Bitcoin puede moverse antes de que la Reserva Federal cambie las tasas, y un recorte no garantiza un repunte. Las tasas de interés de la Fed afectan a las criptomonedas a través de los costos de financiación, los rendimientos de las inversiones alternativas y el apetito de los inversores por el riesgo, pero los precios también reflejan lo que los mercados esperaban antes de la decisión.
Conclusiones clave
La Fed influye en las condiciones de financiación de las criptomonedas, pero no fija sus tasas de préstamo.
Los mayores rendimientos de las letras del Tesoro ofrecen una alternativa al riesgo de las criptomonedas.
Bitcoin puede reaccionar a las expectativas sobre la política monetaria antes de que los funcionarios voten.
Las señales sobre la política futura pueden ser tan importantes como la decisión sobre los tipos.
Cómo afectan los tipos de interés de la Fed a los mercados de criptomonedas
La política de la Reserva Federal influye en las criptomonedas a través de las condiciones financieras generales, no mediante un tipo de interés que se cobre directamente a quienes invierten en criptomonedas. Sus decisiones influyen en el coste de financiar inversiones, los rendimientos disponibles en otras opciones y la disposición a mantener activos de riesgo.
Qué modifica el Comité Federal de Mercado Abierto
El Comité Federal de Mercado Abierto, o FOMC, fija el rango objetivo para la tasa de los fondos federales, es decir, el tipo de interés que pagan los bancos por los préstamos a un día en ese mercado. No fija directamente los tipos de interés para quienes piden préstamos para invertir en criptomonedas.
La Fed de San Luis explica que este objetivo influye en otros tipos de interés y en las condiciones financieras. Los objetivos de la política monetaria son el máximo empleo y la estabilidad de precios, no un precio determinado del bitcóin.
Los canales que conectan los tipos de interés con la demanda de criptomonedas
El coste de los préstamos es uno de esos vínculos. Cuando los tipos de interés oficiales más altos se trasladan a los tipos de los préstamos, financiar una inversión se vuelve más caro. Esto puede disuadir de pedir préstamos para comprar activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Los tipos más bajos pueden aliviar esa limitación financiera.
Las alternativas de inversión también importan. Los mayores rendimientos de las letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo ofrecen a los inversores una alternativa similar al efectivo frente al riesgo de las criptomonedas. Cuando esos rendimientos bajan, esa competencia puede debilitarse.
El tipo de cambio ofrece otro posible vínculo. Los tipos de interés más altos en EE. UU. que en otros lugares pueden respaldar al dólar. Un dólar más fuerte encarece el bitcóin, cotizado en dólares, en otras monedas, lo que podría reducir la demanda internacional.
Las condiciones financieras también influyen en el apetito por el riesgo: la disposición de los inversores a mantener activos de riesgo. Unas condiciones más restrictivas pueden reducir esa disposición, mientras que unas condiciones más laxas pueden favorecerla. Estas respuestas no son automáticas.
Por qué los precios de las criptomonedas se mueven antes de los anuncios de la Fed
Los precios de las criptomonedas pueden ajustarse antes de una reunión de la Fed porque los inversores operan en función de sus expectativas sobre la política futura. Los datos de inflación, la información sobre el empleo y las declaraciones de los funcionarios pueden modificar esas expectativas antes de que se vote una decisión.
Se dice que una decisión está «descontada» cuando los precios de mercado ya reflejan las expectativas al respecto. Por eso, un recorte previsto puede confirmar la opinión que ya tienen los inversores, en lugar de suponer una flexibilización inesperada. El bitcóin no tiene por qué volver a subir después de haber ganado valor antes del anuncio.
Un recorte inesperado aporta información distinta. Unos costes de financiación más bajos pueden llevar a los inversores a optar por apuestas más arriesgadas, pero la misma decisión también podría interpretarse como una señal de que la economía es más débil de lo que se suponía. En cualquier caso, una subida está lejos de estar garantizada.
La orientación futura —las señales sobre la política monetaria que se aplicará más adelante— puede influir en los precios de las criptomonedas tanto como el cambio inmediato de los tipos de interés. Un recorte acompañado de señales de que habrá más flexibilización transmite una perspectiva distinta de la de un recorte acompañado del mensaje de que es poco probable que haya más.
Por tanto, el vínculo entre los tipos de interés de la Fed y las criptomonedas depende tanto de la decisión como de la información que la acompaña. La investigación de Marek Jarociński y Peter Karadi distingue entre las noticias sobre política monetaria y la evaluación económica que comunican los bancos centrales. Su análisis se centra en los mercados bursátiles, no en pronosticar el precio del bitcóin.
Cómo influye el endurecimiento monetario en los precios de las criptomonedas, según una investigación
Según un documento de trabajo del FMI de 2023, el endurecimiento de la política monetaria de EE. UU. frenó un indicador de referencia de precios de criptomonedas muy utilizado al desalentar la asunción de riesgos. Este resultado no implica que todas las reuniones de la Fed vayan a producir el mismo efecto.
Además, los investigadores encontraron poco respaldo para el canal del dólar en su estudio. Aunque los tipos de cambio representan una vía de transmisión plausible, los resultados del estudio no confirmaron que este canal fuera el principal factor determinante de los precios de las criptomonedas.
Artículo elaborado con ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.