La bolsa estadounidense de anoche marcó un récord: se evaporaron unos 2,8 billones de dólares en una noche
Dow Jones: 3,44%; S&P 500: 4,36%; Nasdaq: 5,52%
Índice de semiconductores de Filadelfia: 12,25%, la peor caída desde marzo de 2020
El VIX subió un 69,66% en un día
Pero lo que realmente vale la pena observar no son estas cifras, sino el orden de las caídas
Primero cayó el Nasdaq, luego el índice de semiconductores de Filadelfia, después los fabricantes de memoria y módulos ópticos, y al final hasta las empresas que venden electricidad
SanDisk cayó un 22%, AMD un 17%, Nvidia un 9% y perdió 447.000 millones de dólares de capitalización bursátil
Hasta GE Vernova, que vende electricidad, cayó un 7,5%
Toda la cadena recibió golpes de arriba abajo
No se está vendiendo una empresa por sus resultados: hay que volver a calcular la factura del gasto de capital en IA
Dicho en cristiano: antes, al ampliar la capacidad de computación, solo se preguntaban si había suficiente dinero; ahora también hay que preguntarse quién puede aprobar los terrenos y el suministro eléctrico
La chispa fueron las elecciones de mitad de mandato
Los demócratas se hicieron con ambas cámaras y el gobernador electo de Texas pidió directamente una pausa en el desarrollo de centros de datos
UBS estima que alrededor del 30% de la nueva capacidad de centros de datos prevista para 2028 podría verse afectada
Hay otro aspecto que se pasó por alto
Esa misma noche, el índice Nasdaq Golden Dragon China subió un 0,43% y NetEase un 4,37%
Las acciones tecnológicas más castigadas y la única tecnológica que subió, en el mismo mercado
La variable del riesgo político actúa al revés en los activos chinos
Las criptomonedas tampoco se salvaron
$BTC cayó por debajo de los 76.000, con un mínimo de 75.200; perdió más del 5% en 24 horas
ETH cayó un 8%; 210.000 personas sufrieron liquidaciones, por un total de 1.050 millones de dólares; el 88% eran posiciones largas
La correlación de Bitcoin con el Nasdaq es ahora mucho mayor que con el oro
Mi conclusión
No es el fin del ciclo de la IA, sino el fin de la era de la prima de la IA sin condiciones
A partir de ahora, dentro de un mismo sector, se valorará por separado a quienes tienen flujo de caja y a quienes no
Así que no se apresuren a comprar en la caída; la postura oficial sobre las políticas aún no está definida
Hay que vigilar tres cosas: si se toman medidas reales para aprobar proyectos, si el VIX vuelve a estar por debajo de 20 y si BTC logra recuperar los 78.000
Se evaporaron 2,8 billones en una noche, todo un récord
Pero la factura más costosa será la electricidad y el terreno que no consigan aprobar más adelante
#美股遭遇2020年以来最严重抛售
Dow Jones: 3,44%; S&P 500: 4,36%; Nasdaq: 5,52%
Índice de semiconductores de Filadelfia: 12,25%, la peor caída desde marzo de 2020
El VIX subió un 69,66% en un día
Pero lo que realmente vale la pena observar no son estas cifras, sino el orden de las caídas
Primero cayó el Nasdaq, luego el índice de semiconductores de Filadelfia, después los fabricantes de memoria y módulos ópticos, y al final hasta las empresas que venden electricidad
SanDisk cayó un 22%, AMD un 17%, Nvidia un 9% y perdió 447.000 millones de dólares de capitalización bursátil
Hasta GE Vernova, que vende electricidad, cayó un 7,5%
Toda la cadena recibió golpes de arriba abajo
No se está vendiendo una empresa por sus resultados: hay que volver a calcular la factura del gasto de capital en IA
Dicho en cristiano: antes, al ampliar la capacidad de computación, solo se preguntaban si había suficiente dinero; ahora también hay que preguntarse quién puede aprobar los terrenos y el suministro eléctrico
La chispa fueron las elecciones de mitad de mandato
Los demócratas se hicieron con ambas cámaras y el gobernador electo de Texas pidió directamente una pausa en el desarrollo de centros de datos
UBS estima que alrededor del 30% de la nueva capacidad de centros de datos prevista para 2028 podría verse afectada
Hay otro aspecto que se pasó por alto
Esa misma noche, el índice Nasdaq Golden Dragon China subió un 0,43% y NetEase un 4,37%
Las acciones tecnológicas más castigadas y la única tecnológica que subió, en el mismo mercado
La variable del riesgo político actúa al revés en los activos chinos
Las criptomonedas tampoco se salvaron
$BTC cayó por debajo de los 76.000, con un mínimo de 75.200; perdió más del 5% en 24 horas
ETH cayó un 8%; 210.000 personas sufrieron liquidaciones, por un total de 1.050 millones de dólares; el 88% eran posiciones largas
La correlación de Bitcoin con el Nasdaq es ahora mucho mayor que con el oro
Mi conclusión
No es el fin del ciclo de la IA, sino el fin de la era de la prima de la IA sin condiciones
A partir de ahora, dentro de un mismo sector, se valorará por separado a quienes tienen flujo de caja y a quienes no
Así que no se apresuren a comprar en la caída; la postura oficial sobre las políticas aún no está definida
Hay que vigilar tres cosas: si se toman medidas reales para aprobar proyectos, si el VIX vuelve a estar por debajo de 20 y si BTC logra recuperar los 78.000
Se evaporaron 2,8 billones en una noche, todo un récord
Pero la factura más costosa será la electricidad y el terreno que no consigan aprobar más adelante
#美股遭遇2020年以来最严重抛售
