🚨 EL INFORME DE EMPLEO QUE CAMBIÓ EL RELATO: 165.000 FRENTE A 65.000, Y NO SE DESPLOMÓ NADA
👉 El consenso era de 65.000. La realidad fue de 165.000. Los economistas se equivocaron por 100.000 empleos: la mayor sorpresa en las nóminas de los últimos tiempos. El desempleo no subió al 4,2 %. Bajó al 4,1 %. La cifra de septiembre se revisó al alza, de 29.000 a 60.000 . Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,4 % intermensual y un 3,1 % interanual; ambos datos superaron las previsiones .
La subida de tipos de la Fed en diciembre es ahora el escenario base. Pero la reacción del mercado no fue el desplome que tanto anunciaban los bajistas.
📊 El reajuste de precios: de «quizá» a «casi con certeza»
Las cifras cambiaron rápido y en una sola dirección.
Antes, la probabilidad de una subida en diciembre era del 67 % al 70 %. Después, del 76,8 % (CNN/FedWatch), 78 % (Reuters) y 80 % (fuente china citada por Bloomberg). Distintas estimaciones, la misma conclusión: el mercado reajustó los precios de forma agresiva.
El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años —la señal más clara de la política de la Fed— subió 5 puntos básicos, hasta el 4,52 %. El rendimiento a 10 años avanzó 4 puntos básicos, hasta el 4,88 %. El índice del dólar se disparó hasta 102,22 antes de estabilizarse cerca de 102,14.
Peter Cardillo, de Spartan Capital, no se anduvo con rodeos: "Con los salarios subiendo un 3,1 % interanual, eso confirma que la Fed no tiene más remedio que subir las tasas en diciembre. La cuestión es si serán 25 o 50 puntos básicos."
🩸 La cruda realidad: los activos cayeron, pero no se desplomaron
Aquí es donde se desmorona la simple tesis de que «empleo sólido → todo se desploma».
💰 Oro: cayó de aproximadamente 4.062 a 4.032 dólares en cuestión de minutos tras la publicación de las 8:30 a. m., hora del Este. Luego se recuperó hasta alrededor de 4.050 dólares. Fue un reajuste instintivo de precios, no un colapso estructural. BeInCrypto señala que el oro ya ha caído un 31 % desde su máximo: esto fue una continuación, no un nuevo régimen.
💵 Bitcoin: superó brevemente los 76.100 dólares, cayó a 75.600 y se estabilizó cerca de los 75.780 en Binance: apenas un 0,2 % por debajo de su nivel previo a la publicación de los datos. ¿El «colapso cripto» que dominó los titulares antes de la publicación? No ocurrió tras el informe de empleo. Las liquidaciones por valor de 1.000 millones de dólares fueron noticia el jueves, impulsadas por el desplome de las acciones de IA, no por el dato de nóminas del viernes.
💥Acciones: los futuros del Nasdaq subieron un 1,4 %. Los futuros del S&P 500 avanzaron un 0,3 %. El Dow quedó rezagado. El índice, con gran peso tecnológico, rebotó porque el jueves el Nasdaq Composite ya había caído un 5,52 %, su peor jornada desde abril de 2025. El informe de empleo no prolongó el pánico. Permitió una recuperación parcial.
🎯 La señal real: cambiaron las expectativas sobre las tasas. Los precios no siguieron el mismo rumbo.
Esto es lo que realmente nos indicó el mercado:
El reajuste de las tasas fue real y significativo. Un aumento de 10 puntos en las probabilidades de una subida, un movimiento de 5 puntos básicos en el bono a 2 años y un repunte del 0,7 % del dólar: nada de eso es ruido. La reunión de diciembre de la Fed ahora es un evento inminente que ya está incorporado en los precios, no un riesgo remoto y especulativo.
Pero el impacto en los activos de riesgo fue moderado porque el daño ya estaba hecho desde el jueves. El temor a una regulación de la IA, la corrección del Nasdaq y la cascada de liquidaciones de criptomonedas por valor de 1.000 millones de dólares: todo eso ocurrió antes de los datos de empleo. Para cuando se publicó la cifra de 165.000, el mercado ya había vendido todo lo que iba a vender por temor a factores macroeconómicos.
Y las posiciones largas apalancadas en criptomonedas no fueron liquidadas. Las tasas de financiación se mantuvieron positivas en las principales plataformas: los largos seguían pagando a los cortos. Eso significa que la cadena «subida de tasas → capitulación cripto» aún no se ha completado. El mercado aguanta, no se desploma.
🔍 Lo que viene no es la subida de tasas. Es la confirmación de la inflación.
La subida de diciembre ya está incorporada en los precios. La pregunta ahora es si el IPC y el PCE confirmarán que el crecimiento salarial del 3,1 % está alimentando una inflación persistente. Si es así, el mercado empezará a anticipar marzo de 2027, y ahí es donde llegaría el verdadero golpe para los activos de riesgo.
Hasta entonces, la lectura correcta es esta: el informe de empleo fue restrictivo, el reajuste de las tasas fue real, pero la reacción de los activos quedó absorbida por la venta anticipada del jueves y por un mercado cripto que aún no ha capitulado. Quien se ponga en corto «porque el NFP salió fuerte» está aplicando una lógica macroeconómica acertada con un mal sentido del momento.
👉La Fed tiene su justificación. El mercado tiene su respuesta. ¿Y el desplome que prometían los bajistas? Sigue a la espera de confirmación.
