En los resultados del tercer trimestre de Circle, lo que más llama la atención son los ingresos de 865 millones de dólares y los ingresos de reservas.

Pero lo que realmente merece una mirada más detenida es que el volumen de transacciones de USDC en cadena creció un 49% interanual. Los ingresos de reservas siguen dependiendo de los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU.; en cambio, la recuperación del volumen de transacciones parece indicar que la demanda de uso real está volviendo.

Fuente: BlockBeats. Los activos mencionados son CRCL y USDC; la perspectiva es alcista. El riesgo también está claro: cuando comience el ciclo de recortes de tasas, los ingresos por intereses de las reservas se reducirán directamente, por lo que habrá que compensarlo con el volumen de transacciones y la escala de emisión.

Escenario 1: si USDC sigue ampliando su participación en los pagos y las liquidaciones, el crecimiento del volumen de transacciones dejará de ser solo una cifra en los resultados. Escenario 2: si cambia la trayectoria de las tasas, los ingresos de reservas se verán presionados; para saber si la estructura puede resistir, habrá que observar la escala de emisión. ¿Qué te interesa más: la recuperación de la cuota de mercado de USDC o la sensibilidad de los ingresos de reservas a las tasas de interés?

Imagen 1: Circle registra 865 millones de dólares en ingresos y en ingresos de reservas en el tercer trimestre; el volumen de transacciones de USDC en cadena crece un 49% interanual · Puntos clave
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