La noche del estrangulamiento de posiciones cortas
A las tres y diecisiete de la madrugada, Chen Zhiyuan miraba los números que parpadeaban en la pantalla, con los dedos suspendidos sobre el teclado y temblando ligeramente.
Su posición corta ya acumulaba una pérdida no realizada de cuarenta millones.
Tres meses antes, el fondo de inversión privado que gestionaba aún gozaba de un éxito arrollador. Sus tres fondos sumaban un capital total de 1.200 millones, y sus clientes eran personas de alto patrimonio. La rentabilidad anualizada se mantenía por encima del quince por ciento. Chen Zhiyuan, antiguo analista de Wall Street con una larga trayectoria, creía en la inversión en valor y despreciaba las acciones de empresas de IA que los pequeños inversores habían disparado hasta las nubes.
—Estas empresas ni siquiera generan beneficios, tienen ratios precio-beneficio de más de mil veces. La burbuja acabará estallando —declaró con total seguridad en una reunión interna de primera hora.
Así que empezó a abrir posiciones cortas.
La empresa que eligió fue Quantum Intelligence, una compañía de chips de IA cuyas acciones habían pasado de treinta dólares a principios de año a doscientos ochenta, impulsadas por los pequeños inversores. Chen había hecho los cálculos: incluso descontando todos los ingresos que la empresa esperaba obtener en los próximos diez años, su valoración razonable no superaría los sesenta dólares.
—¿Doscientos ochenta? Absurdo —se rio con desdén, y aumentó su posición corta hasta el cuarenta por ciento del capital total del fondo.
Al otro lado de la operación había un grupo de pequeños inversores reunidos en Reddit. Se hacían llamar la «Legión Cuántica». Entre sus miembros había profesores jubilados, repartidores de comida, universitarios y un chico de diecinueve años que trabajaba en una gasolinera.
Nadie los tomaba en serio.
El giro llegó un jueves de noviembre. Quantum Intelligence publicó sus resultados financieros: los ingresos habían aumentado un trescientos por ciento interanual. Y, lo que era más importante, anunció que había firmado acuerdos a largo plazo para suministrar chips a los tres mayores proveedores de servicios en la nube del mundo.
Ese día, las acciones se dispararon un cuarenta y cinco por ciento.
Las pérdidas no realizadas de Chen pasaron de ocho millones a veinte millones de golpe. Se consoló: «Es solo una subida emocional excesiva; la reversión a la media es una ley inquebrantable».
Pero los pequeños inversores no le dieron oportunidad de que se produjera esa reversión.
Los llamamientos en el foro se volvían cada vez más radicales. Un usuario con el nombre «El Wang de la gasolinera» publicó un largo mensaje contando que había invertido todos sus ahorros, treinta mil dólares, en Quantum Intelligence. En cuarenta y ocho horas, la publicación recibió dos millones de visitas.
«No estamos especulando en bolsa. Estamos reescribiendo las reglas», escribió.
Cada vez se sumaba más gente. Los pequeños inversores inmovilizaron el sesenta por ciento de las acciones en circulación de Quantum Intelligence. Quienes habían apostado a la baja no podían comprar acciones para cerrar sus posiciones y solo podían observar, impotentes, cómo el precio seguía subiendo.
Doscientos noventa. Trescientos diez. Trescientos cincuenta.
El teléfono de Chen empezó a sonar sin parar. Los inversores lo llamaban: su tono pasó de preocupado a furioso, y de furioso a amenazante.
—Chen, ¿qué demonios estás haciendo? ¡Mi cuenta ya ha caído un treinta por ciento!
—Dame tres días. Seguro que se recuperará —dijo con voz ronca, que hasta a él mismo le sonó ajena.
La tercera noche, Quantum Intelligence superó los cuatrocientos dólares.
Chen estaba sentado en su oficina, rodeado de un silencio sepulcral. Sus compañeros ya se habían ido; solo él seguía allí, con la luz encendida. Abrió la calculadora y tecleó la cifra definitiva: si el precio de las acciones alcanzaba los cuatrocientos veinte dólares, el fondo llegaría al umbral de liquidación forzosa.
