Amundi, la mayor gestora de activos de Europa, llevó su impulso de tokenización a la renta variable europea el 5 de noviembre. Lanzó una clase de participaciones basada en Ethereum de su fondo Core STOXX Europe 600. Según el anuncio de Amundi, los inversores reciben participaciones del fondo existente, no acciones de sus 600 empresas subyacentes emitidas en la cadena de bloques.
Qué cambia con CACEIS y qué no
Amundi trabajó con CACEIS, su socio de servicios de administración de activos, para lanzar la clase de participaciones tokenizada del fondo STOXX Europe 600. CACEIS proporciona la tecnología y la infraestructura utilizadas para emitir participaciones del fondo en la red pública de Ethereum. Amundi sigue gestionando el fondo como antes. Los inversores pueden seguir accediendo al fondo a través de los canales tradicionales, mientras que sus inversiones subyacentes no cambian.
Según Amundi, la tokenización puede simplificar ciertos procesos del fondo, agilizar la liquidación y ampliar la distribución mediante el uso de la tecnología blockchain. Sin embargo, el anuncio de Amundi del 5 de noviembre no ofrece información sobre los plazos de liquidación ni incluye estimaciones de los costos de la nueva clase de participaciones. El anuncio tampoco responde a la pregunta de si los inversores podrán negociar las participaciones del fondo en cualquier momento o a través de un mercado secundario activo.
La distinción es importante porque transferir tokens de una billetera a otra no significa que los inversores puedan negociarlos fácilmente. En una investigación de septiembre de 2026, Pantera Capital analizó 110 productos que no eran stablecoins (con un valor superior a 10 millones de dólares). En junio, los productos de acceso abierto representaban el 41 % del valor total de la muestra, pero generaron el 99,8 % de las operaciones al contado registradas. Además, Pantera señaló que las transferencias entre billeteras pueden corresponder a diversas operaciones, como suscripciones, reembolsos y transferencias de custodia, y no a transacciones realizadas por los inversores.
De un fondo monetario a un índice de renta variable
La incursión de Amundi en la inversión en índices de renta variable se basa en sus primeros esfuerzos en soluciones de gestión de efectivo. En noviembre de 2025, la compañía lanzó su propia versión tokenizada del fondo del mercado monetario Amundi Funds Cash EUR, que Cryptopolitan ya había analizado. Este fondo ofrece una exposición similar a la del efectivo. Mientras tanto, la nueva clase de participaciones del STOXX Europe 600 ofrecerá a los inversores acceso a un amplio índice bursátil europeo.
El fondo del mercado monetario ya ha atraído inversión institucional. El 8 de octubre de 2026, Crédit Agricole Assurances invirtió inicialmente 100 millones de euros en una participación tokenizada del fondo, según CACEIS. La inversión demuestra el interés institucional por el producto de efectivo tokenizado de Amundi. Sin embargo, no permite determinar si los inversores mostrarán un interés similar en la nueva clase de participaciones del índice de renta variable.
Un mercado que aún se inclina hacia el efectivo
La expansión de Amundi hacia la renta variable se produce mientras los productos similares al efectivo siguen dominando el mercado de fondos tokenizados. En su evaluación de junio de 2026, Allium valoró los fondos tokenizados estadounidenses de bonos del Tesoro y del mercado monetario en 14.200 millones de dólares, aproximadamente ocho veces más que dos años antes. Los fondos de bonos del Tesoro y de deuda pública representaban 10.700 millones de dólares (el 75 %). Los fondos del mercado monetario registrados sumaban los 3.500 millones de dólares restantes (el 25 %). Ethereum albergaba 7.100 millones de dólares, es decir, la mitad del total.
En cuanto al mercado en general, Callan estimó que los activos financieros tokenizados a nivel mundial tenían un valor aproximado de 30.000 millones de dólares en julio de 2026. Los bonos del Tesoro y los fondos monetarios estadounidenses representaban aproximadamente la mitad de esa cantidad. La estimación de Callan abarca más clases de activos que las cifras de fondos estadounidenses de Allium, por lo que ambos totales no son directamente comparables.
Amundi tokeniza el STOXX Europe 600 en Ethereum: fondos de efectivo frente a fondos de renta variable
Ir más allá del efectivo también plantea desafíos. En octubre de 2026, el FMI advirtió que los mercados de renta variable tokenizada seguían siendo menos líquidos y más fragmentados que los mercados tradicionales.
Para Amundi, la verdadera prueba ahora está en qué tan bien funciona la nueva clase de participaciones para los inversores. ¿Puede liquidar las transacciones más rápido y a menor costo? ¿Pueden los inversores reembolsar sus participaciones de forma fiable y negociar las unidades cuando lo necesiten? El lanzamiento en Ethereum es un punto de partida. Que aporte beneficios significativos dependerá de los resultados.
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