El martes volvió a circular por los círculos cripto un video de un accionista frustrado de Strategy que interpelaba al cofundador Michael Saylor y al director ejecutivo Phong Le por una inversión que se había desplomado.
El intercambio no es nuevo. Ocurrió durante una sesión de preguntas y respuestas para accionistas transmitida en directo el 17 de agosto, y ahora vuelve a circular mientras MSTR sigue cerca de un 74 % por debajo de su máximo histórico y Bitcoin está más de un tercio por debajo de su propio récord.
Strategy, antes conocida como MicroStrategy, es la mayor empresa tenedora de Bitcoin. Sus acciones están diseñadas para amplificar los movimientos de Bitcoin en ambas direcciones, un diseño que ocupó el centro de la pregunta del accionista.
Michael Saylor expuso sus argumentos a favor de Bitcoin en el propio archivo de TheStreet Roundtable. Mira la conversación a continuación.
24-09-23, Michael Saylor – DESTACADO 5 (6:48)
La pregunta
La sesión fue la segunda sesión en directo de preguntas y respuestas de Strategy para inversores minoristas, moderada por Natalie Brunell, presentadora de Coin Stories, según su relato del intercambio.
Un accionista identificado solo como Rob dijo que había invertido 73.000 dólares en MSTR para cada uno de sus tres hijos. Para cuando tuvo lugar la sesión, dijo, cada posición valía unos 20.000 dólares.
Según las cifras que dio, las tres posiciones en conjunto habían caído de 219.000 a unos 60.000 dólares para el día de la sesión, una pérdida no realizada de aproximadamente 159.000 dólares.
Dijo que el potencial de la acción a largo plazo había pasado a depender de recuperar el punto de equilibrio, y que los accionistas ordinarios parecían ser la menor prioridad de la empresa. Preguntó si Strategy consideraría pagar un dividendo a los accionistas ordinarios.
Michael Saylor, presidente y director ejecutivo de MicroStrategy, habla durante la Cumbre Blockchain de DC en Washington, D. C., EE. UU., el martes 24 de mayo de 2022.
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La respuesta
Le le dijo que los accionistas ordinarios son la máxima prioridad de la empresa.
Esa ventaja proviene de lo que los ejecutivos llaman Bitcoin amplificado. La amplificación funciona en ambos sentidos. Cuando Bitcoin cae un 50 %, MSTR suele caer aún más.
Le no ofreció un dividendo. Dijo que lo que resolvería los problemas de MSTR sería mejorar el lado crediticio del negocio, donde la empresa concentra sus esfuerzos. Saylor añadió que quien quiera un dividendo debería fijarse en las acciones preferentes de la empresa.
Saylor dijo que la acción nunca se diseñó para comportarse como una acción típica y pidió a los accionistas que se prepararan para una larga espera. Dijo que comprendía el dolor de Rob, pero que los inversores deben estar preparados para años difíciles y quizá tengan que aguantar uno o dos años antes de que las cosas empiecen a favorecer a la acción.
Dijo que probablemente quien mantenga las acciones con un horizonte temporal inferior a cuatro años está invirtiendo en el instrumento equivocado, y situó el período de tenencia ideal entre siete y 10 años.
La situación actual
MSTR cerró el miércoles a 142,54 dólares, con una subida del 5 % en la jornada, según Yahoo Finance d Las acciones han perdido más del 40 % de su valor durante el último año y siguen alrededor de un 74 % por debajo del máximo histórico de 543 dólares alcanzado el 21 de noviembre de 2024.
MSTR cerró a 97,68 dólares el 17 de agosto y a 142,54 dólares el 4 de noviembre, una ganancia del 46 % desde el intercambio. Fuente: precios históricos de Yahoo Finance.
MSTR cerró a 97,68 dólares el 17 de agosto, el día del intercambio. Desde entonces ha subido un 46 %. No se sabe si Rob aún conserva las acciones.
Bitcoin cotizaba cerca de los 80.500 dólares el miércoles por la noche, hora del este, según CoinMarketCap, alrededor de un 36 % por debajo de su récord de octubre de 2025, superior a los 126.000 dólares.
La semana pasada, Strategy informó de los mayores ingresos operativos trimestrales de su historia: 20.900 millones de dólares en el tercer trimestre, casi todos ellos ganancias no realizadas sobre sus tenencias de Bitcoin, según su comunicado de resultados. Al 25 de octubre, la empresa tenía 848.517 BTC, con un costo promedio de 75.446 dólares por moneda.
Su indicador preferido, «BTC Yield», que sigue las tenencias de Bitcoin por acción, ha caído un 3,7 % este año.
El lunes, Strategy dijo que había comprado otros 811 BTC por 65,5 millones de dólares, a un precio promedio de 80.846 dólares, según una presentación regulatoria. Gastó más del triple de esa cantidad, 208,2 millones de dólares, en recomprar sus acciones preferentes STRC, la misma priorización por la que Rob presionó a la dirección.
La empresa tiene ahora 849.328 BTC, más del 4 % de los 21 millones de bitcoins que existirán, y mantiene una reserva de 4.790 millones de dólares.
Este mes llega una prueba mayor
El resurgimiento del clip se produce días antes de una fecha clave para la acción. El proveedor de índices MSCI decidió el 15 de octubre excluir a las «empresas no operativas» de sus índices globales de renta variable en virtud de nuevos criterios financieros, según su anuncio; Strategy podría entrar en esa categoría. La pregunta también surgió en la sesión de preguntas y respuestas de agosto.
La lista definitiva de empresas afectadas se publicará el 11 de noviembre, y los cambios entrarán en vigor al cierre del 30 de noviembre. JPMorgan ha estimado que una exclusión de MSCI podría provocar salidas de capital por valor de 2.800 millones de dólares, con otros 8.800 millones en juego si otros proveedores de índices siguen el mismo camino, informó TheStreet el mes pasado.
La presión no es nueva. La prima de mercado de Strategy respecto al valor de sus bitcoins, conocida como mNAV, se ha reducido este año, y Saylor arremetió contra los vendedores en corto en junio a medida que se estrechaba la brecha.
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