congeladas.
Revich, de Wells Fargo, dio en el clavo: esta suspensión pasó de «esperar a que termine la revisión» a «esperar a que se apruebe una ley». La espera de una revisión tiene fecha límite; la espera de una ley, no.
Las cifras dejan claro por qué el golpe fue tan duro. El 27 % de la capacidad de los centros de datos previstos en todo el país está en Texas. Según los cálculos de Wells Fargo, si la escala en Texas se reduce un 10 %, la inversión de capital en IA en todo el país cae un 1,6 %; si la mitad de los proyectos se viene abajo, el capex nacional se reduce directamente un 8 %.
Así que esta ola no está castigando los resultados, sino las expectativas. El Nasdaq 100 cayó un 6,36 %, su peor jornada desde marzo de 2020, y se evaporaron 3,2 billones de dólares de valor de mercado. El índice de semiconductores de Filadelfia cayó más de un 10 %; SanDisk, un 22 %; Micron, AMD y Western Digital, un 17 %; y Nvidia, un 9 %.
No es difícil entender por qué las memorias fueron las más castigadas. Construir centros de datos requiere sobre todo HBM y DRAM; si se construye un centro menos, se pierden pedidos de decenas de miles de módulos de memoria. El sector de las memorias es el derivado de segundo orden de esta cadena: cuando sube, tiene la mayor elasticidad; cuando cae, pasa lo mismo. Llevaba más de un año subiendo y había demasiadas ganancias acumuladas; bastó el menor cambio de viento para que todos salieran corriendo.
Además, pesa otra cosa. El 6 de noviembre, el informe de empleo no agrícola registró 165.000 puestos, frente a una previsión de apenas 65.000. Los operadores aumentaron de inmediato sus apuestas por una subida de tipos en diciembre. Estas acciones de IA ya son caras de por sí; en cuanto asoman los tipos, las valoraciones son las primeras en recibir el golpe.
Pero hay algo que debe quedar claro: los pedidos no se han cancelado, solo se han aplazado. La demanda sigue ahí; la política ha frenado el ritmo. Esto no es lo mismo que en el año 2000, cuando «se acabó la historia».
Así que, de aquí en adelante, hay que vigilar dos cosas: si la legislatura de Texas logra presentar un plan de ley a principios del año que viene, y si Microsoft, Amazon y Google rebajan sus previsiones de capex el próximo trimestre. Si la legislación empieza a tomar forma, esta caída habrá sido injustificada; si de verdad recortan sus previsiones, entonces sí estaremos ante una tendencia.
Si hay novedades, las contaré en el chat~
#比特币连续五周下跌 #AI芯片股重挫纳指周跌3.4%
En Texas, Abbott ordenó en agosto revisar todos los centros de datos que esperaban conectarse a la red eléctrica y, en septiembre, suspendió directamente todos los permisos relacionados. En aquel momento, todos pensaban que, una vez terminada la revisión, darían luz verde.
Pero llegaron las elecciones de medio mandato y todo cambió: la gobernadora pasó a ser la demócrata Hinojosa, el vicegobernador también cambió de bando y Goodwin llegó al poder, con el Senado estatal en sus manos. Los dos tienen exactamente la misma postura: suspender la construcción de nuevos centros de datos. Hinojosa lo dijo sin rodeos: si la legislatura estatal no ofrece medidas de protección a las comunidades, las aprobaciones seguirán congeladas.
Revich, de Wells Fargo, dio en el clavo: esta suspensión pasó de «esperar a que termine la revisión» a «esperar a que se apruebe una ley». La espera de una revisión tiene fecha límite; la espera de una ley, no.
Las cifras dejan claro por qué el golpe fue tan duro. El 27 % de la capacidad de los centros de datos previstos en todo el país está en Texas. Según los cálculos de Wells Fargo, si la escala en Texas se reduce un 10 %, la inversión de capital en IA en todo el país cae un 1,6 %; si la mitad de los proyectos se viene abajo, el capex nacional se reduce directamente un 8 %.
Así que esta ola no está castigando los resultados, sino las expectativas. El Nasdaq 100 cayó un 6,36 %, su peor jornada desde marzo de 2020, y se evaporaron 3,2 billones de dólares de valor de mercado. El índice de semiconductores de Filadelfia cayó más de un 10 %; SanDisk, un 22 %; Micron, AMD y Western Digital, un 17 %; y Nvidia, un 9 %.
No es difícil entender por qué las memorias fueron las más castigadas. Construir centros de datos requiere sobre todo HBM y DRAM; si se construye un centro menos, se pierden pedidos de decenas de miles de módulos de memoria. El sector de las memorias es el derivado de segundo orden de esta cadena: cuando sube, tiene la mayor elasticidad; cuando cae, pasa lo mismo. Llevaba más de un año subiendo y había demasiadas ganancias acumuladas; bastó el menor cambio de viento para que todos salieran corriendo.
Además, pesa otra cosa. El 6 de noviembre, el informe de empleo no agrícola registró 165.000 puestos, frente a una previsión de apenas 65.000. Los operadores aumentaron de inmediato sus apuestas por una subida de tipos en diciembre. Estas acciones de IA ya son caras de por sí; en cuanto asoman los tipos, las valoraciones son las primeras en recibir el golpe.
Pero hay algo que debe quedar claro: los pedidos no se han cancelado, solo se han aplazado. La demanda sigue ahí; la política ha frenado el ritmo. Esto no es lo mismo que en el año 2000, cuando «se acabó la historia».
Así que, de aquí en adelante, hay que vigilar dos cosas: si la legislatura de Texas logra presentar un plan de ley a principios del año que viene, y si Microsoft, Amazon y Google rebajan sus previsiones de capex el próximo trimestre. Si la legislación empieza a tomar forma, esta caída habrá sido injustificada; si de verdad recortan sus previsiones, entonces sí estaremos ante una tendencia.
Si hay novedades, las contaré en el chat~
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