$DOGE $PEPE $ETH Esta reunión dejó dos cambios: Warsh quiere modificar el calendario de reuniones para reservar algunas sesiones exclusivamente a debatir la estrategia; en la votación sobre los tipos de interés hubo dos votos en contra, y Cook y Hammack siguen defendiendo una subida de 25 puntos básicos. Si se consideran ambos hechos en conjunto, la clave para decidir si subir los tipos en diciembre no está en el IPC ni en el PCE, sino en si el mercado puede soportarlo.

Warsh habla de la credibilidad institucional, pero cuando el mercado se tambalea acaba cediendo. Normalmente, el presidente se alinea con la mayoría, pero sus declaraciones no son tan firmes como las de Cook y Hammack. Si en las reuniones estratégicas no se vota, los preparativos de los miembros podrían relajarse y el debate podría perderse en la filosofía monetaria, mientras se presta menos atención a los riesgos inmediatos. Si se alargan los intervalos entre reuniones, podrían perderse oportunidades cuando el mercado se desordene. Por eso, solo le doy a la credibilidad de Warsh un aprobado raspado.

Si en diciembre persiste una volatilidad propia de un «Black Friday», la presión para seguir subiendo los tipos será enorme; la estabilidad financiera se antepondrá a la inflación y al empleo. Esa es también la razón por la que dudo de que sus actos estén a la altura de sus palabras.#CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验 #美伊局势再生变，避险需求会否升温？ #港证监会拟限加密及交易所字眼