Los indicadores económicos oscilan ante la expectativa de que se frene la agenda de Trump
El petróleo cae ante las esperanzas de que la guerra en Oriente Medio pueda terminar
También cae el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años
«El presidente aún conserva amplios poderes sobre los aranceles y la política exterior»
Algunos piden cautela sobre cuánto cambiará la política
Los mercados financieros mundiales se vieron sacudidos después de que el Partido Demócrata de EE. UU. obtuviera una victoria aplastante en las elecciones de mitad de mandato. Los precios internacionales del petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el dólar cayeron, mientras que el oro subió más de un 3 %. Los inversores apuestan a que el control demócrata del Congreso limitará los esfuerzos del presidente Donald Trump en torno a la guerra en Oriente Medio y el aumento del gasto fiscal. Esto ha avivado las esperanzas de que se alivien las presiones inflacionarias, aunque muchos bancos de inversión siguen inclinándose por un mayor endurecimiento monetario.
Los precios internacionales del petróleo se desploman
En las operaciones de Nueva York del 4 de noviembre, los futuros del crudo Brent con vencimiento más cercano cerraron a 94,62 dólares por barril, un 8,7 % menos que el día anterior. El Brent prolongó sus pérdidas en las operaciones asiáticas del 5 de noviembre y cayó hasta situarse en torno a los 93 dólares por barril.
El movimiento estuvo impulsado por las expectativas de que la guerra en Oriente Medio podría terminar antes de lo previsto. Trump dijo ese día que no tenía planes de bombardear Irán, lo que indicaba que no intensificaría el conflicto. El líder de la minoría demócrata en el Senado, Chuck Schumer, también está presionando al Gobierno de Trump para que ponga fin a la guerra.
A esto se sumó la percepción de que la oferta mundial de crudo empieza a superar la demanda. JPMorgan Research afirmó que la reducción de las interrupciones del transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz contribuyó a que las exportaciones de petróleo de Oriente Medio aumentaran recientemente a 20,7 millones de barriles diarios, frente a los 9,8 millones de marzo. HSBC elevó su previsión de producción petrolera de Arabia Saudita. En Wall Street, algunos esperan que el Brent caiga por debajo de los 90 dólares por barril a corto plazo si continúa la recuperación de la oferta.
Aumentan las expectativas de una menor presión sobre las tasas
También aumentan las expectativas de que el déficit fiscal de EE. UU., que ascendía a 1,992 billones de dólares a finales de septiembre, podría reducirse. Jim Reid, economista de Deutsche Bank, dijo que sería más difícil sacar adelante un paquete de estímulo fiscal agresivo de Trump con un Gobierno dividido. Algunos analistas también señalaron que una regulación más estricta de los centros de datos de inteligencia artificial por parte de los demócratas podría ralentizar el crecimiento económico de EE. UU.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó 6 puntos básicos, del 4,95 % al 4,89 %. El movimiento reflejó las expectativas de que una inflación más moderada y una posible desaceleración del crecimiento mantendrán cautelosa a la Reserva Federal ante nuevas subidas de tasas. El índice del dólar, que mide el valor de la moneda estadounidense frente a seis divisas principales, bajó un 0,23 %. El oro al contado, que suele moverse en sentido contrario al dólar, subió un 3,49 %, hasta los 4.065,8 dólares por onza.
«Los demócratas gastan más»
Aun así, no faltan opiniones según las cuales la economía quizá no evolucione como esperan los mercados. Varios bancos de inversión prevén que el déficit fiscal se mantenga elevado. Morgan Stanley afirmó que el déficit federal no caería por debajo de aproximadamente el 6 % del producto interno bruto ni siquiera con un Congreso controlado por los demócratas. Estos podrían bloquear nuevos recortes de impuestos, al tiempo que intentan suavizar las reducciones del gasto social y ampliar los subsidios al seguro médico. Goldman Sachs también señaló que el gasto público aumentaría alrededor de un 0,25 % del PIB el próximo año si los demócratas restablecen parte de los recortes a los subsidios de salud y los programas de asistencia alimentaria.
Eso también podría dificultar que la Fed cambie el rumbo de su política. CME FedWatch mostró que la probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos en diciembre aumentó al 81,8 % el 4 de noviembre, frente al 77,4 % del día anterior. El razonamiento es que la bajada de los precios del petróleo tarda en reflejarse en la inflación.
Los bancos de inversión siguen inclinándose más por la perspectiva de que «el crecimiento continúa y la inflación se modera lentamente» que por una fuerte desaceleración impulsada por la IA. Morgan Stanley afirmó que es poco probable que el Gobierno federal suspenda la construcción de infraestructura de IA en todo el país. Añadió que los proyectos podrían volverse más sensibles a los costos de la electricidad, las conexiones a la red, los permisos de uso del suelo y del agua, y la oposición local. HSBC señaló que es menos probable que se produzca un cierre generalizado de los centros de datos que una reubicación de proyectos o una supervisión más estricta. Ambos bancos mantuvieron sus previsiones de una subida de tasas de la Fed en diciembre.
Hwang Jeong-su, corresponsal en Nueva York, Hankyung.com, hjs@hankyung.com