En esta caída en picado de las acciones estadounidenses, lo más aterrador no es cuánto han bajado, sino que «no hay noticias importantes»
La causa principal no es un deterioro de los fundamentales, sino la liquidación de posiciones por parte de los hedge funds.
El desplome de los precios deja al descubierto las posiciones y la estructura de financiación. No lo provocaron las noticias: el apalancamiento ya no se sostiene.
Noel Smith, codirector de inversiones de Kai Asset Management, lo dijo sin rodeos: «Es extremadamente raro que se produzca una caída de esta magnitud sin noticias importantes del mercado. Esto huele a liquidación».
Según Bloomberg, el hedge fund multiestrategia Walleye Capital reducirá su negocio interno de posiciones largas y cortas en acciones. La expectativa más extendida en el mercado es que varios fondos estén liquidando por completo o que los «pods» (equipos de inversión independientes) de los fondos multiestrategia se vean obligados a cerrar y deshacer posiciones.
La lista que publicó esta mañana la comunidad de análisis financiero Special Situations es más concreta: Axebrook, Walleye, Engineers Gate, Lone Pine, pods internos de Millennium, pods de Verition y Samlyn: grandes reembolsos, cierre de equipos internos y cambios de gestores de cartera.
En julio de este año, el hedge fund de IA Situational Awareness ya sufrió un episodio similar: sus activos se redujeron un 67% y luego llegó a un acuerdo de salida de emergencia con Citadel, vendiendo con descuento la mayor parte de sus posiciones en acciones cotizadas. Jane Street perdió unos 15.000 millones de dólares en un solo mes por inversiones relacionadas; posteriormente, la SEC preguntó por el momento en que los bancos concedieron financiación apalancada.
En julio quebró un único fondo de IA muy concentrado; esta vez, en la lista aparecen Walleye, Lone Pine, los pods internos de Millennium y Verition, y Samlyn. Los reembolsos y las llamadas de margen están presionando a los equipos internos de las plataformas multiestrategia.
Lo que más merece atención es la premisa: «sin noticias importantes del mercado».
Los precios se desploman antes de que se construya un relato; lo que queda al descubierto no es información nueva, sino las posiciones y la estructura de financiación. Si los pods se ven obligados a reducir el riesgo al mismo tiempo, las ventas podrían reforzarse por sí solas y extenderse entre estrategias.
Una caída en picado sin malas noticias indica que el problema no está en las noticias, sino en las posiciones y el apalancamiento. Los fondos están reduciendo su apalancamiento y el mercado está pagando la factura por ellos.
#美股一夜蒸发超2万亿，多家对冲基金面临清算 #美股遭遇2020年以来最严重抛售
La causa principal no es un deterioro de los fundamentales, sino la liquidación de posiciones por parte de los hedge funds.
El desplome de los precios deja al descubierto las posiciones y la estructura de financiación. No lo provocaron las noticias: el apalancamiento ya no se sostiene.
Noel Smith, codirector de inversiones de Kai Asset Management, lo dijo sin rodeos: «Es extremadamente raro que se produzca una caída de esta magnitud sin noticias importantes del mercado. Esto huele a liquidación».
Según Bloomberg, el hedge fund multiestrategia Walleye Capital reducirá su negocio interno de posiciones largas y cortas en acciones. La expectativa más extendida en el mercado es que varios fondos estén liquidando por completo o que los «pods» (equipos de inversión independientes) de los fondos multiestrategia se vean obligados a cerrar y deshacer posiciones.
La lista que publicó esta mañana la comunidad de análisis financiero Special Situations es más concreta: Axebrook, Walleye, Engineers Gate, Lone Pine, pods internos de Millennium, pods de Verition y Samlyn: grandes reembolsos, cierre de equipos internos y cambios de gestores de cartera.
En julio de este año, el hedge fund de IA Situational Awareness ya sufrió un episodio similar: sus activos se redujeron un 67% y luego llegó a un acuerdo de salida de emergencia con Citadel, vendiendo con descuento la mayor parte de sus posiciones en acciones cotizadas. Jane Street perdió unos 15.000 millones de dólares en un solo mes por inversiones relacionadas; posteriormente, la SEC preguntó por el momento en que los bancos concedieron financiación apalancada.
En julio quebró un único fondo de IA muy concentrado; esta vez, en la lista aparecen Walleye, Lone Pine, los pods internos de Millennium y Verition, y Samlyn. Los reembolsos y las llamadas de margen están presionando a los equipos internos de las plataformas multiestrategia.
Lo que más merece atención es la premisa: «sin noticias importantes del mercado».
Los precios se desploman antes de que se construya un relato; lo que queda al descubierto no es información nueva, sino las posiciones y la estructura de financiación. Si los pods se ven obligados a reducir el riesgo al mismo tiempo, las ventas podrían reforzarse por sí solas y extenderse entre estrategias.
Una caída en picado sin malas noticias indica que el problema no está en las noticias, sino en las posiciones y el apalancamiento. Los fondos están reduciendo su apalancamiento y el mercado está pagando la factura por ellos.
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