Antes solo tenías que recordar una frase: «Guerra = comprar oro».
Al amanecer del 7 de noviembre, esa regla quedó hecha trizas: dos misiles alcanzaron la isla de Qeshm y Trump confirmó que se trataba de un «ataque limitado».
Irán derribó entonces un dron MQ-9, pero el viernes el oro cayó un 0,6%, hasta los 4.063 dólares. ¿Por qué no comprar oro cuando hay guerra?
No te apresures a buscar refugio: primero mira hasta qué punto el mercado ya ha descontado la «paz».
Veamos tres cifras:
① La paz ya está incorporada en los precios: el contrato Brent a plazo de abril cotiza a 88,42 dólares y el de julio, por debajo de los 84 dólares. La caída del 13,2% del petróleo esta semana refleja una apuesta unilateral del mercado por un «final rápido del conflicto».
② En las negociaciones aún no hay nada decidido: Irán exige que primero se cumplan siete condiciones y ya no confía en las «promesas por escrito» de Estados Unidos.
③ El reloj militar sigue corriendo: los tres portaaviones llegarán a finales de noviembre. Levine, de BNY, lo expresó con contundencia: «El mayor riesgo para el mercado es que el conflicto con Irán se prolongue; este cisne negro todavía no está suficientemente descontado».
Dicho en palabras sencillas: aumentará la demanda de activos refugio, pero no como en una «compra de oro el día del acontecimiento». Lo que aumentará es el ajuste de cuentas por la paz que el mercado ya había dado por descontada.
¿Qué tiene que ver esto con tu cartera? Tres medidas:
1. Distingue entre táctica y estrategia: para aprovechar los movimientos puntuales del acontecimiento, usa el dólar y el petróleo (la oscilación semanal ya alcanzó los 19 dólares); para la asignación estratégica, compra oro. No uses herramientas tácticas para tomar decisiones estratégicas.
2. Compra oro en varias tandas cuando baje; no persigas las subidas: el oro está a 4.063 dólares y se acerca a la zona de 4.020. En el tercer trimestre, los bancos centrales compraron 321 toneladas de oro, un 42% más que el año anterior. La presión de los tipos de interés es coyuntural; las compras de oro son estructurales. Compra por tramos entre 4.000 y 4.020; no persigas el precio por encima de 4.100.
3. Si la guerra se prolonga, según BNY, el principal campo de batalla serán el oro, los bonos del Tesoro estadounidense y las divisas; la volatilidad superará con creces la de la bolsa. En un escenario extremo, Goldman Sachs calcula que el petróleo podría dispararse hasta los 130 dólares.
Advertencia de riesgo: la falta de liquidez podría provocar una caída repentina del oro. A finales de octubre ya se vendió como un «activo líquido». Solo hay un nivel que invalida esta tesis: un acuerdo sustancial entre Estados Unidos e Irán y la reapertura del estrecho de Ormuz. En ese caso, la lógica de la prima de refugio dejaría de ser válida y el oro volvería a depender de los tipos de interés.
Próximos hitos: la respuesta de Irán a las «siete condiciones» y la llegada del Roosevelt a finales de noviembre.
El mercado ya ha descontado la paz. Lo que queda es que la guerra ajuste las cuentas.
La dirección está clara: aumentará la demanda de activos refugio; la oportunidad está en comprar en las caídas, no en perseguir las subidas.
#美伊局势再生变，避险需求会否升温？
Al amanecer del 7 de noviembre, esa regla quedó hecha trizas: dos misiles alcanzaron la isla de Qeshm y Trump confirmó que se trataba de un «ataque limitado».
Irán derribó entonces un dron MQ-9, pero el viernes el oro cayó un 0,6%, hasta los 4.063 dólares. ¿Por qué no comprar oro cuando hay guerra?
No te apresures a buscar refugio: primero mira hasta qué punto el mercado ya ha descontado la «paz».
Veamos tres cifras:
① La paz ya está incorporada en los precios: el contrato Brent a plazo de abril cotiza a 88,42 dólares y el de julio, por debajo de los 84 dólares. La caída del 13,2% del petróleo esta semana refleja una apuesta unilateral del mercado por un «final rápido del conflicto».
② En las negociaciones aún no hay nada decidido: Irán exige que primero se cumplan siete condiciones y ya no confía en las «promesas por escrito» de Estados Unidos.
③ El reloj militar sigue corriendo: los tres portaaviones llegarán a finales de noviembre. Levine, de BNY, lo expresó con contundencia: «El mayor riesgo para el mercado es que el conflicto con Irán se prolongue; este cisne negro todavía no está suficientemente descontado».
Dicho en palabras sencillas: aumentará la demanda de activos refugio, pero no como en una «compra de oro el día del acontecimiento». Lo que aumentará es el ajuste de cuentas por la paz que el mercado ya había dado por descontada.
¿Qué tiene que ver esto con tu cartera? Tres medidas:
1. Distingue entre táctica y estrategia: para aprovechar los movimientos puntuales del acontecimiento, usa el dólar y el petróleo (la oscilación semanal ya alcanzó los 19 dólares); para la asignación estratégica, compra oro. No uses herramientas tácticas para tomar decisiones estratégicas.
2. Compra oro en varias tandas cuando baje; no persigas las subidas: el oro está a 4.063 dólares y se acerca a la zona de 4.020. En el tercer trimestre, los bancos centrales compraron 321 toneladas de oro, un 42% más que el año anterior. La presión de los tipos de interés es coyuntural; las compras de oro son estructurales. Compra por tramos entre 4.000 y 4.020; no persigas el precio por encima de 4.100.
3. Si la guerra se prolonga, según BNY, el principal campo de batalla serán el oro, los bonos del Tesoro estadounidense y las divisas; la volatilidad superará con creces la de la bolsa. En un escenario extremo, Goldman Sachs calcula que el petróleo podría dispararse hasta los 130 dólares.
Advertencia de riesgo: la falta de liquidez podría provocar una caída repentina del oro. A finales de octubre ya se vendió como un «activo líquido». Solo hay un nivel que invalida esta tesis: un acuerdo sustancial entre Estados Unidos e Irán y la reapertura del estrecho de Ormuz. En ese caso, la lógica de la prima de refugio dejaría de ser válida y el oro volvería a depender de los tipos de interés.
Próximos hitos: la respuesta de Irán a las «siete condiciones» y la llegada del Roosevelt a finales de noviembre.
El mercado ya ha descontado la paz. Lo que queda es que la guerra ajuste las cuentas.
La dirección está clara: aumentará la demanda de activos refugio; la oportunidad está en comprar en las caídas, no en perseguir las subidas.
#美伊局势再生变，避险需求会否升温？
