El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, afirma que el valor de ETH debería basarse en su papel como reserva de valor a largo plazo, no en la idea de que quemar las comisiones de transacción hará que el token sea cada vez más escaso y, por tanto, más valioso. En una publicación en X, Buterin sostuvo que Ethereum debería priorizar la descentralización, la seguridad y la resistencia al control externo, en lugar de optimizar el protocolo para maximizar la quema de comisiones. Aunque apoya mantener EIP-1559 (que quema la comisión base), advirtió que basar la valoración de ETH en ingresos predecibles por comisiones es económicamente frágil. Por qué la quema de comisiones es un modelo de valoración débil, según Buterin - Los ingresos por comisiones son volátiles y suelen depender de la actividad especulativa en el sector cripto (auge de los NFT, congestión de DeFi). Si el precio de ETH cae, es probable que también disminuya el gasto que genera esas comisiones. - Las valoraciones basadas en un simple «flujo de ingresos» (por ejemplo, 1.000 millones de dólares en quemas anuales con una tasa de descuento del 4 %, lo que implicaría una valoración de 25.000 millones de dólares) presuponen que las quemas se mantendrán estables aunque el activo se desplome, una premisa poco realista. - Diseñar Ethereum para perseguir ingresos por comisiones convertiría, en la práctica, el protocolo en una empresa centrada en los ingresos, que requeriría un gasto masivo y sostenido, así como intervenciones en la gobernanza que podrían socavar la descentralización y la apertura. Ilustró el riesgo de adoptar un modelo corporativo con un cálculo aproximado: si Ethereum se convirtiera en una cadena impulsada por los ingresos, podría necesitar del orden de unos 700.000 ETH al año para investigación y desarrollo del protocolo, lo que plantearía preguntas difíciles sobre quién controla ese dinero y cómo se verían afectadas las recompensas de los validadores. Contexto: la dinámica de la oferta de ETH y las soluciones de capa 2 Las declaraciones de Buterin llegan mientras ETH cotiza cerca de los 2.240 dólares y la red ha atravesado períodos de emisión neta (se emite más ETH para los validadores del que se quema) durante etapas de menor actividad. La actualización Dencun de marzo de 2024 redujo los costos de transacción de las soluciones de capa 2, trasladando actividad de la red principal a rollups más económicos; esto redujo la quema de comisiones de la red principal y contribuyó a episodios de inflación neta. También reconoció que los activos del mundo real tokenizados ahora generan ingresos vinculados a los mercados tradicionales, pero afirmó que es poco probable que los productos financieros consolidados reproduzcan los picos extremos de comisiones que se observan en la especulación con NFT. Alternativas y prioridades a largo plazo Buterin dijo que el valor duradero de Ethereum para sus titulares debería derivarse de ser una plataforma fiable, resistente a la censura y a la captura, capaz de sobrevivir a las presiones políticas y tecnológicas. Resumió estas fortalezas con el acrónimo CROPS: resistencia a la censura y a la captura, desarrollo de código abierto, privacidad y seguridad. Para respaldar esta idea, señaló el trabajo en curso en herramientas de privacidad para la billetera Kohaku, billeteras multifirma, abstracción de cuentas privadas y un mecanismo propuesto de listas de inclusión impuestas por la elección de bifurcación (FOCIL), cuyo objetivo es dificultar que los creadores de bloques excluyan transacciones válidas. Posibles perjuicios de optimizar las comisiones Buterin advirtió que optimizar las comisiones podría elevar los precios del gas y hacer que Ethereum sea menos accesible para los usuarios que buscan privacidad y transacciones financieras seguras. También podría centralizar la toma de decisiones y fomentar una gobernanza intervencionista, lo que entra en conflicto con los objetivos de diseño de una cadena de bloques pública y sin permisos. Reacciones más amplias El cofundador de Solana, Anatoly Yakovenko, manifestó públicamente su acuerdo y escribió que «no se pueden considerar las comisiones como el producto», y que las cadenas deberían elegir un producto que aporte valor a las personas y ofrecerlo bien. En resumen La recomendación de Buterin no es abolir la quema de comisiones; explícitamente dijo: «EIP-1559 (incluida su quema) está bien y es bueno; deberíamos mantenerlo». Más bien, insta a la comunidad a dejar de tratar la quema de comisiones como la principal tesis de inversión y a destacar, en cambio, la resiliencia de Ethereum, su resistencia a la censura y su capacidad de perdurar a largo plazo como fundamentos de su argumento de reserva de valor para ETH, especialmente mientras nuevos riesgos (como las amenazas impulsadas por la IA) y los cambios en los patrones de uso transforman el ecosistema. Lee más noticias generadas por IA en: https://app.chaingpt.org/news