Estaba mirando el móvil a la 1:40 de la madrugada cuando saltó la alerta. LSK. Subía un 12,44 % en 24 horas.
En una cadena que oficialmente había dejado de funcionar a finales de octubre.
Casi lo ignoré. Que un proyecto muerto rebote no es más que ruido. Entonces miré la tasa de financiación. Seguía siendo negativa. Los que iban en corto seguían pagando a los que iban en largo para mantener una operación que ya iba en su contra.
Ya he estado en ese lado. En 2021, abrí una posición en corto con un token porque la narrativa estaba muerta y el precio no paraba de caer. La tasa de financiación era negativa, así que pensé que me estaban pagando por tener razón. Tres minutos después, una sola vela verde me liquidó. Recuerdo que actualizaba la página una y otra vez, como si el número fuera a volver.
No fue así. La lección no tenía que ver con la dirección. Se trataba de entender quién estaba sangrando para mantenerse en el juego.
Esto es lo que realmente pasó con LSK.
La antigua cadena de Lisk quedó completamente desconectada a finales de octubre. La nueva dirección no tiene usuarios visibles. Según cualquier medida fundamental, este token debería no valer nada.
Pero el mercado no opera según los fundamentales. Opera según el posicionamiento.
LSK cotizó por debajo de sus medias móviles de 7, 25 y 99 días durante días. Cada rebote se vendía. La multitud se lanzó a abrir posiciones cortas, esperando que la cadena muerta siguiera muriendo. Pero el rebote llegó de todos modos.
Eso es lo que nadie está diciendo. 🤓
El repunte no se debió a la demanda. Se debió a un vacío. Libros de órdenes poco profundos en una microcapitalización con un float quemado. Cortos que se quedaron más de la cuenta. Cuando ya no quedan vendedores, hasta un token muerto puede dispararse.
Esta semana pasó lo mismo en el mercado en general. Bitcoin cayó por debajo de los 76.000 $, lo que provocó más de 1.000 millones de dólares en liquidaciones. Luego revirtió bruscamente y volvió a superar los 64.000 $, liquidando otros 602 millones de dólares en posiciones cortas. Se liquidaron más de 103.000 traders. La orden individual más grande fue una posición corta de BTC de 12,1 millones de dólares en Binance que nunca tuvo ninguna posibilidad.
La multitud estaba posicionada para sufrir en ambos lados. Y así fue.
No soy alcista con LSK. La cadena está muerta. El producto ya no existe. Tampoco soy bajista. Digo que quienes abren posiciones cortas tras un rebote del 12 % en un token muerto llegan tarde a la operación y pagan por ese privilegio.
El nivel importante para LSK es 0,178 $. Ahí cerró tras el rebote, por debajo del soporte de 0,183 $ que perdió. Si se mantiene por encima de ese nivel y la tasa de financiación sigue siendo negativa, los cortos que llevan días pagando empezarán a sentir la presión del margen. Si cae por debajo, el siguiente soporte es escaso. Los libros de órdenes de las microcapitalizaciones no tienen profundidad. El mismo vacío que permitió que se disparara puede hacer que se desplome.
Pero el nivel realmente importante no está en el gráfico de LSK. Es la tasa de financiación de todo el mercado. Cuando los cortos les pagan a los largos para seguir apostando a la baja tanto en tokens muertos como en las principales criptomonedas, se acumula combustible para un short squeeze. Eso no significa que el precio tenga que revertirse mañana. Significa que el dolor está concentrado en un solo lado.
Las cascadas de liquidaciones no te dicen la dirección. Te dicen cómo está posicionado el mercado. Y ese posicionamiento acaba de cambiar de forma violenta.
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Si abriste una posición corta en un token muerto esta semana, ¿comprobaste quién le pagaba a quién o simplemente te enfadaste cuando rebotó?