De la noche a la mañana, los tres indicadores del sentimiento subieron a la vez. Es la primera vez en varios días de caídas que los tres gráficos apuntan en la misma dirección.
El índice CNN Fear & Greed subió de 19 a 27 puntos, una recuperación de 8 puntos en un solo día. Salió de la zona de miedo extremo (25 puntos es el límite entre el miedo extremo y el miedo), aunque sigue en territorio de miedo. El índice de volatilidad de la Bolsa de Opciones de Chicago (VIX) se desplomó de 20,83 a 16,61, una caída diaria del 20,3%, y volvió de golpe a situarse por debajo de 20. El índice Crypto Fear & Greed saltó de 34 a 50 puntos, una recuperación de 16 puntos en un solo día, y pasó directamente del miedo a la zona neutral. De los tres indicadores, el mercado cripto fue el que más rápido se movió, el índice del miedo fue el que más cayó y el sentimiento bursátil fue el más lento. Esa diferencia de velocidad, por sí sola, da que pensar.
Los precios también confirmaron el giro del sentimiento. El S&P 500 subió un 1,58% y cerró en 7.688,62 puntos; el Nasdaq 100 avanzó un 0,91% y cerró en 28.437,17 puntos; y el bitcoin volvió a situarse en torno a los 80.500 dólares, con una subida aproximada del 4,2% en 24 horas y del 3,5% frente a los cerca de 77.800 dólares de la instantánea de ayer a las 9:30. Hay que tener en cuenta que el bitcoin llegó a caer por debajo de los 76.000 dólares durante la sesión asiática, con un mínimo de unos 75.700 dólares. Cuando abrió el mercado estadounidense, las compras lo llevaron de nuevo por encima de los 80.500 dólares. En un solo día, primero se desplomó y luego rebotó, dejando una larga mecha inferior.
Solo hubo un factor que impulsó el sentimiento: la disipación de la incertidumbre. Las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos quedaron resueltas y los demócratas se hicieron con ambas cámaras del Congreso. Con un Gobierno dividido, desaparecieron de golpe las expectativas de un giro brusco en las políticas. Esa misma noche, los futuros del petróleo crudo estadounidense cayeron un 8,29%, hasta los 88,12 dólares, mientras el mercado apostaba por una estabilización de la oferta de crudo y una consiguiente reducción de las presiones inflacionarias. Al moderarse las expectativas de inflación, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años retrocedió hasta el 4,89% y el índice del dólar cayó a cerca de 101,5. El miedo se disipó de golpe y el dinero se atrevió a volver. La vela alcista de anoche reflejó la apuesta de que «lo peor no ocurrió», no que «lo mejor ya llegó».
Hay que analizar esa frase por partes. Los tres indicadores subieron, pero partían de niveles distintos y no tienen el mismo valor informativo. La caída del índice de volatilidad de la Bolsa de Opciones de Chicago, de 20,83 a 16,61, es la señal más tangible: mide el miedo por el que el mercado de opciones paga dinero real. El nivel de 20 es una línea divisoria; que haya vuelto a 16,61 indica que la urgencia de cubrirse a corto plazo realmente se ha disipado. El índice Crypto Fear & Greed saltó de 34 a 50 puntos, el mayor movimiento, pero también el más volátil: hace dos días estaba en 26, y puede subir 16 puntos en un día; para volver a bajar, también le basta un día. La zona neutral no es un lugar donde se haya asentado, sino por el que simplemente está pasando. El índice CNN Fear & Greed fue el más lento: subió de 19 a 27 puntos, pero sigue anclado en la zona de miedo. Mide el efecto conjunto de siete indicadores estructurales del mercado; se mueve despacio y también genera menos señales falsas. Mi opinión es que se trata de una recuperación tras una sobreventa, no de un regreso de la confianza. El miedo se ha disipado, pero la codicia aún no ha vuelto; el sentimiento está ahora en el punto de «ya no tenemos miedo, pero tampoco nos atrevemos a perseguir la subida».
La divergencia también persiste. Los sectores que lideraron las subidas fueron el consumo discrecional, las finanzas y los servicios de comunicación. Microsoft, Amazon y Apple subieron más de un 5%. En cambio, el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 3,1%; Micron Technology bajó un 7,00% y SanDisk, un 7,91%. Ayer, los chips y los centros de datos fueron los más golpeados. La recuperación del sentimiento no fue una subida generalizada, sino compras selectivas: se premió a los gigantes de la nube y se castigó a la cadena de infraestructuras que consume mucho capital. Esta selectividad indica que los inversores ya están empezando a hacer cuentas sobre la narrativa de las grandes inversiones en inteligencia artificial. Que el sentimiento se recupere no significa que todos los sectores también lo hagan.
