Los fabricantes de chips se ven duramente afectados por los temores a la regulación de los centros de datos
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el petróleo podrían estar en un punto de inflexión
El índice Kospi de Corea del Sur se desplomó después de que se hiciera realidad una victoria aplastante de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato de EE. UU., la llamada «ola azul». Samsung Electronics Co. y SK Hynix Inc. recibieron un golpe directo ante la creciente preocupación de que una regulación más estricta de EE. UU. sobre los centros de datos de inteligencia artificial pudiera retrasar su construcción y perjudicar las expectativas de demanda de semiconductores. Estos movimientos también alimentaron la idea de que los mercados financieros mundiales podrían estar llegando a un punto de inflexión, con fuertes caídas tanto de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. como de los precios internacionales del petróleo.
El Kospi cerró con una caída del 5,28%, en 5.383,80 puntos, el 5 de noviembre. El índice de referencia abrió un 1,82% a la baja, en 5.580,09 puntos, y luego profundizó sus pérdidas durante la sesión hasta cerrar en su nivel más bajo desde el 3 de abril, cuando terminó en 5.377,30 puntos.
Las acciones de semiconductores encabezaron las caídas. Samsung Electronics perdió un 7,57%, hasta los 201.500 wones, apenas por encima del umbral de los 200.000 wones. SK Hynix se desplomó un 9,46%, hasta los 1.264.000 wones.
La ola de ventas se concentró en las acciones de fabricantes de chips, porque la victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato hizo resurgir la preocupación de que la demanda de semiconductores pudiera caer bruscamente, después de que el partido hiciera campaña a favor de una regulación más estricta de los centros de datos. Según DC Map, que hace un seguimiento de los proyectos de centros de datos en Estados Unidos, alrededor del 41% de las nuevas construcciones de centros de datos, calculadas según su capacidad energética, quedarían sujetas a las regulaciones.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y los precios internacionales del petróleo también cayeron con fuerza. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que se había disparado por encima del 5%, volvió a situarse en torno al 4,8%. El movimiento reflejó las expectativas de que un Congreso controlado por los demócratas frenaría la emisión de bonos del Tesoro financiada con déficit bajo la presidencia de Donald Trump. Tras conocerse los resultados electorales, el crudo Brent cayó a alrededor de 90 dólares por barril, ante el aumento de las expectativas de que la guerra con Irán pudiera llegar a su fin.
Wall Street respira aliviado; el Kospi se tambalea: los 5.200 puntos, el próximo umbral bajista
A diferencia del Kospi, que se desplomó, las acciones estadounidenses subieron con fuerza. En la sesión del 4 de noviembre en Nueva York, el Promedio Industrial Dow Jones avanzó un 3,03%, su mayor subida en unos 19 meses, desde abril de 2025. El S&P 500 subió un 1,58%, mientras que el Nasdaq Composite, con gran peso tecnológico, ganó un 1,44%. Los mercados se mostraron aliviados después de que Trump publicara un mensaje en el que aceptaba el resultado electoral.
La situación fue completamente distinta en Corea del Sur, donde el Kospi y el Kosdaq cayeron más de un 5% el 5 de noviembre. En el sector de intermediación bursátil, esta divergencia se considera una señal de la elevada concentración del mercado coreano en acciones de semiconductores.
En Estados Unidos, empresas de semiconductores como Micron Technology Inc. cayeron un 7,0%, SanDisk Corp. perdió un 7,9%, Nvidia Corp. bajó un 3,2% y Broadcom Inc. retrocedió un 2,0%. Sin embargo, los hiperescaladores como Microsoft Corp., que subió un 6,7%; Amazon.com Inc., que avanzó un 6,1%; y Alphabet Inc., que ganó un 3,2%, registraron alzas y ayudaron a evitar que los índices generales cayeran.
Corea del Sur no contaba con ninguna empresa de peso comparable que compensara las pérdidas de Samsung Electronics y SK Hynix. Hyundai Motor Co. subió un 3,53% ante las expectativas de cambios en la política arancelaria estadounidense, mientras que KB Financial Group Inc. ganó un 3,63% y Celltrion Inc. avanzó un 7,50%. No fue suficiente para sostener el índice.
Las firmas de intermediación bursátil siguen de cerca cómo podría afectar a la renta variable coreana un impulso más decidido a la regulación de los centros de datos. Hur Jae-hwan, analista de Eugene Investment & Securities, dijo que la construcción de la capacidad de los centros de datos prevista para 2027 ya había comenzado y no se vería afectada. Aun así, añadió, es probable que los centros de datos existentes adquieran más valor por ahora, mientras que las nuevas construcciones podrían demorarse. Según señaló, eso no son buenas noticias para las empresas de Corea del Sur y Japón, que se han beneficiado mucho de la inversión en infraestructura de IA.
Byun Jun-ho, analista de IBK Investment & Securities, afirmó que es poco probable que el asunto de la regulación de los centros de datos tome forma concreta a corto plazo. No obstante, la incertidumbre sobre los flujos de inversión podría persistir, ya que los fondos nacionales e internacionales podrían adoptar una estrategia larga-corta: vender acciones coreanas de memoria y comprar grandes tecnológicas estadounidenses.
También crece la atención sobre cuánto más podría caer el Kospi. Lee Kyung-min, analista de Daishin Securities, dijo que la presión vendedora podría intensificarse si el índice cae por debajo de los 5.200 puntos mientras persisten la incertidumbre sobre la IA y las ventas netas de los inversores extranjeros. Sin embargo, si se mantiene ese nivel, podrían volver las compras ante la percepción de que la ola de ventas ha sido excesiva.
Kang Jin-gyu, periodista de Hankyung.com josep@hankyung.com