Me encontré con el nuevo artículo de Arthur Hayes, «D is for Dilution»: atribuye la presión a corto plazo a la dilución accionaria de SpaceX, Anthropic y OpenAI, en lugar de a la Reserva Federal o a algún exchange.
Sus cálculos son bastante claros: para junio de 2027, SpaceX todavía podría diluirse alrededor de un 50 % (se desbloquearían unos 8.600 millones de acciones); los primeros inversores de Anthropic podrían afrontar una dilución de cerca del 83 %. Presión sobre las acciones → crédito para IA más caro → los bancos frenan la expansión de sus balances → se contrae la liquidez en dólares; a corto plazo, esto podría afectar a BTC.
También deja margen para la duda: la caída semanal de los balances bancarios fue solo un dato puntual. La hoja de ruta sigue siendo «primero endurecimiento, luego relajación»: si el crédito para IA realmente desencadena una crisis, una gran inyección de liquidez por parte de los bancos centrales (el Big Print, como lo llama él) podría favorecer a los activos de oferta limitada. Por ahora, Maelstrom opta por mantenerse al margen.
Que la lógica se sostenga o no es otra cuestión; al menos, ofrece una cadena de transmisión verificable, en vez de limitarse a gritar «burbuja»: hay que vigilar la expansión de los balances bancarios y los diferenciales de crédito de IA, no solo los gráficos de velas. #$BTC #ArthurHayes #liquidez
Sus cálculos son bastante claros: para junio de 2027, SpaceX todavía podría diluirse alrededor de un 50 % (se desbloquearían unos 8.600 millones de acciones); los primeros inversores de Anthropic podrían afrontar una dilución de cerca del 83 %. Presión sobre las acciones → crédito para IA más caro → los bancos frenan la expansión de sus balances → se contrae la liquidez en dólares; a corto plazo, esto podría afectar a BTC.
También deja margen para la duda: la caída semanal de los balances bancarios fue solo un dato puntual. La hoja de ruta sigue siendo «primero endurecimiento, luego relajación»: si el crédito para IA realmente desencadena una crisis, una gran inyección de liquidez por parte de los bancos centrales (el Big Print, como lo llama él) podría favorecer a los activos de oferta limitada. Por ahora, Maelstrom opta por mantenerse al margen.
Que la lógica se sostenga o no es otra cuestión; al menos, ofrece una cadena de transmisión verificable, en vez de limitarse a gritar «burbuja»: hay que vigilar la expansión de los balances bancarios y los diferenciales de crédito de IA, no solo los gráficos de velas. #$BTC #ArthurHayes #liquidez