De cara al futuro, el verdadero punto de inflexión no está hoy, sino el viernes. El 6 de noviembre se publicará el informe de empleo no agrícola de octubre de Estados Unidos. El mercado espera 65.000 nuevos empleos, frente a los 29.000 del dato anterior. Además, el 10 de noviembre se publicará el índice de precios al consumidor de octubre de Estados Unidos. Estos dos datos serán los que determinen si en diciembre habrá una subida de tipos. Hay dos escenarios: si el informe de empleo no agrícola resulta débil, el índice CNN Fear & Greed podría seguir avanzando hacia los 35 o 40 puntos, y es probable que el VIX se mantenga por debajo de 20. Si los datos son más sólidos de lo esperado y vuelven a aumentar las expectativas de subidas de tipos, el VIX podría rebotar por encima de 20 en un solo día, y el índice Crypto Fear & Greed sería el primero en volver a la zona de miedo. En cuanto al bitcoin, acaba de recuperar los 80.000 dólares; para saber si puede mantenerse por encima de ese nivel, habrá que ver si lo conserva hasta antes del fin de semana. La zona de los 76.000 dólares es el suelo de este movimiento: si aguanta, habrá un rango de cotización; si se rompe, será otra historia.
Los tres riesgos también están sobre la mesa: primero, hasta que los semiconductores no se estabilicen, hay que tomar con cautela la calidad del rebote de los índices; segundo, el informe de empleo no agrícola del viernes es un evento binario y, cuando se publiquen los datos, el sentimiento podría cambiar de rumbo de inmediato; tercero, el sentimiento cripto es el que más rápido cambia: los 50 puntos de hoy, en zona neutral, pueden volver a convertirse en miedo mañana con una sola vela bajista. No confundamos la recuperación de un día con un cambio de tendencia.
El miedo se disipó en apenas 12 horas; la confianza nunca vuelve tan rápido.
#市场情绪 #Índice de miedo y codicia
El índice CNN Fear & Greed subió de 19 a 27 puntos, una recuperación de 8 puntos en un solo día. Salió de la zona de miedo extremo (25 puntos es el límite entre el miedo extremo y el miedo), aunque sigue en territorio de miedo. El índice de volatilidad de la Bolsa de Opciones de Chicago (VIX) se desplomó de 20,83 a 16,61, una caída diaria del 20,3%, y volvió de golpe a situarse por debajo de 20. El índice Crypto Fear & Greed saltó de 34 a 50 puntos, una recuperación de 16 puntos en un solo día, y pasó directamente del miedo a la zona neutral. De los tres indicadores, el mercado cripto fue el que más rápido se movió, el índice del miedo fue el que más cayó y el sentimiento bursátil fue el más lento. Esa diferencia de velocidad, por sí sola, da que pensar.
Los precios también confirmaron el giro del sentimiento. El S&P 500 subió un 1,58% y cerró en 7.688,62 puntos; el Nasdaq 100 avanzó un 0,91% y cerró en 28.437,17 puntos; y el bitcoin volvió a situarse en torno a los 80.500 dólares, con una subida aproximada del 4,2% en 24 horas y del 3,5% frente a los cerca de 77.800 dólares de la instantánea de ayer a las 9:30. Hay que tener en cuenta que el bitcoin llegó a caer por debajo de los 76.000 dólares durante la sesión asiática, con un mínimo de unos 75.700 dólares. Cuando abrió el mercado estadounidense, las compras lo llevaron de nuevo por encima de los 80.500 dólares. En un solo día, primero se desplomó y luego rebotó, dejando una larga mecha inferior.
Solo hubo un factor que impulsó el sentimiento: la disipación de la incertidumbre. Las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos quedaron resueltas y los demócratas se hicieron con ambas cámaras del Congreso. Con un Gobierno dividido, desaparecieron de golpe las expectativas de un giro brusco en las políticas. Esa misma noche, los futuros del petróleo crudo estadounidense cayeron un 8,29%, hasta los 88,12 dólares, mientras el mercado apostaba por una estabilización de la oferta de crudo y una consiguiente reducción de las presiones inflacionarias. Al moderarse las expectativas de inflación, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años retrocedió hasta el 4,89% y el índice del dólar cayó a cerca de 101,5. El miedo se disipó de golpe y el dinero se atrevió a volver. La vela alcista de anoche reflejó la apuesta de que «lo peor no ocurrió», no que «lo mejor ya llegó».
