Las criptomonedas de menor tamaño podrían estar disponibles en los planes de jubilación 401(k) de EE. UU. en virtud de una norma propuesta por el Departamento de Trabajo, pero los expertos afirman que podrían enfrentarse a más obstáculos que Bitcoin (BTC) y Ether (ETH).
La norma llegó el jueves a la Casa Blanca para su revisión final, según la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios. Su objetivo es facilitar que los planes de jubilación ofrezcan inversiones alternativas como las criptomonedas, al tiempo que brinda mayor protección legal a los empleadores y administradores de los planes.
La propuesta de marzo del Departamento de Trabajo no especifica qué activos digitales podrían incluirse ni establece un requisito mínimo de capitalización de mercado. Sin embargo, sí orienta a los administradores de planes de jubilación a tener en cuenta seis factores al elegir: rendimiento, comisiones, liquidez, valoración, índices de referencia y complejidad.
La propuesta podría abrir la puerta a más criptomonedas en los planes de jubilación; sin embargo, no garantiza que se ofrezcan. Y en cuanto a los tokens más pequeños, los expertos dicen que podrían enfrentar dificultades debido a su historial limitado, su liquidez y otros riesgos.
Por qué las criptomonedas más pequeñas podrían enfrentar dificultades
Teresa Goody Guillén, socia directora de Bellementis PLLC, dijo que Bitcoin y Ether probablemente serán las primeras criptomonedas que se ofrezcan, debido a sus mercados consolidados y a sus productos de inversión. Bitcoin y Ether son las dos criptomonedas más grandes por capitalización de mercado, con aproximadamente 1,5 billones de dólares y 273.000 millones de dólares, respectivamente, según datos de CoinGecko al 6 de noviembre a las 20:01 UTC.
Aun así, eso no excluye automáticamente a las altcoins, dijo. En cambio, quienes administran los planes 401(k) tendrían que demostrar que sus opciones de inversión son sensatas.
“La verdadera pregunta no es qué criptomonedas eligen los reguladores, sino si una inversión cumple los mismos estándares de prudencia, liquidez, valoración y protección de los inversores que cualquier otra opción de jubilación”, dijo Guillén.
Añadió que, si bien la capitalización de mercado de un activo digital es importante, no debería ser el factor decisivo. “Que sea grande no significa que sea adecuado, y que sea pequeño no significa que quede descalificado”, dijo Guillén. “Los activos digitales no deberían recibir un trato especial ni quedar excluidos por usar una tecnología diferente”.
Bernardo Brites, cofundador y director ejecutivo de Trace Finance, coincidió con Guillén y añadió: “Si se evalúa cualquier token con esos criterios, la respuesta es sencilla. Bitcoin los cumple claramente. Ether también; todo lo demás falla por su historial o por sus referencias de comparación antes de que un fiduciario siquiera considere la capitalización de mercado”.
Brites explicó que, en este caso, la capitalización de mercado solo importa indirectamente. “La prueba práctica es más sencilla: ¿puede el comité del plan documentar un precio diario y fiable a través de un vehículo regulado?”, dijo. “Si no, no se incluirá”.
Los ETF podrían llegar antes que las inversiones directas en criptomonedas
Aunque la propuesta del Departamento de Trabajo no limita las inversiones en criptomonedas a los fondos cotizados en bolsa (ETF) o a los fondos gestionados, los expertos dijeron que probablemente se ofrecerán esos productos antes que las inversiones directas en criptomonedas.
“Es probable que los ETF y los fondos gestionados lleguen primero porque encajan en los sistemas existentes de custodia y mantenimiento de registros”, dijo Guillén. En cambio, añadió, mantener criptomonedas directamente plantearía inquietudes adicionales sobre el almacenamiento, la ciberseguridad y la fijación de precios. Aun así, esos riesgos no deberían descartarlas automáticamente.
Brites también espera que las inversiones en criptomonedas estén disponibles de forma gradual. Dijo que probablemente primero llegarán las opciones de corretaje existentes, seguidas de ETF independientes y fondos que incluyan pequeñas cantidades de criptomonedas.
Espera que algunas opciones de inversión en criptomonedas estén disponibles en 2027, seguidas de ETF en empresas más grandes más adelante ese año. Las criptomonedas podrían estar más ampliamente disponibles en los fondos de jubilación para 2028, dijo.
“La norma cambia el riesgo legal, no la infraestructura, y la infraestructura avanza más despacio”, dijo Brites. “La revisión de la Casa Blanca puede tardar hasta noventa días; luego viene la publicación y, después, una fecha de entrada en vigor que suele ser sesenta días más tarde”.
Persisten las incertidumbres legales
Brites explicó además que la incertidumbre legal también podría ralentizar la adopción. La propuesta ofrecería a los administradores de planes de jubilación cierta protección frente a demandas, pero no impediría que los demandaran por sus decisiones de inversión.
También advirtió que futuras administraciones podrían revocar la norma, una posibilidad que podría hacer que los empleadores dudaran en añadir criptomonedas a los planes de jubilación a largo plazo.
“Las directrices de 2022 se revocaron en 2025; un fiduciario que firma un plan de diez años debe tener en cuenta que esta norma también podría revocarse”, dijo. “Y, dado que los tribunales están dando menos deferencia a las agencias, sigue sin estar claro cuánto peso tendrá el puerto seguro en los litigios”.