Cipher Digital informó el 2 de noviembre de unos ingresos netos de 31,6 millones de dólares en el tercer trimestre, un beneficio que se basa en una ganancia no monetaria de 127,2 millones de dólares por warrants de Google, y no en su menguante negocio de minería de bitcoin.
Puntos clave
Los ingresos del tercer trimestre cayeron un 63%, hasta los 26,7 millones de dólares, y los ingresos por minería de bitcoin bajaron un 71%, hasta los 20,8 millones, según la presentación ante la SEC.
La ganancia de 127,2 millones de dólares es una revaluación contable de los warrants que posee Google a cambio de garantizar parte del alquiler de Fluidstack.
La actualización de Cipher muestra una pérdida trimestral de 22 centavos por acción al contabilizar esas acciones y otros instrumentos dilutivos.
El contrato de arrendamiento de Barber Lake ahora tiene una duración de 20 años y genera unos 9.100 millones de dólares en ingresos contratados.
Cipher presentó ante la SEC su comunicado de resultados del tercer trimestre de 2026, que muestra ingresos de 26,7 millones de dólares, frente a los 71,7 millones del año anterior. La minería de bitcoin aportó 20,8 millones de esa cifra, un descenso del 71%, ya que la empresa trasladó capacidad informática de la minería al arrendamiento de centros de datos a compañías de inteligencia artificial. Su pérdida operativa se amplió a 71,9 millones de dólares, frente a los 37,6 millones.
La caída se debe sobre todo a una decisión deliberada, más que a un veredicto del mercado sobre la minería. Cipher dejó de minar bitcoin en su instalación Black Pearl, en Texas, en febrero para prepararla para un nuevo inquilino, y esa pérdida de ingresos se refleja en el trimestre. Aun así, el momento agrava la presión: bitcoin cotizó en torno a los 70.000 dólares durante el tercer trimestre, reduciendo los márgenes de los mineros que siguieron en el negocio. Para quienes siguen de cerca lo que implica minar bitcoin a los precios actuales, el trimestre muestra que la rentabilidad se estrecha incluso antes de que un minero ceda capacidad.
El beneficio es contable, no efectivo. Refleja un mayor valor razonable asignado a los warrants que Cipher emitió a Google, que los aceptó como parte de un acuerdo por el que garantiza parte del alquiler que debe Fluidstack, una compañía de infraestructura de IA. Ese ajuste no es dinero que Cipher haya recibido, y las fluctuaciones de valoración a mercado de esta magnitud pueden invertirse en trimestres posteriores. La actualización de negocio de Cipher presentada ante la SEC ofrece una imagen distinta por acción: una vez contabilizadas las acciones correspondientes a esos warrants y a sus otros instrumentos dilutivos, la empresa registra una pérdida de 22 centavos en el trimestre.
El nuevo negocio es real, pero por ahora es pequeño. Cipher obtuvo sus primeros ingresos de centros de datos en el trimestre, al recaudar 5,9 millones de dólares tras la puesta en marcha de la fase inicial de Black Pearl en agosto. También amplió a 20 años el plazo del contrato de arrendamiento del centro de datos Barber Lake, un emplazamiento que ahora genera unos 9.100 millones de dólares en ingresos contratados; ese es el tipo de trabajo para el que se está preparando con este giro estratégico. El EBITDA ajustado cayó a 10 millones de dólares negativos, frente a los 40,8 millones positivos del año anterior, la medida más cercana de cómo funcionaron realmente las operaciones durante el trimestre.