Zcash ($ZEC ) es una cadena de bloques PoW para pagos con privacidad opcional. Las transacciones pueden ser transparentes o blindadas, es decir, ocultar al remitente, al destinatario y el importe.
El conflicto principal ahora es que la red tiene tres acontecimientos simultáneos: la actualización NU7, con bloques tres veces más rápidos; la disputa sobre la financiación del desarrollo (ZCG); y un ETF al contado de Grayscale. Los tres influyen en la demanda, la oferta y la disponibilidad del activo, pero ninguno demuestra que el precio vaya a subir.
Este análisis será útil para quienes estudian las monedas de privacidad, la economía de PoW tras la reducción de los subsidios y la infraestructura institucional en torno a ZEC.
Datos al 5 de noviembre de 2026. Las cifras proceden de capturas de agregadores, no de una cotización única.
Tecnología
Consenso: Proof-of-Work. La red no pasa a PoS, y NU7 no cambia esto.
Privacidad: las transacciones protegidas ocultan a los participantes y los importes. La privacidad es opcional, por lo que la red también admite transferencias transparentes.
Qué cambia NU7 (según la descripción de la actualización):
El intervalo objetivo entre bloques se reduce de 75 a 25 segundos.
La recompensa por bloque se reduce a un tercio, por lo que la emisión diaria se mantiene aproximadamente igual.
Parte de las comisiones se retira temporalmente de la circulación (Network Sustainability Mechanism, NSM) y se devuelve como futuras recompensas, aproximadamente a partir de febrero de 2031.
Se desactivan las transacciones obsoletas del formato v4.
Estado de activación. La activación en la mainnet está vinculada a la altura del bloque 3 543 405, no a una fecha. La fecha prevista, alrededor del 5 de noviembre, sigue siendo una estimación. Mientras no se confirme que se ha alcanzado esa altura, no se puede afirmar que la actualización se haya completado.
En la práctica: los bloques más rápidos reducen la espera hasta la primera confirmación, algo importante para los pagos. El coste es que la red genera más bloques y los nodos soportan más carga.
NSM no es una quema. Los tokens no se destruyen para siempre, sino que se aplazan y se devuelven a los mineros como futuras recompensas.
Tokenómica
Oferta máxima: 21 millones de ZEC. En circulación: aproximadamente 16,95 millones (~80,7% del máximo; cálculo propio).
Halving: el mecanismo se mantiene. Según el segundo documento de los materiales originales, el próximo halving se espera en 2028, pero no se indica la fuente.
Emisión estimada: aproximadamente 1 800 ZEC al día, es decir, ~657 mil ZEC al año (alrededor del 4% de la oferta actual). Es una estimación, no una constante del protocolo: las reglas de recompensa cambian con las actualizaciones.
Quema: no hay una quema habitual. El único mecanismo parecido a una retirada es NSM, y es reversible. El periodo de devolución comienza aproximadamente en 2031.
No hay dividendos. ZEC no es una acción ni da derecho a las ganancias de la organización.
Inversores
Zcash se lanzó sin preminado. En los primeros años, parte de la recompensa por bloque iba a los fundadores, los primeros inversores y los equipos (Founders' Reward); más adelante, fue sustituida por esquemas de financiación del desarrollo. Es una historia del proyecto ampliamente conocida, pero no aparece en los materiales verificados.
No se encontraron en los materiales verificados los nombres de los fondos, los importes de las rondas ni los precios de entrada. En lugar de las rondas de inversión clásicas, hoy son más importantes la financiación a través de ZCG y la demanda institucional a través de ETF.
Mercado e infraestructura institucional
Datos del mercado:
Precio (CoinMarketCap): ~$1 200
Precio (otro agregador): ~$1 306
Capitalización: ~$20,34 mil millones
Oferta en circulación: ~16,95 millones de ZEC
Volumen en 24 h: ~$923 millones
Volumen / capitalización: ~4,5%
Rango: #10
ZCSH - The Zcash ETF (Grayscale). Comenzó a cotizar en NYSE Arca el 25 de agosto de 2026. Es un producto con exposición al contado a ZEC. Datos del fondo al 2 de noviembre:
activos bajo gestión: ~$671,9 millones;
en el fondo: ~590 446 ZEC, aproximadamente el 3,5% de la oferta en circulación (cálculo propio).
La existencia de un ETF no garantiza ni entradas de capital ni una subida del precio.
Lo que hay detrás
Hechos
El 3 de noviembre, Zcash Community Grants rechazó promover una propuesta para redirigir aproximadamente 98 mil ZEC al NSM.
Estos 98 mil no correspondían a una única transferencia. Incluían 36 200 ZEC de la tesorería, una reducción de la financiación futura y otros cambios hasta el halving de 2032.
Tras el rechazo, no se produjo ninguna transferencia automática. La cuestión de la financiación a largo plazo sigue abierta.
La subida del precio (alrededor del 10,5%, según el titular de una publicación) coincidió con la retirada de la propuesta.
Regulación de la UE: el artículo 79 del Reglamento (UE) 2024/1624 restringe las cuentas anónimas y los mecanismos de anonimización en los intermediarios financieros. No prohíbe la tenencia privada ni la custodia propia de ZEC.
Rumores e información privilegiada
No está confirmado que la subida se debiera únicamente a la retirada de la propuesta. El contexto del mercado y las expectativas en torno a NU7 también pudieron influir en el precio.
Es falso afirmar que no existen productos cotizados con ZEC: ZCSH existe.
No están confirmados el rango «#8» ni el estatus de «la mayor moneda de privacidad» sin una metodología de clasificación (en el primer documento, el rango es #10).
Las fuentes no confirman el reparto de las comisiones: 60% al NSM y 40% a los mineros, ni que el 8% de la emisión vaya a ZCG (~144 ZEC al día). Estas cifras solo aparecen en el segundo documento.
Fortalezas y debilidades
Fortalezas
Límite estricto de 21 millones y una lógica de emisión clara.
Privacidad opcional. Modo protegido y modo transparente para ser compatible con la infraestructura.
NU7 reduce el intervalo entre bloques a un tercio, lo que resulta útil para los pagos.
El ETF al contado ZCSH, con ~$672 millones en activos, amplía el acceso a los participantes institucionales.
Alta liquidez: volumen de unos $923 millones al día.
Debilidades
La activación de NU7 no está confirmada y persiste el riesgo de problemas técnicos.
La financiación del desarrollo sigue sin resolverse. El rechazo de la propuesta por parte de ZCG dejó la cuestión abierta.
La presión regulatoria sobre los intermediarios en la UE limita la disponibilidad de activos privados.
Economía de PoW: la seguridad de la red depende de las recompensas y las comisiones, y el NSM aplaza parte de las comisiones hasta 2031.
Concentración de la liquidez y alta volatilidad.
Los materiales no incluyen métricas verificadas de uso en cadena, por lo que no se puede evaluar la demanda de pagos privados a partir de los datos.
Fuentes
Zcash Foundation - lanzamiento de Zebra 7.0.0 (NU7)
Grayscale - The Zcash ETF
Crypto.news - rechazo de la propuesta por ZCG