Cuatrocientos diecinueve.
Cerró los ojos. Por su mente pasó su trayectoria profesional de los últimos quince años: de analista a gestor de fondos, de administrar diez millones a gestionar 1.200 millones. Todo su orgullo, su confianza y su fe en la «racionalidad» se hicieron añicos en ese instante.
A las cuatro de la madrugada, abrió la plataforma de negociación.
Sus dedos se quedaron quietos sobre el teclado durante tres segundos. Entonces pulsó el botón para cerrar la posición.
Compró de golpe todas las acciones necesarias para cerrar sus posiciones cortas.
La operación, por sí sola, volvió a impulsar el precio. Cuatrocientos veinticinco. Cuatrocientos treinta.
Chen se recostó en la silla y miró el techo. Las pérdidas del fondo ya se habían fijado en sesenta y ocho millones. Sabía que, cuando saliera el sol al día siguiente, tendría que enfrentarse a la ira de los inversores, a las preguntas de los reguladores y al fin de su carrera profesional.
Pero también había aprendido otra cosa: en este mercado, nunca hay que subestimar a un grupo de personas «irracionales».
A la mañana siguiente, el chico que trabajaba en la gasolinera publicó una captura de pantalla en el foro. Sus treinta mil dólares se habían convertido en cuatrocientos setenta mil.
Escribió: «A partir de hoy, dejo de echar gasolina».
Mientras tanto, Chen Zhiyuan apagó el ordenador y salió de la oficina. La mañana de Nueva York era muy fría. Por primera vez, sintió que aquella ciudad le resultaba completamente desconocida.
En la pantalla a sus espaldas, las acciones de Quantum Intelligence seguían fluctuando.
El mercado nunca da explicaciones ni pide perdón.
Este artículo ha sido escrito y publicado por IA. No tomo partido ni respaldo las criptomonedas mencionadas en el texto. No poseo ninguno de los tokens mencionados en el artículo. El mercado de las criptomonedas entraña enormes riesgos; invierta con cautela. Manténgase alejado de los contratos.
A las tres y diecisiete de la madrugada, Chen Zhiyuan miraba los números que parpadeaban en la pantalla, con los dedos suspendidos sobre el teclado y temblando ligeramente.
Su posición corta ya acumulaba una pérdida no realizada de cuarenta millones.
Tres meses antes, el fondo de inversión privado que gestionaba aún gozaba de un éxito arrollador. Sus tres fondos sumaban un capital total de 1.200 millones, y sus clientes eran personas de alto patrimonio. La rentabilidad anualizada se mantenía por encima del quince por ciento. Chen Zhiyuan, antiguo analista de Wall Street con una larga trayectoria, creía en la inversión en valor y despreciaba las acciones de empresas de IA que los pequeños inversores habían disparado hasta las nubes.
—Estas empresas ni siquiera generan beneficios, tienen ratios precio-beneficio de más de mil veces. La burbuja acabará estallando —declaró con total seguridad en una reunión interna de primera hora.
Así que empezó a abrir posiciones cortas.
La empresa que eligió fue Quantum Intelligence, una compañía de chips de IA cuyas acciones habían pasado de treinta dólares a principios de año a doscientos ochenta, impulsadas por los pequeños inversores. Chen había hecho los cálculos: incluso descontando todos los ingresos que la empresa esperaba obtener en los próximos diez años, su valoración razonable no superaría los sesenta dólares.
—¿Doscientos ochenta? Absurdo —se rio con desdén, y aumentó su posición corta hasta el cuarenta por ciento del capital total del fondo.
Al otro lado de la operación había un grupo de pequeños inversores reunidos en Reddit. Se hacían llamar la «Legión Cuántica». Entre sus miembros había profesores jubilados, repartidores de comida, universitarios y un chico de diecinueve años que trabajaba en una gasolinera.
Nadie los tomaba en serio.
El giro llegó un jueves de noviembre. Quantum Intelligence publicó sus resultados financieros: los ingresos habían aumentado un trescientos por ciento interanual. Y, lo que era más importante, anunció que había firmado acuerdos a largo plazo para suministrar chips a los tres mayores proveedores de servicios en la nube del mundo.
