El mercado laboral estadounidense ha enviado una inesperada señal de fortaleza. El crecimiento del empleo no agrícola en octubre superó ampliamente las expectativas de los economistas y la tasa de desempleo también bajó, lo que demuestra que el mercado laboral estadounidense mantiene su resiliencia pese a la elevada inflación, los ajustes en la inversión empresarial y la persistente incertidumbre sobre las políticas económicas.
Según los datos publicados el viernes por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, el empleo no agrícola aumentó en 165.000 personas en octubre, por encima de las 65.000 previstas por el mercado; la tasa de desempleo bajó del 4,2% de septiembre al 4,1%, también mejor de lo esperado por el mercado.
El crecimiento interanual de los salarios, seguido de cerca por Wall Street, se situó en el 3,1%, por encima de la expectativa del mercado del 2,9%, y no cayó por debajo del umbral del 3%; el crecimiento mensual subió ligeramente del 0,3% anterior al 0,4%.
Tras la publicación de los datos, el oro al contado cayó brevemente más de 30 dólares y luego recuperó rápidamente parte de las pérdidas; el índice del dólar siguió subiendo y el mercado aumentó sus apuestas a que la Reserva Federal suba los tipos en diciembre. Los contratos de futuros vinculados al tipo de interés oficial de la Fed indican que el mercado asigna una probabilidad de alrededor del 80% a una subida de 25 puntos básicos el próximo mes.
El crecimiento del empleo repuntó con fuerza y se revisaron al alza los datos de los dos meses anteriores
El cambio importante en este informe de empleo no solo radica en que el crecimiento del empleo se aceleró claramente en octubre, sino también en que se revisaron al alza los datos de los dos meses anteriores.
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos revisó al alza en un total de 84.000 el número de empleos no agrícolas creados en agosto y septiembre. En concreto, la cifra de septiembre pasó de los 29.000 anunciados anteriormente a 60.000. Esto significa que el mercado laboral estadounidense ha mostrado recientemente un desempeño más sólido del que indicaban los datos publicados hasta ahora, por lo que quizá haya que reevaluar las preocupaciones iniciales sobre la persistente debilidad del crecimiento del empleo.
Antes de la publicación de este informe, varios indicadores de empleo ya apuntaban a señales de mejora en el mercado laboral. La encuesta de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS), publicada anteriormente por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, mostró que las ofertas de empleo aumentaron en septiembre, la actividad de contratación repuntó y también creció el número de personas que dejaron voluntariamente sus puestos.
Al mismo tiempo, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos se mantuvieron en niveles históricamente bajos, lo que indica que las empresas aún no han iniciado despidos masivos.
Estos cambios, junto con el informe de empleo no agrícola de octubre, indican que el mercado laboral estadounidense podría estar dejando atrás la atonía de la contratación de los últimos tiempos. Sin embargo, los datos de empleo de un solo mes son volátiles, por lo que los próximos datos deberán confirmar que la tendencia de mejora es sostenida.
Un sólido informe de empleo podría reforzar los argumentos a favor de una subida de tipos de la Fed
Este informe de empleo se publicó en un momento en que la Reserva Federal se encuentra en una fase clave de observación antes de su próxima decisión sobre los tipos de interés. El presidente de la Fed, Warsh, había subrayado que aún es necesario garantizar que la inflación siga convergiendo hacia el objetivo del 2%, y señaló que todavía no puede afirmarse que las condiciones financieras sean suficientemente restrictivas.
En este contexto, un informe de empleo no agrícola inesperadamente sólido podría atenuar las preocupaciones del mercado sobre una desaceleración de la economía estadounidense y, al mismo tiempo, reforzar los argumentos a favor de que la Fed mantenga una política restrictiva. Anteriormente, los inversores habían rebajado sus expectativas sobre la magnitud de las futuras subidas de tipos de la Fed debido a la fuerte caída de las acciones tecnológicas a escala mundial, el retroceso de los precios del petróleo y el aumento de la demanda de activos refugio.
Tras el informe de empleo no agrícola, el mercado centrará su atención en otros informes importantes: Estados Unidos publicará el índice de precios al consumidor (IPC) de octubre el 10 de noviembre y el informe de empleo no agrícola de noviembre el 4 de diciembre. Después, la Fed tomará su próxima decisión sobre los tipos de interés el 9 de diciembre.
