Las acciones estadounidenses finalmente repuntaron el viernes, impulsadas principalmente por la cadena industrial de la IA. El Nasdaq cerró con una subida del 1,09%, el S&P 500 avanzó un 0,31%, mientras que el Dow Jones cayó un 0,46%. El índice de semiconductores de Filadelfia subió un 4,2%; AMD ganó más del 11%, Nvidia cerca del 3% y Micron Technology más del 5%. La ola de ventas concentrada en las acciones tecnológicas se ha moderado temporalmente.
Sin embargo, conviene tener en cuenta que un repunte en una sola jornada no significa que los riesgos hayan desaparecido.
Esta semana, el Nasdaq acumuló una caída del 3,4%, encadenando su cuarta semana consecutiva a la baja; el S&P 500 retrocedió un 2,7%, su peor resultado semanal en más de un año.
A mi juicio, el núcleo de esta corrección no es solo el temor y el pesimismo a corto plazo: el mercado empieza a reevaluar la rentabilidad de las inversiones en la industria de la IA.
Por un lado, los cambios de política tras las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos han despertado el temor a que la construcción de centros de datos se enfrente a una regulación más estricta. Por otro, la inversión en infraestructura de IA sigue aumentando y empiezan a preocupar los costes de financiación, el gasto de capital y las elevadas valoraciones.
Al mismo tiempo, los datos de empleo no agrícola de octubre en Estados Unidos superaron las expectativas y la tasa de desempleo bajó al 4,1%. El mercado laboral sigue mostrando resiliencia, pero esto también ha reforzado las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre, lo que añade presión a las acciones tecnológicas de alta valoración.
De cara al futuro, conviene centrarse en tres aspectos:
1. Cadena industrial de la IA: si Nvidia, AMD y los chips de memoria pueden prolongar el repunte determinará la intensidad de la recuperación del sector tecnológico.
2. Política de la Reserva Federal: unos datos de empleo sólidos podrían retrasar los recortes de tipos e incluso elevar las expectativas de subidas; la presión sobre la liquidez persiste.
3. Flujos de capital del mercado: hay que observar si el dinero vuelve a las acciones tecnológicas o si se trata únicamente de compras oportunistas a corto plazo.
Mi opinión es que, por ahora, la tesis industrial a largo plazo de la IA no ha quedado refutada, pero el mercado está pasando de especular únicamente con las expectativas de crecimiento a dar más importancia a la materialización de los beneficios, la rentabilidad del capital y la razonabilidad de las valoraciones.
Se puede prestar atención a este repunte, pero no conviene apresurarse a concluir que el mercado ya ha tocado fondo.
La volatilidad del mercado es habitual; lo verdaderamente importante es distinguir entre un rebote tras una caída excesiva y un cambio de tendencia. Las noticias marcan el ánimo; los flujos de capital determinan la tendencia. $BTC
Sin embargo, conviene tener en cuenta que un repunte en una sola jornada no significa que los riesgos hayan desaparecido.
Esta semana, el Nasdaq acumuló una caída del 3,4%, encadenando su cuarta semana consecutiva a la baja; el S&P 500 retrocedió un 2,7%, su peor resultado semanal en más de un año.
A mi juicio, el núcleo de esta corrección no es solo el temor y el pesimismo a corto plazo: el mercado empieza a reevaluar la rentabilidad de las inversiones en la industria de la IA.
Por un lado, los cambios de política tras las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos han despertado el temor a que la construcción de centros de datos se enfrente a una regulación más estricta. Por otro, la inversión en infraestructura de IA sigue aumentando y empiezan a preocupar los costes de financiación, el gasto de capital y las elevadas valoraciones.
Al mismo tiempo, los datos de empleo no agrícola de octubre en Estados Unidos superaron las expectativas y la tasa de desempleo bajó al 4,1%. El mercado laboral sigue mostrando resiliencia, pero esto también ha reforzado las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre, lo que añade presión a las acciones tecnológicas de alta valoración.
De cara al futuro, conviene centrarse en tres aspectos:
1. Cadena industrial de la IA: si Nvidia, AMD y los chips de memoria pueden prolongar el repunte determinará la intensidad de la recuperación del sector tecnológico.
2. Política de la Reserva Federal: unos datos de empleo sólidos podrían retrasar los recortes de tipos e incluso elevar las expectativas de subidas; la presión sobre la liquidez persiste.
3. Flujos de capital del mercado: hay que observar si el dinero vuelve a las acciones tecnológicas o si se trata únicamente de compras oportunistas a corto plazo.
Mi opinión es que, por ahora, la tesis industrial a largo plazo de la IA no ha quedado refutada, pero el mercado está pasando de especular únicamente con las expectativas de crecimiento a dar más importancia a la materialización de los beneficios, la rentabilidad del capital y la razonabilidad de las valoraciones.
Se puede prestar atención a este repunte, pero no conviene apresurarse a concluir que el mercado ya ha tocado fondo.
La volatilidad del mercado es habitual; lo verdaderamente importante es distinguir entre un rebote tras una caída excesiva y un cambio de tendencia. Las noticias marcan el ánimo; los flujos de capital determinan la tendencia. $BTC