Actualización del informe institucional de Ethereum｜Crece el uso on-chain, pero bajan las comisiones｜Aún hay que confirmar la demanda de compra de ETH
Mi postura es neutral, con cierta cautela. Vale la pena observar la mejora de los datos, pero no se puede traducir directamente el uso de la red en una subida del precio de ETH. En Most Searched de Binance Square de las últimas seis horas, ETH aparece como Rapid Riser; he vuelto al informe «State of the Ledger», publicado el 5 de noviembre por Ethereum Institutional, para comprobar los datos originales. El informe cita estadísticas de Token Terminal: de enero a octubre de 2026, Ethereum Mainnet registró un promedio de unos 2,17 millones de transacciones diarias, un 54 % más interanual. En el mismo período, el promedio de la mediana diaria de las comisiones por transacción de la red principal fue de unos 3,5 centavos, frente a unos 35 centavos en el período comparable del año pasado. El valor nominal total de las transferencias de stablecoins en la red principal fue de unos 25,8 billones de dólares, un 61 % más interanual. Se trata de una estadística acumulada a lo largo de diez meses, no de 25,8 billones de dólares que hayan entrado de repente hoy, ni de 25,8 billones de dólares destinados íntegramente a comprar ETH.
Me interesa más la estructura en la que coinciden «más uso y menores comisiones por transacción». Un mayor número de transferencias indica que hay demanda de la red de liquidación, y las comisiones bajas favorecen los pagos y las aplicaciones; pero también implican que no se puede deducir, solo a partir del número de transacciones, que los ingresos por comisiones o la cantidad de ETH quemado vayan a aumentar al mismo ritmo. El propio informe advierte que el número de transferencias no equivale al de usuarios únicos, que el volumen de transferencias de stablecoins incluye actividad no depurada, como los movimientos internos, y que tampoco equivale a pagos reales ni a liquidaciones institucionales. Para el precio de ETH, también hay que seguir el gasto real en gas, el staking y el unstaking, los flujos de fondos y el sentimiento hacia los activos de riesgo. Equiparar la actividad de la red con una contracción inmediata de la oferta es un salto que no daría.
La macroeconomía y los flujos institucionales tampoco ofrecen señales coincidentes. El 28 de octubre, la Reserva Federal mantuvo el rango objetivo de los tipos de interés entre el 3,75 % y el 4 %; según los datos de Farside, el 6 de noviembre los fondos estadounidenses de ETH registraron una salida neta total de unos 93,3 millones de dólares. Esta cifra corresponde a una estimación de las suscripciones y reembolsos de los fondos durante la jornada bursátil; no significa que en este momento haya órdenes de venta spot por el mismo importe cada minuto. La cotización de ETH/USD de Kraken se situó en torno a 2243,57 dólares, con un mínimo de 2201,26 y un máximo de 2250,60 dólares en las últimas 24 horas; sigue dentro del rango. Mis niveles clave son el soporte cercano a 2200 dólares y el límite superior de 2251: si cae por debajo de 2200 y no logra recuperarlo, quedaría invalidada la expectativa alcista; si supera los 2251, aún habrá que observar el retesteo y el volumen, sin perseguir el precio solo porque aumente el interés en las búsquedas.
Si dependiera de mí, ahora no operaría: mi sesgo es neutral y mi posición es cero. Solo consideraría comprar ETH al contado, sin apalancamiento y con una asignación máxima del 0,35 % del capital total, si ETH se mantiene por encima de 2251 dólares y el retesteo respeta ese nivel, y además las salidas de los fondos se moderan o hay pruebas sostenidas de una mejora de las comisiones on-chain. El primer objetivo serían los 2310 dólares; al alcanzarlos, reduciría la posición a la mitad y mantendría el resto con la vista puesta en los 2380 dólares. Colocaría el stop inicial por debajo de 2195 dólares; si después de entrar el precio vuelve a caer por debajo de 2251 y fracasa en dos rebotes, o si aumentan las salidas de los fondos y se rompe el nivel de 2200, cerraría la posición restante. Si primero cae por debajo de 2200, seguiría al margen, sin intentar comprar en mínimos basándome en una sola estadística. Todo lo anterior es un plan condicional; todavía no se ha ejecutado ninguna operación.
Fuentes: «State of the Ledger», publicado el 5 de noviembre por Ethereum Institutional, y los datos de Token Terminal que cita; comunicado de la Reserva Federal del 28 de octubre; tabla de flujos de los fondos de ETH de Farside; cotización de ETH/USD de Kraken. #ETH
Lo anterior es únicamente una observación personal del mercado y no constituye asesoramiento de inversión.
