Los ETF vuelven a terreno positivo por primera vez en cuatro días, pero el repunte hasta los 80.000 lo impulsaron los bajistas
En el análisis en profundidad de ayer señalé dos señales de confirmación: que los fondos al contado registraran entradas netas en un solo día y que la capitalización total del mercado dejara de caer. Esta madrugada se materializó la primera.
El 4 de noviembre, los fondos estadounidenses al contado de Bitcoin registraron entradas netas de 74,6 millones de dólares, y los fondos al contado de Ethereum, de 53 millones (datos de Farside). Es la primera vez en cuatro días que vuelven a terreno positivo. Antes, hubo salidas de 643,2 millones el 30 de octubre, 398,6 millones el 2 de noviembre y 115,6 millones el 3 de noviembre: en tres días se retiraron 1.157 millones de dólares en total.
Pero 74,6 millones representan apenas el 6,4% de esos 1.157 millones. Más importante aún es la composición: ese mismo día, los productos de BlackRock registraron salidas netas de 201,2 millones de dólares, mientras que los de Fidelity tuvieron entradas netas de 236,7 millones. No es que haya vuelto el capital nuevo, sino que el mismo dinero cambió de administrador. Los líderes registran reembolsos y los actores de segundo nivel absorben esos fondos; esta rotación no confirma una tendencia.
La verdadera señal en contra está en el mercado de futuros. El interés abierto de los contratos de Bitcoin alcanzó su máximo anoche a las 23:00, con 98.986 BTC, y ahora está en 95.870: ha caído en 3.116 BTC (−3,1%). Mientras tanto, el precio pasó de 80.296 a 80.486, prácticamente sin cambios. El precio se mantiene, pero el apalancamiento se retira. Esto indica que el repunte no se debe a nuevas posiciones largas: se debe al cierre de posiciones cortas y a la toma de ganancias de los alcistas; ambos lados reducen sus posiciones y no entra dinero nuevo. La proporción de posiciones largas entre las cuentas de largos y cortos cayó del 70% de la tarde del 4 de noviembre al 58%. La tasa de financiación se quedó en apenas el 0,0088%, por debajo del nivel neutral de referencia del 0,01%. Si de verdad se fuera a impulsar el precio al alza, esta cifra se dispararía primero.
La actividad en la cadena tampoco está tranquila. En las últimas 12 horas, la minera MARA transfirió 1.650 BTC (132,8 millones de dólares) a Galaxy Digital y Copper. Además, una empresa que cotiza en bolsa en Estados Unidos transfirió 4.259 BTC (343,7 millones de dólares) a un exchange en 40 minutos (seguimiento de Lookonchain, citado por PANews). En total, son 5.909 BTC, alrededor de 476 millones de dólares: una posible presión vendedora que está a la vista.
El sentimiento va más rápido que el precio. El índice de miedo y codicia pasó de 26 (miedo) el 3 de noviembre a 50 (neutral) hoy: subió 24 puntos en dos días, mientras que Bitcoin solo pasó de 75.700 a 80.000 (alternative.me). La media móvil de 30 días del índice de extremos del ciclo de CryptoQuant está en apenas el 15,8%, todavía en la zona de «observación/estrés leve» y lejos de las lecturas extremas típicas de un suelo de ciclo.
Entonces, ¿cómo interpretar este balance? No tomes el regreso de los fondos a terreno positivo como la señal de salida. Hay que observar tres cosas: si los productos de BlackRock pueden registrar entradas netas durante dos días consecutivos (la rotación no cuenta); si el interés abierto puede subir junto con el precio (una subida con posiciones a la baja no tiene continuidad); y si el precio puede superar los 81.200 con un aumento del volumen (el máximo del 4 de noviembre a las 23:00). Por ahora, solo se cumple la mitad de uno de esos tres criterios. Sin entradas de capital nuevo, cuanto más tiempo se mantenga el precio por encima de los 80.000, mayor será la probabilidad de que retroceda hasta los 77.300 (mínimo de las últimas 24 horas).
