La expansión de Circle más allá de las monedas estables fue el mayor impulso para sus ganancias del tercer trimestre, ya que la empresa reconoció 182 millones de dólares en ingresos por la preventa de su token ARC, lo que ayudó a compensar la caída de los ingresos generados por las reservas que respaldan su moneda estable insignia, USDC.
La empresa informó de ganancias diluidas por acción de 0,84 dólares, frente a los 0,64 dólares del año anterior. Los ingresos totales y los ingresos de las reservas aumentaron un 17 %, hasta los 865 millones de dólares. Sin embargo, sin la venta del token ARC, los ingresos habrían caído con respecto al año anterior.
Las acciones de Circle bajaban un 0,84 %, hasta los 74,59 dólares, a las 16:05 UTC del 4 de noviembre, según Yahoo Finance.
Los resultados reflejan una transición para Circle. Su consolidado negocio de stablecoins obtiene rendimientos de las reservas que respaldan USDC, vinculando los ingresos a las tasas de interés y a la cantidad de tokens en circulación. Sus negocios más recientes buscan generar ingresos a partir de los pagos y la actividad financiera que sustentan esos dólares digitales.
Los menores rendimientos afectan los ingresos de las reservas de USDC
Circle lanzó su red de pagos en mayo de 2025 para conectar a las instituciones financieras que liquidan pagos transfronterizos con stablecoins. Arc, su cadena de bloques para aplicaciones financieras, entró en funcionamiento en la red principal pública el 16 de septiembre de 2026. Su token nativo, ARC, está destinado a respaldar la seguridad y la gobernanza de la red mientras Arc avanza hacia la prueba de participación en 2027; las comisiones por transacción se pagan en USDC.
Esa contribución se produjo cuando los menores rendimientos de las reservas superaron el crecimiento de los saldos de USDC. La circulación promedio aumentó un 8% interanual, pero el rendimiento de las reservas cayó 61 puntos básicos, hasta el 3,5%. Los ingresos de las reservas disminuyeron un 8%, hasta los 657,6 millones de dólares.
Las tasas de interés fueron más bajas que un año antes, pese a que la Reserva Federal subió las tasas en septiembre. En septiembre, la Fed elevó en un cuarto de punto porcentual el rango objetivo de su tasa de referencia, hasta el 3,75%–4%, aunque seguía por debajo del rango del 4%–4,25% establecido un año antes. El rendimiento de las reservas de Circle también subió ligeramente desde el 3,48% del segundo trimestre, pero la presión sobre las ganancias reflejó el menor rendimiento interanual.
USDC terminó septiembre con 73.900 millones de dólares en circulación, mientras que su cuota del mercado de stablecoins cayó 1,83 puntos porcentuales, hasta el 27%.
La competencia también se está intensificando. Open USD, de Open Standard, ya estaba disponible en Solana el 30 de septiembre, con Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe y Visa como socios fundadores. El modelo de stablecoin distribuye entre los socios los rendimientos de las reservas, después de una comisión de gestión, lo que ofrece a las empresas otra opción para acceder a las stablecoins y compartir sus beneficios económicos.
La composición de los ingresos de Circle
ARC cambió el panorama de ganancias de Circle. Si se excluyen los ingresos por la preventa de ARC, los ingresos totales y los ingresos de las reservas fueron de 683 millones de dólares, aproximadamente un 8% menos que un año antes. El EBITDA ajustado declarado aumentó un 85%, hasta los 317 millones de dólares. Sin la contribución de ARC, el EBITDA ajustado fue de aproximadamente 135 millones de dólares, un 21% menos que los 171 millones de dólares del año anterior.
Circle prevé obtener recompensas por staking una vez que Arc pase a la prueba de participación, transición que tiene como objetivo completar en 2027. Esto crearía otra fuente de ingresos, aunque seguiría dependiendo del desarrollo de la red.
Circle también está empezando a cobrar por algunas actividades de su red de pagos. El director financiero, Jeremy Fox-Geen, dijo durante la conferencia sobre resultados que la empresa esperaba obtener ingresos sustanciales de CPN en 2027. El director ejecutivo, Jeremy Allaire, describió la estrategia de Circle como la creación de redes conectadas, donde el crecimiento de las stablecoins, los pagos y las aplicaciones de cadena de bloques se refuerza mutuamente.
«No se trata solo de pagos, ni solo de dólares digitales. Se trata de varios ciclos de crecimiento compuesto en una misma plataforma. Cada nuevo miembro, cada nuevo desarrollador y cada nuevo activo hace que toda la plataforma sea más valiosa», afirmó Allaire.
La empresa también está ajustando el tamaño de su plantilla. La información sobre los resultados incluyó una reducción que afectará a aproximadamente el 5% de los empleados; Circle dijo que su objetivo era adaptar la organización a su modelo operativo y a sus prioridades estratégicas.
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