Mi postura es neutral, con cierta cautela. Vale la pena observar la mejora de los datos, pero no se puede traducir directamente el uso de la red en una subida del precio de ETH. En Most Searched de Binance Square de las últimas seis horas, ETH aparece como Rapid Riser; he vuelto al informe «State of the Ledger», publicado el 5 de noviembre por Ethereum Institutional, para comprobar los datos originales. El informe cita estadísticas de Token Terminal: de enero a octubre de 2026, Ethereum Mainnet registró un promedio de unos 2,17 millones de transacciones diarias, un 54 % más interanual. En el mismo período, el promedio de la mediana diaria de las comisiones por transacción de la red principal fue de unos 3,5 centavos, frente a unos 35 centavos en el período comparable del año pasado. El valor nominal total de las transferencias de stablecoins en la red principal fue de unos 25,8 billones de dólares, un 61 % más interanual. Se trata de una estadística acumulada a lo largo de diez meses, no de 25,8 billones de dólares que hayan entrado de repente hoy, ni de 25,8 billones de dólares destinados íntegramente a comprar ETH.
Me interesa más la estructura en la que coinciden «más uso y menores comisiones por transacción». Un mayor número de transferencias indica que hay demanda de la red de liquidación, y las comisiones bajas favorecen los pagos y las aplicaciones; pero también implican que no se puede deducir, solo a partir del número de transacciones, que los ingresos por comisiones o la cantidad de ETH quemado vayan a aumentar al mismo ritmo. El propio informe advierte que el número de transferencias no equivale al de usuarios únicos, que el volumen de transferencias de stablecoins incluye actividad no depurada, como los movimientos internos, y que tampoco equivale a pagos reales ni a liquidaciones institucionales. Para el precio de ETH, también hay que seguir el gasto real en gas, el staking y el unstaking, los flujos de fondos y el sentimiento hacia los activos de riesgo. Equiparar la actividad de la red con una contracción inmediata de la oferta es un salto que no daría.
La macroeconomía y los flujos institucionales tampoco ofrecen señales coincidentes. El 28 de octubre, la Reserva Federal mantuvo el rango objetivo de los tipos de interés entre el 3,75 % y el 4 %; según los datos de Farside, el 6 de noviembre los fondos estadounidenses de ETH registraron una salida neta total de unos 93,3 millones de dólares. Esta cifra corresponde a una estimación de las suscripciones y reembolsos de los fondos durante la jornada bursátil; no significa que en este momento haya órdenes de venta spot por el mismo importe cada minuto. La cotización de ETH/USD de Kraken se situó en torno a 2243,57 dólares, con un mínimo de 2201,26 y un máximo de 2250,60 dólares en las últimas 24 horas; sigue dentro del rango. Mis niveles clave son el soporte cercano a 2200 dólares y el límite superior de 2251: si cae por debajo de 2200 y no logra recuperarlo, quedaría invalidada la expectativa alcista; si supera los 2251, aún habrá que observar el retesteo y el volumen, sin perseguir el precio solo porque aumente el interés en las búsquedas.
Si dependiera de mí, ahora no operaría: mi sesgo es neutral y mi posición es cero. Solo consideraría comprar ETH al contado, sin apalancamiento y con una asignación máxima del 0,35 % del capital total, si ETH se mantiene por encima de 2251 dólares y el retesteo respeta ese nivel, y además las salidas de los fondos se moderan o hay pruebas sostenidas de una mejora de las comisiones on-chain. El primer objetivo serían los 2310 dólares; al alcanzarlos, reduciría la posición a la mitad y mantendría el resto con la vista puesta en los 2380 dólares. Colocaría el stop inicial por debajo de 2195 dólares; si después de entrar el precio vuelve a caer por debajo de 2251 y fracasa en dos rebotes, o si aumentan las salidas de los fondos y se rompe el nivel de 2200, cerraría la posición restante. Si primero cae por debajo de 2200, seguiría al margen, sin intentar comprar en mínimos basándome en una sola estadística. Todo lo anterior es un plan condicional; todavía no se ha ejecutado ninguna operación.
Fuentes: «State of the Ledger», publicado el 5 de noviembre por Ethereum Institutional, y los datos de Token Terminal que cita; comunicado de la Reserva Federal del 28 de octubre; tabla de flujos de los fondos de ETH de Farside; cotización de ETH/USD de Kraken. #ETH
Lo anterior es únicamente una observación personal del mercado y no constituye asesoramiento de inversión.