Fuentes: flujos de fondos de Farside del 4 de noviembre; interés abierto y proporción de posiciones largas/cortas en los contratos de Binance (5 de noviembre, 13:00 UTC+8); índice de sentimiento de alternative.me; seguimiento en cadena de Lookonchain; indicadores de ciclo de CryptoQuant
$BTC $ETH $BNB
#深度 #分析 #ETF资金流
En el análisis en profundidad de ayer señalé dos señales de confirmación: que los fondos al contado registraran entradas netas en un solo día y que la capitalización total del mercado dejara de caer. Esta madrugada se materializó la primera.
El 4 de noviembre, los fondos estadounidenses al contado de Bitcoin registraron entradas netas de 74,6 millones de dólares, y los fondos al contado de Ethereum, de 53 millones (datos de Farside). Es la primera vez en cuatro días que vuelven a terreno positivo. Antes, hubo salidas de 643,2 millones el 30 de octubre, 398,6 millones el 2 de noviembre y 115,6 millones el 3 de noviembre: en tres días se retiraron 1.157 millones de dólares en total.
Pero 74,6 millones representan apenas el 6,4% de esos 1.157 millones. Más importante aún es la composición: ese mismo día, los productos de BlackRock registraron salidas netas de 201,2 millones de dólares, mientras que los de Fidelity tuvieron entradas netas de 236,7 millones. No es que haya vuelto el capital nuevo, sino que el mismo dinero cambió de administrador. Los líderes registran reembolsos y los actores de segundo nivel absorben esos fondos; esta rotación no confirma una tendencia.
La verdadera señal en contra está en el mercado de futuros. El interés abierto de los contratos de Bitcoin alcanzó su máximo anoche a las 23:00, con 98.986 BTC, y ahora está en 95.870: ha caído en 3.116 BTC (−3,1%). Mientras tanto, el precio pasó de 80.296 a 80.486, prácticamente sin cambios. El precio se mantiene, pero el apalancamiento se retira. Esto indica que el repunte no se debe a nuevas posiciones largas: se debe al cierre de posiciones cortas y a la toma de ganancias de los alcistas; ambos lados reducen sus posiciones y no entra dinero nuevo. La proporción de posiciones largas entre las cuentas de largos y cortos cayó del 70% de la tarde del 4 de noviembre al 58%. La tasa de financiación se quedó en apenas el 0,0088%, por debajo del nivel neutral de referencia del 0,01%. Si de verdad se fuera a impulsar el precio al alza, esta cifra se dispararía primero.
La actividad en la cadena tampoco está tranquila. En las últimas 12 horas, la minera MARA transfirió 1.650 BTC (132,8 millones de dólares) a Galaxy Digital y Copper. Además, una empresa que cotiza en bolsa en Estados Unidos transfirió 4.259 BTC (343,7 millones de dólares) a un exchange en 40 minutos (seguimiento de Lookonchain, citado por PANews). En total, son 5.909 BTC, alrededor de 476 millones de dólares: una posible presión vendedora que está a la vista.
El sentimiento va más rápido que el precio. El índice de miedo y codicia pasó de 26 (miedo) el 3 de noviembre a 50 (neutral) hoy: subió 24 puntos en dos días, mientras que Bitcoin solo pasó de 75.700 a 80.000 (alternative.me). La media móvil de 30 días del índice de extremos del ciclo de CryptoQuant está en apenas el 15,8%, todavía en la zona de «observación/estrés leve» y lejos de las lecturas extremas típicas de un suelo de ciclo.
Entonces, ¿cómo interpretar este balance? No tomes el regreso de los fondos a terreno positivo como la señal de salida. Hay que observar tres cosas: si los productos de BlackRock pueden registrar entradas netas durante dos días consecutivos (la rotación no cuenta); si el interés abierto puede subir junto con el precio (una subida con posiciones a la baja no tiene continuidad); y si el precio puede superar los 81.200 con un aumento del volumen (el máximo del 4 de noviembre a las 23:00). Por ahora, solo se cumple la mitad de uno de esos tres criterios. Sin entradas de capital nuevo, cuanto más tiempo se mantenga el precio por encima de los 80.000, mayor será la probabilidad de que retroceda hasta los 77.300 (mínimo de las últimas 24 horas).
Fuentes: flujos de fondos de Farside del 4 de noviembre; interés abierto y proporción de posiciones largas/cortas en los contratos de Binance (5 de noviembre, 13:00 UTC+8); índice de sentimiento de alternative.me; seguimiento en cadena de Lookonchain; indicadores de ciclo de CryptoQuant
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