Ondo convirtió los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados en un referente de RWA: una capitalización de mercado de 1.800 millones de dólares, un volumen diario de 2,67 millones y una tasa de rotación del 0,15 %. Su liquidez es incluso peor que la de los ETF de bonos del Tesoro. El precio se mueve lateralmente entre 0,3659 y 0,3802; una caída diaria del 0,13 % ni siquiera puede considerarse una corrección.
En redes sociales no hay actividad, las posiciones netas cortas del dinero inteligente son nulas y la actitud de los fondos institucionales resulta reveladora: los fondos que realmente invierten en bonos del Tesoro ya compran letras del Tesoro (T-bills) por canales tradicionales y no necesitan pagar las comisiones del protocolo de Ondo ni una prima de liquidez. En esencia, los tenedores de OUSG y USDY son usuarios nativos de DeFi que buscan rendimientos on-chain, no instituciones financieras tradicionales.
Los ingresos del protocolo proceden principalmente de las comisiones de gestión y de reembolso. Sin embargo, cuando comience el ciclo de recortes de tipos de la Reserva Federal y bajen los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo, la ventaja de rendimiento de los productos de Ondo se verá erosionada por los rendimientos nativos de las stablecoins (como sUSDe y sDAI). Más importante aún, la ventaja competitiva del sector RWA no reside en la tecnología, sino en el cumplimiento normativo: la ventaja de Ondo por estar registrada ante la SEC se enfrentará a la competencia abrumadora de gigantes como BlackRock y Franklin Templeton cuando entren en vigor las normas sobre fondos tokenizados.
Conclusión principal: Ondo se ha beneficiado de su ventaja de pionero, pero la ola de regulación está nivelando su ventaja competitiva, y es probable que su valoración se ajuste a la baja.
#ONDO #RWA
En redes sociales no hay actividad, las posiciones netas cortas del dinero inteligente son nulas y la actitud de los fondos institucionales resulta reveladora: los fondos que realmente invierten en bonos del Tesoro ya compran letras del Tesoro (T-bills) por canales tradicionales y no necesitan pagar las comisiones del protocolo de Ondo ni una prima de liquidez. En esencia, los tenedores de OUSG y USDY son usuarios nativos de DeFi que buscan rendimientos on-chain, no instituciones financieras tradicionales.
Los ingresos del protocolo proceden principalmente de las comisiones de gestión y de reembolso. Sin embargo, cuando comience el ciclo de recortes de tipos de la Reserva Federal y bajen los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo, la ventaja de rendimiento de los productos de Ondo se verá erosionada por los rendimientos nativos de las stablecoins (como sUSDe y sDAI). Más importante aún, la ventaja competitiva del sector RWA no reside en la tecnología, sino en el cumplimiento normativo: la ventaja de Ondo por estar registrada ante la SEC se enfrentará a la competencia abrumadora de gigantes como BlackRock y Franklin Templeton cuando entren en vigor las normas sobre fondos tokenizados.
Conclusión principal: Ondo se ha beneficiado de su ventaja de pionero, pero la ola de regulación está nivelando su ventaja competitiva, y es probable que su valoración se ajuste a la baja.
#ONDO #RWA