Esta noche, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará los datos de empleo no agrícola de octubre. El mercado prevé unos 65.000 nuevos empleos, una tasa de desempleo del 4,2% y un aumento intermensual del salario medio por hora del 0,3%. Si el salario por hora alcanza el 0,4%, ni siquiera unos datos de empleo acordes con lo previsto podrán salvar al bitcoin.
¿Por qué el salario por hora?
El doble mandato de la Reserva Federal es la estabilidad de precios y el pleno empleo. En la reunión de octubre mantuvo los tipos sin cambios, pero adoptó un tono más agresivo (elevó su valoración de la actividad económica de «sólida» a «fuerte» y recalcó que la inflación sigue siendo elevada). Los futuros sobre tipos de interés de CME muestran que la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en diciembre se sitúa entre el 68,7% y el 82%; el mercado ya descuenta aproximadamente un 80%. En septiembre de 2026, el dato de salarios por hora de las nóminas no agrícolas superó las expectativas y provocó una caída del 2,32% del bitcoin en 30 minutos.
No hay forma de salir bien parado
Empleo fuerte (100.000+) → se refuerzan las expectativas de subidas de tipos, algo bajista; empleo débil (menos de 40.000) → también bajista por el temor a una recesión; salarios demasiado altos (0,4%+) → inflación persistente, el escenario más bajista.
¿Cómo afectan los salarios demasiado altos a Bitcoin?
La prolongación de los tipos altos → suben los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y aumenta el coste de oportunidad de mantener criptomonedas → el capital se desplaza hacia activos que generan intereses → se aceleran las salidas de los ETF (BlackRock IBIT y Fidelity FBTC registraron recientemente salidas netas diarias de más de 100 millones de dólares) → se liquidan posiciones largas con mucho apalancamiento, lo que genera un ciclo de «liquidaciones—caídas—más liquidaciones».
Que el mercado ya lo haya descontado casi por completo amplifica el efecto
El 80% ya está descontado, así que el margen adicional es limitado: si los datos coinciden con las expectativas, la reacción será moderada; si se desvían claramente, habrá un reajuste brusco de los precios. El 5 de noviembre ya lo demostró: los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cayeron a la vez (Dow Jones: -3,44%; S&P 500: -4,36%; Nasdaq: -5,52%); Bitcoin llegó a caer por debajo de los 76.000. En 24 horas se liquidaron posiciones por unos 1.254 millones de dólares en todo el mercado, de las cuales 1.110 millones eran posiciones largas (más del 88%); más de 210.000 personas sufrieron liquidaciones forzosas.
Análisis técnico y flujos de capital
Los 76.000 dólares ya se han puesto a prueba cuatro veces sin romperse: son una línea decisiva. Entre los 80.000 y los 85.000 se acumula una oferta de unos 1,05 millones de BTC en manos de tenedores a largo plazo. Del 30 de octubre al 3 de noviembre, los ETF registraron salidas acumuladas de unos 1.160 millones de dólares; el 5 de noviembre, las salidas netas diarias fueron de 530 millones.
Dos posibles escenarios
Variación horaria de los salarios ≤0,3%: podría haber un rebote que pusiera a prueba la zona de los 80.000, pero faltaría una demanda sostenida. Variación horaria de los salarios ≥0,4%: podría romperse el nivel de 76.000 y caer hasta los 75.000 o incluso los 68.000.
A medio y largo plazo, hay que vigilar tres cosas: si los ETF registran entradas netas durante dos semanas consecutivas; si los tenedores a corto plazo, dentro del próximo mes, ejecutan pérdidas de forma generalizada (lo que determinará la solidez del soporte de los 75.000); y si las expectativas sobre el tipo terminal suben debido a unos salarios demasiado altos.
Hay otra variable que suele pasar desapercibida: alrededor del 20% de los mineros opera con pérdidas. El precio lleva cinco meses por debajo del coste de producción de 77.000 dólares estimado por JPMorgan. Los mineros no pueden sostener el precio reduciendo la producción, por lo que la tradicional lógica del «suelo de costes» podría dejar de funcionar.
Esta noche no te fijes en el número de empleos; vigila la variación mensual de los salarios por hora. Estos datos determinarán si Bitcoin sigue oscilando en torno a los 76.000 o inicia una nueva ronda de caídas.#非农今晚揭晓，美股能否绝地反击？ $BTC
