910 MW: un contrato de arrendamiento convierte una mina de Bitcoin en un centro de datos de IA 🦖
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Un documento presentado por Riot ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos el 4 de noviembre muestra que ese mismo día entró oficialmente en vigor su contrato de arrendamiento de centro de datos con Anthropic
La capacidad de carga de TI clave del centro de datos de Corsicana es de 910 MW
El valor total de la operación ronda los 28.000 millones de dólares
Pero el documento esconde una cláusula a la que muy poca gente ha prestado atención
Si Riot no consigue financiación
El costo de los módulos del centro de datos se descontará del alquiler, con un interés anual del 12%
Primero, pongamos los hechos en claro
El proyecto se entregará en tres fases
La primera capacidad tiene como objetivo entrar en funcionamiento el 28 de junio de 2027
La tercera fase está prevista para el 30 de julio de 2028
Riot debe reembolsar a Anthropic parte del costo de los módulos
El cálculo se basa en la capacidad eléctrica efectivamente disponible, con un máximo de 4 millones de dólares por MW
910 MW por 4 millones de dólares: el límite es de 3.640 millones de dólares
La condición es que Riot consiga financiación en condiciones de mercado que considere aceptables
Si no lo consigue, el alquiler compensará el costo durante el tiempo restante del plazo inicial, más un interés anual del 12%
¿Qué significa un 12%? 📈
El rendimiento actual de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años es del 4,845%
El 12% es dos veces y media esa cifra
Para un proyecto de una empresa cotizada, respaldado por un contrato de arrendamiento a largo plazo, la financiación de respaldo tiene este tipo de interés
Eso demuestra que la deuda para convertir minas en centros de datos no es barata según los precios del mercado
Hay otra pista que merece aún más atención
Riot ya ha vendido la mayor parte de sus bitcoins
El dinero de la venta se está usando para trasladarse a los centros de datos
La estructura de ingresos de los mineros está cambiando
Antes dependían de las recompensas por bloque y las comisiones; ahora, de contratos de arrendamiento a largo plazo
El flujo de caja es más estable, pero los activos son más pesados y los clientes están más concentrados
Anthropic consigue una base de potencia de cálculo de 910 MW, con entregas previstas hasta 2028
Riot consigue un flujo de caja a largo plazo; el precio es que pone su balance en juego, sujeto al gasto de capital en IA
El verdadero riesgo no está en que se enciendan los primeros racks en 2027
Está en esta ventana de financiación intermedia
Si se desacelera el gasto de capital en IA o los tipos de interés no acompañan
Ese 12% pasará de ser una cláusula de respaldo a convertirse en un costo real
Para entonces, lo que se descontará del alquiler no será solo el costo de los módulos, sino también las ganancias
Mi opinión es que este tipo de operaciones será cada vez más frecuente
Las minas tienen electricidad, terrenos y permisos de conexión a la red; las empresas de IA tienen dinero y demanda
Pero el mercado ahora solo valora a las empresas mineras por su potencia de cálculo, no por sus activos inmobiliarios ni su infraestructura
Cuando una segunda o tercera empresa firme un contrato de arrendamiento de este nivel, se volverán a valorar los descuentos ⚠️
¿Crees que la transformación de las empresas mineras en empresas de IA supondrá una revalorización o una nueva trampa de activos pesados?
Hablemos en los comentarios 👀
Cada día te acercamos las novedades sobre minería de criptomonedas y potencia de cálculo para IA. No solo te contamos qué pasa: también te ayudamos a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀
Haz clic en el avatar para ver la transmisión en directo
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La capacidad de carga de TI clave del centro de datos de Corsicana es de 910 MW
El valor total de la operación ronda los 28.000 millones de dólares
Pero el documento esconde una cláusula a la que muy poca gente ha prestado atención
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El costo de los módulos del centro de datos se descontará del alquiler, con un interés anual del 12%
Primero, pongamos los hechos en claro
El proyecto se entregará en tres fases
La primera capacidad tiene como objetivo entrar en funcionamiento el 28 de junio de 2027
La tercera fase está prevista para el 30 de julio de 2028
Riot debe reembolsar a Anthropic parte del costo de los módulos
El cálculo se basa en la capacidad eléctrica efectivamente disponible, con un máximo de 4 millones de dólares por MW
910 MW por 4 millones de dólares: el límite es de 3.640 millones de dólares
La condición es que Riot consiga financiación en condiciones de mercado que considere aceptables
Si no lo consigue, el alquiler compensará el costo durante el tiempo restante del plazo inicial, más un interés anual del 12%
¿Qué significa un 12%? 📈
El rendimiento actual de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años es del 4,845%
El 12% es dos veces y media esa cifra
Para un proyecto de una empresa cotizada, respaldado por un contrato de arrendamiento a largo plazo, la financiación de respaldo tiene este tipo de interés
Eso demuestra que la deuda para convertir minas en centros de datos no es barata según los precios del mercado
Hay otra pista que merece aún más atención
Riot ya ha vendido la mayor parte de sus bitcoins
El dinero de la venta se está usando para trasladarse a los centros de datos
La estructura de ingresos de los mineros está cambiando
Antes dependían de las recompensas por bloque y las comisiones; ahora, de contratos de arrendamiento a largo plazo
El flujo de caja es más estable, pero los activos son más pesados y los clientes están más concentrados
Anthropic consigue una base de potencia de cálculo de 910 MW, con entregas previstas hasta 2028
Riot consigue un flujo de caja a largo plazo; el precio es que pone su balance en juego, sujeto al gasto de capital en IA
El verdadero riesgo no está en que se enciendan los primeros racks en 2027
Está en esta ventana de financiación intermedia
Si se desacelera el gasto de capital en IA o los tipos de interés no acompañan
Ese 12% pasará de ser una cláusula de respaldo a convertirse en un costo real
Para entonces, lo que se descontará del alquiler no será solo el costo de los módulos, sino también las ganancias
Mi opinión es que este tipo de operaciones será cada vez más frecuente
Las minas tienen electricidad, terrenos y permisos de conexión a la red; las empresas de IA tienen dinero y demanda
Pero el mercado ahora solo valora a las empresas mineras por su potencia de cálculo, no por sus activos inmobiliarios ni su infraestructura
Cuando una segunda o tercera empresa firme un contrato de arrendamiento de este nivel, se volverán a valorar los descuentos ⚠️
¿Crees que la transformación de las empresas mineras en empresas de IA supondrá una revalorización o una nueva trampa de activos pesados?
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