#美国非农就业人数 superó ampliamente las expectativas, en línea con nuestra valoración inicial: el entorno de tipos de interés medios-altos de la Reserva Federal podría mantenerse durante bastante tiempo.
Anoche se publicaron los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos correspondientes a octubre.
Se crearon 165.000 puestos de trabajo, frente a los apenas 65.000 que esperaba el mercado; la tasa de desempleo bajó del 4,2 % al 4,1 %.
Estos datos superaron claramente las expectativas.
En mi opinión, no son en absoluto buenas noticias para los mercados bursátiles estadounidenses ni para el mercado de las criptomonedas.
¿Por qué?
Porque lo que más necesita ahora el mercado quizá no sea una economía estadounidense sólida, sino un entorno económico que permita a la Reserva Federal bajar los tipos con confianza.
Este informe de empleo no agrícola no ha hecho más que complicar las cosas.
En primer lugar, el mercado laboral estadounidense no está tan débil como se pensaba: la creación de empleo superó ampliamente las expectativas y, además, las cifras de agosto y septiembre se revisaron al alza en un total de 84.000 puestos.
En segundo lugar, los salarios aumentaron un 0,4 % con respecto al mes anterior, lo que indica que sigue habiendo presiones inflacionarias en los salarios.
Aunque la tasa de desempleo ampliada U-6 subió al 7,9 % y también aumentó el empleo a tiempo parcial, lo que indica que el mercado laboral no está exento de problemas, los datos generales todavía no son suficientes para obligar a la Reserva Federal a adoptar rápidamente una política monetaria más expansiva.
¿Qué significa esto?
La Reserva Federal podría tener que mantener los tipos de interés altos durante más tiempo; incluso el mercado ha empezado a volver a contemplar la posibilidad de una subida de tipos en diciembre.
Lo que más me preocupa es que esto coincida con el problema de las valoraciones actuales de la bolsa estadounidense.
Como ya comentamos, la cadena industrial de la IA está afrontando una prueba de rentabilidad. Las grandes tecnológicas aumentan cada vez más sus inversiones de capital y, si los costes de financiación se mantienen elevados durante mucho tiempo, el mercado será aún más exigente a la hora de valorar los beneficios futuros.
Lo mismo ocurre con $BTC .
Ahora mismo, al mercado no le faltan narrativas a largo plazo como la IA o los RWA; lo que realmente le falta es un entorno de financiación más expansivo.
Mi opinión:
Este informe de empleo no agrícola supone un riesgo bajista a corto plazo para los activos de riesgo.
No creo que la economía estadounidense vaya a entrar en recesión de inmediato, pero tampoco creo que la solidez del empleo sea motivo suficiente para que la bolsa estadounidense y el BTC sigan subiendo.
El entorno de mercado más complicado es aquel en el que la economía no está lo bastante débil como para justificar una bajada de tipos, pero la inflación tampoco ha mejorado lo suficiente como para permitirla.
A continuación, seguiré de cerca los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el índice del dólar y la próxima ronda de datos de inflación.
Hasta que la liquidez mejore de verdad, mantendré la cautela con los activos de alta valoración.
Anoche se publicaron los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos correspondientes a octubre.
Se crearon 165.000 puestos de trabajo, frente a los apenas 65.000 que esperaba el mercado; la tasa de desempleo bajó del 4,2 % al 4,1 %.
Estos datos superaron claramente las expectativas.
En mi opinión, no son en absoluto buenas noticias para los mercados bursátiles estadounidenses ni para el mercado de las criptomonedas.
¿Por qué?
Porque lo que más necesita ahora el mercado quizá no sea una economía estadounidense sólida, sino un entorno económico que permita a la Reserva Federal bajar los tipos con confianza.
Este informe de empleo no agrícola no ha hecho más que complicar las cosas.
En primer lugar, el mercado laboral estadounidense no está tan débil como se pensaba: la creación de empleo superó ampliamente las expectativas y, además, las cifras de agosto y septiembre se revisaron al alza en un total de 84.000 puestos.
En segundo lugar, los salarios aumentaron un 0,4 % con respecto al mes anterior, lo que indica que sigue habiendo presiones inflacionarias en los salarios.
Aunque la tasa de desempleo ampliada U-6 subió al 7,9 % y también aumentó el empleo a tiempo parcial, lo que indica que el mercado laboral no está exento de problemas, los datos generales todavía no son suficientes para obligar a la Reserva Federal a adoptar rápidamente una política monetaria más expansiva.
¿Qué significa esto?
La Reserva Federal podría tener que mantener los tipos de interés altos durante más tiempo; incluso el mercado ha empezado a volver a contemplar la posibilidad de una subida de tipos en diciembre.
Lo que más me preocupa es que esto coincida con el problema de las valoraciones actuales de la bolsa estadounidense.
Como ya comentamos, la cadena industrial de la IA está afrontando una prueba de rentabilidad. Las grandes tecnológicas aumentan cada vez más sus inversiones de capital y, si los costes de financiación se mantienen elevados durante mucho tiempo, el mercado será aún más exigente a la hora de valorar los beneficios futuros.
Lo mismo ocurre con $BTC .
Ahora mismo, al mercado no le faltan narrativas a largo plazo como la IA o los RWA; lo que realmente le falta es un entorno de financiación más expansivo.
Mi opinión:
Este informe de empleo no agrícola supone un riesgo bajista a corto plazo para los activos de riesgo.
No creo que la economía estadounidense vaya a entrar en recesión de inmediato, pero tampoco creo que la solidez del empleo sea motivo suficiente para que la bolsa estadounidense y el BTC sigan subiendo.
El entorno de mercado más complicado es aquel en el que la economía no está lo bastante débil como para justificar una bajada de tipos, pero la inflación tampoco ha mejorado lo suficiente como para permitirla.
A continuación, seguiré de cerca los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el índice del dólar y la próxima ronda de datos de inflación.
Hasta que la liquidez mejore de verdad, mantendré la cautela con los activos de alta valoración.