Los futuros perpetuos de Kalshi sobre AAPL, AMZN y AMD cotizaban el 5 de noviembre de 2026 y ofrecían exposición apalancada a las acciones sin poseerlas ni tener una fecha de vencimiento. Los contratos seguían activos dos días después de que un juez federal rechazara bloquear sus autorizaciones regulatorias, aunque consideró probable que los impugnantes lograran cuestionar la autoridad de la CFTC para aprobarlos como futuros sobre valores.
Conclusiones clave
Kalshi ofrece exposición apalancada larga y corta a tres acciones individuales.
Los contratos de AAPL registraron un volumen nocional negociado de 4,61 millones de dólares en 24 horas.
Una demanda ante un tribunal federal impugna la clasificación regulatoria de los contratos.
Cómo funcionan los futuros perpetuos sobre acciones individuales de Kalshi
Los futuros perpetuos de Kalshi permiten que clientes aprobados con sede en EE. UU. abran posiciones largas o cortas sin comprar acciones ni renovar contratos al vencimiento. La guía de productos de Kalshi especifica que cada contrato representa 0,02 acciones y que los titulares de posiciones largas y cortas intercambian pagos de financiación a diario.
Esos pagos se realizan a las 4 p. m., hora del este. Cuando la financiación es positiva, los titulares de posiciones largas pagan a los de posiciones cortas; cuando es negativa, los pagos se realizan en sentido contrario.
Los contratos no otorgan derecho a voto. En cambio, los dividendos generan ajustes en efectivo: los titulares de posiciones largas reciben pagos, mientras que los titulares de posiciones cortas los pagan.
Apalancamiento y volumen de negociación
El feed público de mercado de Kalshi mostraba los tres contratos abiertos a negociación a las 10:05 a. m., hora del este, el 5 de noviembre de 2026. El apalancamiento estimado era de 4,9628 veces tanto para AAPL como para AMZN, frente a 3,3583 veces para AMD.
La misma instantánea mostraba un volumen de negociación nocional de 4,61 millones de dólares en AAPL durante las 24 horas anteriores. AMZN registró 1.131,84 dólares, mientras que AMD registró 14.370,72 dólares. Estas cifras miden el volumen de operaciones nocional de los contratos seleccionados, no del conjunto completo.
Cuentas de margen y condiciones de negociación
La puerta de acceso a los contratos para la mayoría de los clientes minoristas es Kalshi Prime, un comerciante de futuros a comisión registrado que administra cuentas de margen. Los fondos de los clientes se mantienen separados del dinero propio de Kalshi, y Kalshi Klear compensa los contratos de forma centralizada.
El acceso requiere algo más que tener un saldo en un mercado de predicción. Según las reglas de Kalshi, los usuarios con identidad verificada que residan en Estados Unidos pueden solicitar una cuenta de margen, pero deben recibir aprobación y completar un tutorial educativo antes de operar. Los saldos de los futuros perpetuos se mantienen separados de los saldos de los mercados de predicción.
Los operadores aportan margen inicial como garantía. También hay períodos de cierre programados para los contratos sobre acciones, durante los cuales los clientes no pueden abrir ni cerrar posiciones.
La aprobación de la CFTC enfrenta una impugnación ante un tribunal federal
La disputa legal se centra en si la CFTC tenía autoridad para aprobar los contratos sobre acciones individuales como futuros sobre valores. El 3 de noviembre de 2026, el presidente de la CFTC, Michael S. Selig, dijo que los futuros perpetuos sobre acciones se consideraban aprobados en virtud de la Regulación 40.3, y que se les aplicaban tanto las leyes de materias primas como las de valores. Su declaración los situó bajo la regulación de la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores.
La Capital Markets Alliance está impugnando esa vía de aprobación. Cboe, Citadel Securities y Healthy Markets Association se identifican como miembros de la alianza.
En una conclusión preliminar, la jueza federal de distrito Valerie Caproni determinó que los contratos se parecían más a swaps que a futuros sobre valores, y señaló que no contemplaban la entrega futura de ningún valor. Aunque concluyó que era probable que los impugnantes prevalecieran en su argumento sobre la autoridad de la CFTC, rechazó la solicitud de medidas cautelares de emergencia porque la alianza no había demostrado que existiera un riesgo probable de daño irreparable. La conclusión era preliminar, no una sentencia definitiva.
Por lo tanto, los futuros perpetuos de Kalshi siguieron negociándose mientras continuaba el litigio. Según la orden de Caproni, los demandados deben presentar su oposición a la medida cautelar preliminar antes del 6 de noviembre de 2026, mientras que la respuesta de la alianza vence el 10 de noviembre de 2026, aunque el juez asignado puede modificar estas fechas.
Artículo elaborado con ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.