Las puntocom frente a la IA: pongamos algo de estructura en esta comparación.
Desde el lanzamiento de ChatGPT hasta ahora, el Nasdaq ha subido un 114 %. En el mismo punto tras la salida a bolsa de Netscape en los años 90, había subido un 178 %. Esa subida acabó alcanzando un máximo de +402 %, antes de devolver casi todo lo ganado.
Hoy estamos un 11 % por debajo del máximo histórico del 6 de octubre y cotizamos a unas 25 veces las ganancias. ¿A finales de 1999? A 104 veces las ganancias: un extremo especulativo que no acabó bien.
Esto es lo que nos indica: estamos en una situación estructuralmente más saludable que en el pico de las puntocom. Las valoraciones están elevadas, pero no son absurdas. El retroceso desde los máximos es una consolidación normal, no un desplome. Pero la comparación importa: nos recuerda que los movimientos parabólicos tarde o temprano se corrigen, sobre todo cuando los impulsan las narrativas y no los fundamentos.
Qué observar: si recuperamos con firmeza los máximos de octubre, es probable que la operación en torno a la IA tenga más recorrido. Si caemos por debajo de este rango de consolidación, cabe esperar una nueva prueba más profunda del soporte. La lección de 1999 no es que los auges siempre acaben en desplomes, sino que la estructura y la valoración importan más que el impulso.
Todavía no estamos ante un escenario de desplome. Pero sí es un recordatorio de que debemos respetar el gráfico, gestionar el riesgo y no confundir una narrativa sólida con una subida invencible. $SPY $QQQ $NVDA $MSFT
Desde el lanzamiento de ChatGPT hasta ahora, el Nasdaq ha subido un 114 %. En el mismo punto tras la salida a bolsa de Netscape en los años 90, había subido un 178 %. Esa subida acabó alcanzando un máximo de +402 %, antes de devolver casi todo lo ganado.
Hoy estamos un 11 % por debajo del máximo histórico del 6 de octubre y cotizamos a unas 25 veces las ganancias. ¿A finales de 1999? A 104 veces las ganancias: un extremo especulativo que no acabó bien.
Esto es lo que nos indica: estamos en una situación estructuralmente más saludable que en el pico de las puntocom. Las valoraciones están elevadas, pero no son absurdas. El retroceso desde los máximos es una consolidación normal, no un desplome. Pero la comparación importa: nos recuerda que los movimientos parabólicos tarde o temprano se corrigen, sobre todo cuando los impulsan las narrativas y no los fundamentos.
Qué observar: si recuperamos con firmeza los máximos de octubre, es probable que la operación en torno a la IA tenga más recorrido. Si caemos por debajo de este rango de consolidación, cabe esperar una nueva prueba más profunda del soporte. La lección de 1999 no es que los auges siempre acaben en desplomes, sino que la estructura y la valoración importan más que el impulso.
Todavía no estamos ante un escenario de desplome. Pero sí es un recordatorio de que debemos respetar el gráfico, gestionar el riesgo y no confundir una narrativa sólida con una subida invencible. $SPY $QQQ $NVDA $MSFT