El informe trimestral de ETHW muestra un aumento neto de tenencias en el tercer trimestre｜Los flujos diarios de fondos siguen siendo negativos｜Esperar confirmación en ETH y no perseguir subidas
Mi postura es cautelosamente neutral. En las búsquedas populares de las últimas seis horas en Binance Square, ETH aparece como Rapid Riser, lo que indica un aumento de interés; pero la popularidad en las búsquedas no equivale a suscripciones a fondos, y mucho menos garantiza una ruptura del precio. Hoy reviso un documento original que puede inducir a error por el crecimiento de los activos bajo gestión: el informe trimestral 10-Q de Bitwise Ethereum ETF (ETHW), presentado ante la SEC de Estados Unidos y correspondiente al periodo finalizado el 30 de septiembre.
El documento indica que, en el tercer trimestre, ETHW aumentó sus tenencias en unas 22.524,76 unidades de ETH por la creación de participaciones y las redujo en unas 17.948,12 por los reembolsos; además, utilizó unas 51,95 unidades para pagar comisiones de gestión. Si solo se resta el número de reembolsos al de creaciones, el saldo neto es de unas 4.576,64 unidades; solo después de descontar las comisiones se obtiene una aproximación más fiel al cambio real en las tenencias del fondo. Durante el mismo periodo, los activos netos del fondo aumentaron de unos 168,47 millones de dólares a 296,91 millones, pero no se puede atribuir todo el incremento de unos 128,44 millones a nuevas entradas de dinero: el precio de referencia de ETH utilizado al cierre del trimestre subió de unos 1.576,51 dólares a 2.673,48, por lo que la apreciación del precio fue un factor importante. Al cierre del trimestre, el fondo tenía unas 111.266,86 unidades de ETH. Esa es la posición al 30 de septiembre, no la tenencia actual en tiempo real. El 10-Q también muestra que en el tercer trimestre se crearon 3,15 millones de participaciones y se reembolsaron 2,51 millones, con un aumento neto de 640.000 participaciones, en línea con la dirección del cambio en las tenencias y como segunda comprobación.
El mecanismo de mercado es que las creaciones netas de participaciones de un fondo suelen requerir los activos subyacentes correspondientes. Sin embargo, las suscripciones y los reembolsos en efectivo o en especie, los plazos de ejecución y las estrategias de cobertura pueden alterar el momento de las compras al contado; por eso, no se deben convertir mecánicamente las cifras del informe trimestral en compras de hoy. Por ahora, los datos de corto plazo deben analizarse por separado: según Farside, el 6 de noviembre los fondos de ETH de Estados Unidos registraron salidas netas de unos 93,3 millones de dólares en total, y ETHW, en particular, tuvo salidas de unos 1,7 millones. El aumento neto trimestral y las salidas netas diarias se refieren a periodos distintos, así que ambos hechos no se contradicen. ETH/USDT cotiza en Binance en torno a los 2.238 dólares, con una caída aproximada del 0,12% en las últimas 24 horas; el máximo fue de 2.251,54 y el mínimo, de 2.223,15. La noticia no ha provocado una ruptura alcista clara y confirmada. El 28 de octubre, la Reserva Federal mantuvo el rango objetivo de los tipos de interés entre el 3,75% y el 4%; los próximos datos de inflación seguirán influyendo en la valoración de los activos de riesgo.
Si operara por cuenta propia, por ahora no entraría al mercado y mantendría en 0% la posición prevista; solo consideraría una posición larga al contado sin apalancamiento. Para entrar, tendría que ver a ETH recuperar los 2.252 dólares y mantenerse por encima de los 2.240 tras un retroceso, además de comprobar que los próximos datos diarios disponibles de los fondos no vuelvan a mostrar grandes salidas netas. En ese caso, arriesgaría como máximo el 0,35% del capital total en una posición de prueba. El primer objetivo sería 2.280 dólares, donde cerraría la mitad; luego observaría los 2.320 y elevaría el nivel de protección del stop loss para la posición restante. Tras entrar, cerraría la posición de inmediato si el precio cae por debajo de 2.222. Si el precio vuelve a cerrar por debajo del límite inferior del rango o los flujos siguen debilitándose, cerraría toda la posición. Si las próximas divulgaciones muestran que el aumento neto de participaciones del fondo se revierte, o si ETH no logra superar los 2.252 en varios intentos, quedaría invalidada mi opinión de que la demanda institucional está mejorando y seguiría al margen, esperando.
