American Bitcoin reportó un beneficio neto trimestral de 126 millones de dólares el miércoles, pero el aumento de los costos de minería y la caída de las ganancias derivadas de esta actividad plantean dudas sobre su estrategia a largo plazo, mientras sus principales rivales se orientan hacia la inteligencia artificial.
Las ganancias de la empresa respaldada por Eric Trump se debieron a una ganancia no monetaria de 197,3 millones de dólares en sus tenencias de Bitcoin (BTC). Mientras tanto, los ingresos por minería cayeron un 5,5%, hasta los 63,4 millones de dólares, respecto al trimestre anterior, mientras que el costo de minar un BTC aumentó cerca de un 15%, hasta los 42.100 dólares.
Sin contar las ganancias derivadas de sus tenencias de Bitcoin, American Bitcoin habría registrado una pérdida operativa de aproximadamente 5,5 millones de dólares, según sus estados financieros. La empresa también registró una pérdida independiente de 64,3 millones de dólares en derivados.
«A pesar de las presiones estacionales sobre los costos de energía, seguimos minando Bitcoin con un descuento estructural respecto al precio al contado», dijo el miércoles el director ejecutivo de American Bitcoin, Mike Ho, en el anuncio de resultados.
Según datos de Yahoo Finance, las ganancias por acción fueron de 1,73 dólares, por encima de la estimación consensuada de los analistas, de 0,26 dólares.
Según datos de CoinGecko, a las 20:50 UTC, Bitcoin cotizaba a 76.119 dólares, un 5 % menos en las últimas 24 horas. Mientras tanto, las acciones de American Bitcoin (ABTC) cerraron el jueves con una caída de aproximadamente el 15 %, a 5,31 dólares.
Los resultados ponen de relieve una interesante división entre los mineros de Bitcoin: mientras American Bitcoin sigue minando y manteniendo BTC, competidores como Riot Platforms, MARA Holdings y Core Scientific están invirtiendo en IA para encontrar nuevas fuentes de ingresos.
Se reducen los márgenes de minería
David Gamble, fundador de la empresa de gestión de activos Enigma Holdings, enfocada en la minería de Bitcoin y la infraestructura de IA, dijo que las ganancias declaradas por American Bitcoin no cuentan toda la historia de su negocio de minería.
«En última instancia, minar Bitcoin por debajo de su precio de mercado no significa automáticamente que estés creando valor para los accionistas», dijo Gamble a Cointelegraph.
Las ganancias brutas de minería de American Bitcoin cayeron a 25,8 millones de dólares, frente a los 33 millones del trimestre anterior. El margen de minería declarado bajó del 49 % al 41 %, lo que dejó a la empresa con una porción menor de los ingresos de minería tras descontar los costos directos.
Según datos de Yahoo Finance, los ingresos trimestrales de la empresa, de 63,4 millones de dólares, también quedaron por debajo de las estimaciones de los analistas, de 74,35 millones, una diferencia de casi el 15 %.
La empresa minó 891 BTC durante el trimestre, frente a los 932 BTC de los tres meses anteriores. También afirmó que el aumento de los precios de la electricidad fue el principal motivo del incremento de los costos de minería.
«No creo necesariamente que su estrategia de acumulación sea errónea, pero sí creo que plantea dudas sobre su sostenibilidad a largo plazo», dijo Gamble, señalando el aumento de la dificultad de minería y la necesidad de seguir invirtiendo en tecnología más nueva y eficiente para competir.
En comparación con el mismo período del año pasado, los ingresos apenas variaron: cayeron de 64,2 millones a 63,4 millones de dólares. Sin embargo, las ganancias declaradas aumentaron de 3,5 millones a 126 millones de dólares, en gran medida debido a las ganancias obtenidas con las tenencias de Bitcoin de la empresa.
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Los competidores recurren a la IA mientras American Bitcoin acumula reservas
La estrategia de American Bitcoin se desarrolla mientras competidores como Riot Platforms, MARA Holdings y Core Scientific se expanden rápidamente hacia la IA.
Según sus últimos resultados, Riot está construyendo grandes centros de datos de IA. Por su parte, MARA se está expandiendo hacia la IA mientras continúa minando Bitcoin. Core Scientific, en cambio, ya ha reorientado gran parte de su negocio hacia los centros de datos de IA.
En cambio, American Bitcoin sigue aumentando sus reservas de BTC: a finales de septiembre tenía 8.427 BTC, frente a los 3.418 BTC de un año antes.
«La verdadera ventaja competitiva en este sector se está desplazando hacia la infraestructura energética», dijo Gamble. «Ya no se trata solo de cuánto Bitcoin puedes minar o de cuánta potencia de hash puedes desplegar».
Gamble también explicó que los mineros de Bitcoin y las empresas de IA compiten por el mismo suministro eléctrico, y que los centros de datos de IA podrían generar más dinero que la minería de Bitcoin en algunas zonas.
«Eso no significa que todas las instalaciones de minería puedan simplemente pasarse a la IA», dijo. «Aún hay que tener en cuenta la depreciación, la sustitución de equipos, los costos de financiación y el costo de oportunidad de invertir ese capital en otra parte».
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