A primera vista, parece que Google compró Qualcomm discretamente, pero puede que en el fondo se trate de otra cosa..
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En su última divulgación, Alphabet reveló que al cierre del tercer trimestre tenía casi 3 millones de acciones de Qualcomm, con un valor de mercado de unos 550 millones de dólares. En los documentos de posiciones de finales de junio todavía no aparecía esta empresa.. Tras conocerse la noticia, las acciones de Qualcomm subieron claramente antes de la apertura del mercado..
La mayoría interpreta esto como una señal de que el mercado alcista de la IA aún no ha terminado. Al fin y al cabo, Google tiene mucho dinero en caja y es normal que compre algunas acciones de empresas de chips.. Pero si solo vemos esa parte, pasamos por alto lo que dijo Qualcomm: está ampliando su negocio hacia los centros de datos y su objetivo es que esta área supere los 15.000 millones de dólares de ingresos anuales..
Una empresa que vive de los chips para móviles de repente quiere competir en servidores y almacenamiento. Detrás de esto no hay una epifanía, sino clientes que la empujan a avanzar.. La compra de acciones por parte de Google es una declaración de intenciones; la necesidad de capacidad de producción de Qualcomm, un paso en la misma dirección. Poco a poco se está construyendo una segunda cadena de suministro, más allá de Nvidia..
Al mismo tiempo, llegó otra noticia: Microsoft está poniendo fin gradualmente al alquiler de capacidad de cálculo para IA a Oracle.. Por un lado, alguien apuesta más fuerte por los chips; por otro, alguien deja de alquilar capacidad de cálculo. Al poner estas dos cosas juntas, el gasto de capital en IA deja de ser simplemente una acumulación continua y empieza a elegir dónde invertir..
El dinero sigue la misma lógica.. No ha abandonado la IA; se está desplazando desde el nivel más caro hacia abajo: primero a la memoria y luego al borde y la conectividad.. La rotación de los últimos seis meses en el mundo cripto, de BTC a ETH y luego a las altcoins, responde en esencia a lo mismo: el dinero no ha desaparecido, está buscando el siguiente segmento que aún no se ha valorado..
Lo que realmente vale la pena vigilar son dos señales. La primera es si los ingresos de Qualcomm procedentes de los centros de datos pueden crecer de verdad, según sus resultados trimestrales. La segunda es que, si más proveedores de servicios en la nube siguen el ejemplo de Microsoft y dejan de alquilar capacidad, se abrirá una grieta en la idea de que la demanda de capacidad de cálculo es ilimitada..
Si esa grieta se agranda, puede que Nvidia no sea la primera en recibir el golpe. En cambio, los activos de alta beta cuyas valoraciones se sostienen en la narrativa de la IA podrían ser los más afectados; las criptomonedas vinculadas a la IA probablemente encabecen la lista.. Por el contrario, si la apuesta de Qualcomm realmente funciona, la narrativa de la capacidad de cálculo se contará de nuevo, esta vez con otros protagonistas..
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En su última divulgación, Alphabet reveló que al cierre del tercer trimestre tenía casi 3 millones de acciones de Qualcomm, con un valor de mercado de unos 550 millones de dólares. En los documentos de posiciones de finales de junio todavía no aparecía esta empresa.. Tras conocerse la noticia, las acciones de Qualcomm subieron claramente antes de la apertura del mercado..
La mayoría interpreta esto como una señal de que el mercado alcista de la IA aún no ha terminado. Al fin y al cabo, Google tiene mucho dinero en caja y es normal que compre algunas acciones de empresas de chips.. Pero si solo vemos esa parte, pasamos por alto lo que dijo Qualcomm: está ampliando su negocio hacia los centros de datos y su objetivo es que esta área supere los 15.000 millones de dólares de ingresos anuales..
Una empresa que vive de los chips para móviles de repente quiere competir en servidores y almacenamiento. Detrás de esto no hay una epifanía, sino clientes que la empujan a avanzar.. La compra de acciones por parte de Google es una declaración de intenciones; la necesidad de capacidad de producción de Qualcomm, un paso en la misma dirección. Poco a poco se está construyendo una segunda cadena de suministro, más allá de Nvidia..
Al mismo tiempo, llegó otra noticia: Microsoft está poniendo fin gradualmente al alquiler de capacidad de cálculo para IA a Oracle.. Por un lado, alguien apuesta más fuerte por los chips; por otro, alguien deja de alquilar capacidad de cálculo. Al poner estas dos cosas juntas, el gasto de capital en IA deja de ser simplemente una acumulación continua y empieza a elegir dónde invertir..
El dinero sigue la misma lógica.. No ha abandonado la IA; se está desplazando desde el nivel más caro hacia abajo: primero a la memoria y luego al borde y la conectividad.. La rotación de los últimos seis meses en el mundo cripto, de BTC a ETH y luego a las altcoins, responde en esencia a lo mismo: el dinero no ha desaparecido, está buscando el siguiente segmento que aún no se ha valorado..
Lo que realmente vale la pena vigilar son dos señales. La primera es si los ingresos de Qualcomm procedentes de los centros de datos pueden crecer de verdad, según sus resultados trimestrales. La segunda es que, si más proveedores de servicios en la nube siguen el ejemplo de Microsoft y dejan de alquilar capacidad, se abrirá una grieta en la idea de que la demanda de capacidad de cálculo es ilimitada..
Si esa grieta se agranda, puede que Nvidia no sea la primera en recibir el golpe. En cambio, los activos de alta beta cuyas valoraciones se sostienen en la narrativa de la IA podrían ser los más afectados; las criptomonedas vinculadas a la IA probablemente encabecen la lista.. Por el contrario, si la apuesta de Qualcomm realmente funciona, la narrativa de la capacidad de cálculo se contará de nuevo, esta vez con otros protagonistas..