#ETH
Lo anterior es solo una observación personal del mercado y no constituye asesoramiento de inversión.
Mi postura es cautelosamente neutral. En las búsquedas populares de las últimas seis horas en Binance Square, ETH aparece como Rapid Riser, lo que indica un aumento de interés; pero la popularidad en las búsquedas no equivale a suscripciones a fondos, y mucho menos garantiza una ruptura del precio. Hoy reviso un documento original que puede inducir a error por el crecimiento de los activos bajo gestión: el informe trimestral 10-Q de Bitwise Ethereum ETF (ETHW), presentado ante la SEC de Estados Unidos y correspondiente al periodo finalizado el 30 de septiembre.
El documento indica que, en el tercer trimestre, ETHW aumentó sus tenencias en unas 22.524,76 unidades de ETH por la creación de participaciones y las redujo en unas 17.948,12 por los reembolsos; además, utilizó unas 51,95 unidades para pagar comisiones de gestión. Si solo se resta el número de reembolsos al de creaciones, el saldo neto es de unas 4.576,64 unidades; solo después de descontar las comisiones se obtiene una aproximación más fiel al cambio real en las tenencias del fondo. Durante el mismo periodo, los activos netos del fondo aumentaron de unos 168,47 millones de dólares a 296,91 millones, pero no se puede atribuir todo el incremento de unos 128,44 millones a nuevas entradas de dinero: el precio de referencia de ETH utilizado al cierre del trimestre subió de unos 1.576,51 dólares a 2.673,48, por lo que la apreciación del precio fue un factor importante. Al cierre del trimestre, el fondo tenía unas 111.266,86 unidades de ETH. Esa es la posición al 30 de septiembre, no la tenencia actual en tiempo real. El 10-Q también muestra que en el tercer trimestre se crearon 3,15 millones de participaciones y se reembolsaron 2,51 millones, con un aumento neto de 640.000 participaciones, en línea con la dirección del cambio en las tenencias y como segunda comprobación.
El mecanismo de mercado es que las creaciones netas de participaciones de un fondo suelen requerir los activos subyacentes correspondientes. Sin embargo, las suscripciones y los reembolsos en efectivo o en especie, los plazos de ejecución y las estrategias de cobertura pueden alterar el momento de las compras al contado; por eso, no se deben convertir mecánicamente las cifras del informe trimestral en compras de hoy. Por ahora, los datos de corto plazo deben analizarse por separado: según Farside, el 6 de noviembre los fondos de ETH de Estados Unidos registraron salidas netas de unos 93,3 millones de dólares en total, y ETHW, en particular, tuvo salidas de unos 1,7 millones. El aumento neto trimestral y las salidas netas diarias se refieren a periodos distintos, así que ambos hechos no se contradicen. ETH/USDT cotiza en Binance en torno a los 2.238 dólares, con una caída aproximada del 0,12% en las últimas 24 horas; el máximo fue de 2.251,54 y el mínimo, de 2.223,15. La noticia no ha provocado una ruptura alcista clara y confirmada. El 28 de octubre, la Reserva Federal mantuvo el rango objetivo de los tipos de interés entre el 3,75% y el 4%; los próximos datos de inflación seguirán influyendo en la valoración de los activos de riesgo.
Si operara por cuenta propia, por ahora no entraría al mercado y mantendría en 0% la posición prevista; solo consideraría una posición larga al contado sin apalancamiento. Para entrar, tendría que ver a ETH recuperar los 2.252 dólares y mantenerse por encima de los 2.240 tras un retroceso, además de comprobar que los próximos datos diarios disponibles de los fondos no vuelvan a mostrar grandes salidas netas. En ese caso, arriesgaría como máximo el 0,35% del capital total en una posición de prueba. El primer objetivo sería 2.280 dólares, donde cerraría la mitad; luego observaría los 2.320 y elevaría el nivel de protección del stop loss para la posición restante. Tras entrar, cerraría la posición de inmediato si el precio cae por debajo de 2.222. Si el precio vuelve a cerrar por debajo del límite inferior del rango o los flujos siguen debilitándose, cerraría toda la posición. Si las próximas divulgaciones muestran que el aumento neto de participaciones del fondo se revierte, o si ETH no logra superar los 2.252 en varios intentos, quedaría invalidada mi opinión de que la demanda institucional está mejorando y seguiría al margen, esperando.
#ETH
Lo anterior es solo una observación personal del mercado y no constituye asesoramiento de inversión.
