En muchos protocolos DeFi, los tokens de gobernanza no solo se pueden conservar, sino que también se pueden bloquear para cambiarlos por un token con el prefijo «ve». Cuanto más tiempo se bloquean, más poder de voto y recompensas se obtienen; el precio es que no se pueden mover durante ese periodo. Curve popularizó este diseño, que suele llamarse modelo veToken.
Token relacionado: $CRV Precio actual: 0,2571 (24 h: -3,53 %).
▍¿De dónde viene veCRV?
En Curve, los usuarios pueden bloquear CRV para obtener veCRV (CRV con voto en custodia). El plazo máximo de bloqueo es de 4 años: bloquear 1 CRV durante 4 años da 1 veCRV, mientras que bloquearlo durante 1 año da solo 0,25 veCRV.
veCRV no se puede transferir. Su cantidad disminuye linealmente a medida que se acerca el vencimiento del bloqueo y llega a cero al vencimiento. Para mantener el poder de voto, hay que prorrogar continuamente el bloqueo. Mientras los CRV estén bloqueados, no se pueden retirar antes de tiempo.
▍¿Qué se puede hacer con veCRV?
En primer lugar, votar en la gobernanza. Lo más importante es decidir cómo se distribuyen las emisiones de CRV entre los distintos pools; es decir, votar semanalmente los pesos de los gauges. Cuantas más emisiones recibe un pool, más recompensas en CRV obtienen quienes aportan liquidez a ese pool.
En segundo lugar, compartir una parte de las comisiones de transacción de Curve. En tercer lugar, obtener un impulso: quienes aportan liquidez y tienen veCRV pueden recibir hasta 2,5 veces más recompensas en CRV gracias al boost.
▍¿Qué se disputa en las guerras de Curve?
Como los votos de los gauges determinan el destino de las emisiones, los proyectos que necesitan liquidez en sus pools —por ejemplo, los equipos que emiten stablecoins— tienen motivos para conseguir poder de voto: pueden comprar CRV y bloquearlos ellos mismos, o pagar incentivos de voto a quienes tienen veCRV (lo que se conoce como bribes) para que voten por sus pools.
Esta contienda por el poder de voto se conoce como las «guerras de Curve». Ha dado un precio al poder de voto de veCRV y ha añadido una fuente de ingresos por incentivos de voto para quienes bloquean sus tokens.
▍¿Qué papel desempeña Convex?
Convex permite a los usuarios depositar CRV a cambio de cvxCRV. Los CRV recibidos quedan bloqueados permanentemente como veCRV, y el poder de voto y las ganancias por boost que se acumulan se reparten entre los participantes. Así, quienes no quieren bloquear sus tokens durante cuatro años también pueden obtener indirectamente rendimientos con boost.
El inconveniente es que no se puede revertir la operación: cvxCRV no se puede canjear por CRV, y su precio en el mercado secundario podría ser inferior al de CRV. Los votos de los veCRV que tiene Convex se deciden mediante los votos de vlCVX, que se obtiene al bloquear CVX. En la práctica, esto añade otra capa de gobernanza sobre la gobernanza.
▍En resumen
El modelo veToken intercambia tiempo por poder: cuanto más tiempo bloquees tus tokens, más influencia y rendimiento obtendrás, pero mientras estén bloqueados no podrás venderlos, independientemente de cómo evolucione su precio. Antes de participar, piensa si realmente puedes prescindir de esos tokens durante todo el periodo de bloqueo. Si un proyecto promete rendimientos altos y estables, desconfía.
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