$SNDK ¡Mi posición refleja mi postura sobre los semiconductores!
¿Por qué los semiconductores empezaron a desplomarse en bloque en cuanto los demócratas pasaron a controlar ambas cámaras? En realidad, se debe a la reacción en cadena que hay detrás.
El primer eslabón, y el más directo, está en la demanda. Los pedidos de chips de IA dependen del gasto de capital de los grandes proveedores de servicios en la nube, y ese gasto primero necesita la aprobación de los centros de datos. Esta vez Texas pasó a manos demócratas, y lo primero que hizo el nuevo gobernador fue suspender la aprobación de nuevos centros de datos. Goldman Sachs calculó que el 45 % de la capacidad de expansión prevista en todo el país se vería afectada; Texas por sí solo representa el 25 %, unos 13 GW. Si las ampliaciones se frenan, los proveedores de servicios en la nube tendrán que reducir su capex, y las previsiones de pedidos de chips también se revisarán a la baja.
El segundo eslabón es la combinación de políticas. El mercado apostaba inicialmente por el programa republicano: recortes de impuestos, menos regulación y subsidios con menos condiciones. Pero ocurrió lo contrario: los demócratas prefieren aumentar los impuestos a las empresas y reforzar las medidas antimonopolio. Además, es más probable que los subsidios de la ley CHIPS y los destinados a energías limpias incluyan condiciones como requisitos laborales y restricciones a las recompras de acciones. Los semiconductores son una industria intensiva en capital y con altos márgenes, por lo que es especialmente sensible a los impuestos y a las condiciones de los subsidios.
El tercer eslabón es el cierre de posiciones que apostaban por una expectativa que ahora se revierte. Hay que retirar el dinero que apostó por los republicanos antes de las elecciones, y los semiconductores eran uno de los sectores con más posiciones concentradas en esa apuesta. Por eso, son de los primeros en salir.
Pero hay que distinguir: lo que ha caído con más fuerza es la cadena de computación para IA, como Neocloud y los equipos de suministro eléctrico, que dependen en gran medida de las ampliaciones. En cambio, Microsoft, Amazon y Google han subido, porque la oferta adicional está bloqueada y la capacidad de computación existente se ha vuelto más escasa.
Así que esta caída de los semiconductores no se debe a un colapso de los fundamentales, sino a que las políticas han frenado las expectativas de gasto de capital. Para que se recuperen, hay que observar dos cosas: si se flexibilizan las aprobaciones de centros de datos y si las previsiones de pedidos de los fabricantes de chips se revisan a la baja.
Los que aún no se han subido al tren pueden venir directamente al chat a buscar al jefe Yu.
Valores a seguir durante la sesión: AIO APP ON FLUID LYN
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El segundo eslabón es la combinación de políticas. El mercado apostaba inicialmente por el programa republicano: recortes de impuestos, menos regulación y subsidios con menos condiciones. Pero ocurrió lo contrario: los demócratas prefieren aumentar los impuestos a las empresas y reforzar las medidas antimonopolio. Además, es más probable que los subsidios de la ley CHIPS y los destinados a energías limpias incluyan condiciones como requisitos laborales y restricciones a las recompras de acciones. Los semiconductores son una industria intensiva en capital y con altos márgenes, por lo que es especialmente sensible a los impuestos y a las condiciones de los subsidios.
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