Hay que analizar esa frase por partes. Los tres indicadores subieron, pero partían de niveles distintos y no tienen el mismo valor informativo. La caída del índice de volatilidad de la Bolsa de Opciones de Chicago, de 20,83 a 16,61, es la señal más tangible: mide el miedo por el que el mercado de opciones paga dinero real. El nivel de 20 es una línea divisoria; que haya vuelto a 16,61 indica que la urgencia de cubrirse a corto plazo realmente se ha disipado. El índice Crypto Fear & Greed saltó de 34 a 50 puntos, el mayor movimiento, pero también el más volátil: hace dos días estaba en 26, y puede subir 16 puntos en un día; para volver a bajar, también le basta un día. La zona neutral no es un lugar donde se haya asentado, sino por el que simplemente está pasando. El índice CNN Fear & Greed fue el más lento: subió de 19 a 27 puntos, pero sigue anclado en la zona de miedo. Mide el efecto conjunto de siete indicadores estructurales del mercado; se mueve despacio y también genera menos señales falsas. Mi opinión es que se trata de una recuperación tras una sobreventa, no de un regreso de la confianza. El miedo se ha disipado, pero la codicia aún no ha vuelto; el sentimiento está ahora en el punto de «ya no tenemos miedo, pero tampoco nos atrevemos a perseguir la subida».
La divergencia también persiste. Los sectores que lideraron las subidas fueron el consumo discrecional, las finanzas y los servicios de comunicación. Microsoft, Amazon y Apple subieron más de un 5%. En cambio, el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 3,1%; Micron Technology bajó un 7,00% y SanDisk, un 7,91%. Ayer, los chips y los centros de datos fueron los más golpeados. La recuperación del sentimiento no fue una subida generalizada, sino compras selectivas: se premió a los gigantes de la nube y se castigó a la cadena de infraestructuras que consume mucho capital. Esta selectividad indica que los inversores ya están empezando a hacer cuentas sobre la narrativa de las grandes inversiones en inteligencia artificial. Que el sentimiento se recupere no significa que todos los sectores también lo hagan.
De cara al futuro, el verdadero punto de inflexión no está hoy, sino el viernes. El 6 de noviembre se publicará el informe de empleo no agrícola de octubre de Estados Unidos. El mercado espera 65.000 nuevos empleos, frente a los 29.000 del dato anterior. Además, el 10 de noviembre se publicará el índice de precios al consumidor de octubre de Estados Unidos. Estos dos datos serán los que determinen si en diciembre habrá una subida de tipos. Hay dos escenarios: si el informe de empleo no agrícola resulta débil, el índice CNN Fear & Greed podría seguir avanzando hacia los 35 o 40 puntos, y es probable que el VIX se mantenga por debajo de 20. Si los datos son más sólidos de lo esperado y vuelven a aumentar las expectativas de subidas de tipos, el VIX podría rebotar por encima de 20 en un solo día, y el índice Crypto Fear & Greed sería el primero en volver a la zona de miedo. En cuanto al bitcoin, acaba de recuperar los 80.000 dólares; para saber si puede mantenerse por encima de ese nivel, habrá que ver si lo conserva hasta antes del fin de semana. La zona de los 76.000 dólares es el suelo de este movimiento: si aguanta, habrá un rango de cotización; si se rompe, será otra historia.
Los tres riesgos también están sobre la mesa: primero, hasta que los semiconductores no se estabilicen, hay que tomar con cautela la calidad del rebote de los índices; segundo, el informe de empleo no agrícola del viernes es un evento binario y, cuando se publiquen los datos, el sentimiento podría cambiar de rumbo de inmediato; tercero, el sentimiento cripto es el que más rápido cambia: los 50 puntos de hoy, en zona neutral, pueden volver a convertirse en miedo mañana con una sola vela bajista. No confundamos la recuperación de un día con un cambio de tendencia.
El miedo se disipó en apenas 12 horas; la confianza nunca vuelve tan rápido.
#市场情绪 #Índice de miedo y codicia