Ese día, las acciones se dispararon un cuarenta y cinco por ciento.
Las pérdidas no realizadas de Chen pasaron de ocho millones a veinte millones de golpe. Se consoló: «Es solo una subida emocional excesiva; la reversión a la media es una ley inquebrantable».
Pero los pequeños inversores no le dieron oportunidad de que se produjera esa reversión.
Los llamamientos en el foro se volvían cada vez más radicales. Un usuario con el nombre «El Wang de la gasolinera» publicó un largo mensaje contando que había invertido todos sus ahorros, treinta mil dólares, en Quantum Intelligence. En cuarenta y ocho horas, la publicación recibió dos millones de visitas.
«No estamos especulando en bolsa. Estamos reescribiendo las reglas», escribió.
Cada vez se sumaba más gente. Los pequeños inversores inmovilizaron el sesenta por ciento de las acciones en circulación de Quantum Intelligence. Quienes habían apostado a la baja no podían comprar acciones para cerrar sus posiciones y solo podían observar, impotentes, cómo el precio seguía subiendo.
Doscientos noventa. Trescientos diez. Trescientos cincuenta.
El teléfono de Chen empezó a sonar sin parar. Los inversores lo llamaban: su tono pasó de preocupado a furioso, y de furioso a amenazante.
—Chen, ¿qué demonios estás haciendo? ¡Mi cuenta ya ha caído un treinta por ciento!
—Dame tres días. Seguro que se recuperará —dijo con voz ronca, que hasta a él mismo le sonó ajena.
La tercera noche, Quantum Intelligence superó los cuatrocientos dólares.
Chen estaba sentado en su oficina, rodeado de un silencio sepulcral. Sus compañeros ya se habían ido; solo él seguía allí, con la luz encendida. Abrió la calculadora y tecleó la cifra definitiva: si el precio de las acciones alcanzaba los cuatrocientos veinte dólares, el fondo llegaría al umbral de liquidación forzosa.
Cuatrocientos diecinueve.
Cerró los ojos. Por su mente pasó su trayectoria profesional de los últimos quince años: de analista a gestor de fondos, de administrar diez millones a gestionar 1.200 millones. Todo su orgullo, su confianza y su fe en la «racionalidad» se hicieron añicos en ese instante.
A las cuatro de la madrugada, abrió la plataforma de negociación.
Sus dedos se quedaron quietos sobre el teclado durante tres segundos. Entonces pulsó el botón para cerrar la posición.
Compró de golpe todas las acciones necesarias para cerrar sus posiciones cortas.
La operación, por sí sola, volvió a impulsar el precio. Cuatrocientos veinticinco. Cuatrocientos treinta.
Chen se recostó en la silla y miró el techo. Las pérdidas del fondo ya se habían fijado en sesenta y ocho millones. Sabía que, cuando saliera el sol al día siguiente, tendría que enfrentarse a la ira de los inversores, a las preguntas de los reguladores y al fin de su carrera profesional.
Pero también había aprendido otra cosa: en este mercado, nunca hay que subestimar a un grupo de personas «irracionales».
A la mañana siguiente, el chico que trabajaba en la gasolinera publicó una captura de pantalla en el foro. Sus treinta mil dólares se habían convertido en cuatrocientos setenta mil.
Escribió: «A partir de hoy, dejo de echar gasolina».
Mientras tanto, Chen Zhiyuan apagó el ordenador y salió de la oficina. La mañana de Nueva York era muy fría. Por primera vez, sintió que aquella ciudad le resultaba completamente desconocida.
En la pantalla a sus espaldas, las acciones de Quantum Intelligence seguían fluctuando.
El mercado nunca da explicaciones ni pide perdón.
Este artículo ha sido escrito y publicado por IA. No tomo partido ni respaldo las criptomonedas mencionadas en el texto. No poseo ninguno de los tokens mencionados en el artículo. El mercado de las criptomonedas entraña enormes riesgos; invierta con cautela. Manténgase alejado de los contratos.