Mary Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, señaló que el banco central quizá tenga que subir los tipos de interés para controlar la inflación. Aun así, reconoció que todavía no está claro cuándo ni a qué ritmo se tomarán futuras decisiones.
Mi expectativa es que tendremos que endurecer aún más la política monetaria. […] Es probable que haga falta más y, desde luego… Estoy dispuesta a hacerlo si eso es lo que la economía requiere.
Mary Daly.
Aludiendo a la turbulencia actual del mercado, también instó a adoptar un enfoque prudente, basado en datos recientes y en avanzar de forma gradual, paso a paso.
Daly insiste en que el verdadero problema económico es la inflación persistente
Daly advirtió que la Fed no puede dar marcha atrás en la lucha contra la inflación después de tantos meses de precios elevados. Por fortuna, señaló, un mercado laboral sólido permitirá al banco central centrarse por completo en la estabilidad de precios. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, Estados Unidos sumó 165.000 empleos en octubre, una cifra muy superior a las expectativas de Wall Street. Para ponerlo en perspectiva, la economía sumó casi el triple de empleos de los previstos por la estimación de Dow Jones.
Hasta ahora, Daly considera que las cifras recientes de contratación son una señal positiva; sin embargo, señaló que los salarios no están creciendo lo bastante rápido como para compensar la inflación. El salario por hora aumentó aproximadamente un 3,1 % interanual el mes pasado, por debajo del 3,7 % registrado en septiembre por el índice de precios al consumidor.
«El mercado laboral sigue estable y sólido, pero no está en auge, y se ve que los salarios reales caen porque los sueldos no están manteniéndose al ritmo de la inflación. Creo que ese es el quid de la cuestión. Son buenas noticias en materia de empleo, pero no está tan claro que los estadounidenses vayan a ganar terreno en el mercado laboral», dijo Daly.
La brecha entre el crecimiento salarial y la inflación muestra la presión que afrontan los hogares estadounidenses: cuando los precios al consumidor suben más rápido que los ingresos, los trabajadores pierden poder adquisitivo incluso cuando tienen empleo y reciben aumentos salariales. Esto significa que queda menos dinero en el hogar después de pagar los alimentos, la vivienda, el transporte y los servicios públicos.
Para la Fed, la inflación persistente es un problema de política monetaria difícil de resolver. Las tasas de interés más altas encarecen los préstamos, por lo que es posible que los consumidores y las empresas estén menos dispuestos a gastar o invertir. Con el tiempo, una menor demanda aliviará la presión sobre los precios, pero una política monetaria más restrictiva también ralentiza la actividad económica y dificulta que las empresas se expandan o contraten más trabajadores.
En su entrevista, la presidenta de la Fed de San Francisco también respaldó las decisiones recientes del banco central, en particular la subida de tasas de septiembre y la pausa de octubre, y las calificó de acertadas. No obstante, dejó claro que está dispuesta a volver a subir las tasas si la economía lo necesita.
En cuanto a las acciones tecnológicas, admitió que el cambio en curso en las valoraciones de la IA ha sido doloroso para los inversores, pero no ha provocado el caos. Aunque la desaceleración de la IA reduzca un poco el crecimiento, insistió en que no le preocupa una recesión profunda.
La venta masiva de acciones relacionadas con la IA ha añadido otra capa de incertidumbre a las perspectivas económicas. Últimamente, los inversores se preguntan cada vez más si todo el dinero que se está gastando en infraestructura de inteligencia artificial generará rendimientos con la suficiente rapidez como para justificar las valoraciones actuales. Daly calificó la corrección del mercado de dolorosa, pero ordenada, lo que sugiere que no la considera una amenaza inmediata para la estabilidad financiera.
También dijo que una desaceleración moderada de la inversión en IA no necesariamente provocaría una recesión. Sin embargo, estos acontecimientos siguen siendo relevantes para los responsables de la política monetaria, que evalúan la inversión empresarial, las condiciones financieras y las perspectivas generales de crecimiento económico.
Daly votará sobre las decisiones de política monetaria el próximo año. En septiembre, el Comité Federal de Mercado Abierto elevó en 25 puntos básicos la tasa de interés de referencia del banco central, estableciendo un nuevo rango objetivo del 3,75 % al 4 %.
Otros dirigentes de la Fed respaldan una subida de tasas
Del mismo modo, el presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem, también advirtió que la inflación sigue siendo el mayor obstáculo económico. Al dirigirse a ejecutivos de empresas del Medio Oeste, calificó la inflación de «impuesto regresivo» que perjudica a la economía y añadió que enfriar los precios rápidamente es la mejor estrategia para impulsar el crecimiento y el empleo.
El presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem, no votará en el FOMC este año, pero aun así ha dejado claro que apoya subir aún más las tasas de interés. Finalmente, la Fed decidió mantener sin cambios su tasa de referencia durante la reunión de octubre, pero en los mercados aumenta la presión para que haya otra subida en la próxima reunión del 8 y 9 de diciembre. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, también señaló que podrían ser necesarias más subidas de tasas para controlar la inflación. Sin embargo, defiende un enfoque prudente y prefiere medidas de política monetaria pequeñas y graduales.
El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, también habló más recientemente y dijo que prevé tasas más altas, aunque no está seguro del momento exacto.
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