Un grupo respaldado por Cboe y Citadel Securities demandó el martes 3 de noviembre a la CFTC para bloquear los contratos perpetuos sobre acciones, horas después de que el regulador los autorizara para las bolsas estadounidenses. La disputa podría decidir si el mercado de Hyperliquid, con un volumen diario de 5.000 millones de dólares, llega a los operadores estadounidenses. La aprobación no mencionó ningún mercado extraterritorial, pero estaba dirigida a uno.
El presidente de la CFTC, Michael Selig, dijo que los estadounidenses no deberían verse «obligados a recurrir a mercados extraterritoriales, a menudo no regulados» para operar con futuros perpetuos sobre acciones individuales.
🇺🇸 UN GRUPO RESPALDADO POR CBOE Y CITADEL SECURITIES DEMANDA A LA CFTC PARA BLOQUEAR LOS FUTUROS PERPETUOS SOBRE ACCIONES ESTADOUNIDENSES, EL MISMO DÍA EN QUE LA CFTC LOS APROBÓ pic.twitter.com/38PNXGcM5f
— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) 3 de noviembre de 2026
La mayor de esas plataformas opera en Hyperliquid. Trade.xyz, su mayor mercado de terceros, registró un volumen de 4.990 millones de dólares en las últimas 24 horas en 142 contratos sobre acciones, índices y materias primas, con 4.420 millones de dólares en interés abierto.
Hace seis días, ICE, propietaria de la NYSE, acordó ofrecer esos mercados a los operadores estadounidenses a través de una bolsa propia regulada por la CFTC. HYPE llegó a subir un 21 % ese día, hasta los 97,74 dólares, apenas por debajo de su récord de 97,96 dólares.
La demanda no lo hizo caer. HYPE bajó a 81,01 dólares a primera hora del miércoles y volvió a los 85,93 dólares a las 08:00 UTC, con un alza del 2,8 % en 24 horas.
Entonces, ¿de qué trata la demanda y qué significa para los DEX de contratos perpetuos como Hyperliquid?
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Cboe y Citadel demandan para bloquear los contratos perpetuos sobre acciones: ¿de qué trata la demanda?
¿Quién puede regular los contratos perpetuos sobre acciones individuales? La Capital Markets Alliance, cuyos miembros incluyen a Cboe, Citadel Securities y Healthy Markets Association, presentó una demanda ante un tribunal federal de Manhattan. Sostiene que los contratos son swaps basados en valores, competencia de la SEC y restringidos a los inversores minoristas.
El grupo pide al tribunal que:
Anule la aprobación de la CFTC, concedida sin votación conforme a su Reglamento 40.3
Declare que los contratos son swaps basados en valores
Suspenda las operaciones mientras se tramita el caso
«Sin embargo, esta cuestión tiene que ver con la protección de los inversores en la negociación de valores y con el Estado de derecho», afirmó Craig Donohue, director ejecutivo de Cboe.
La CFTC respondió. «Nuestros mercados deben regirse por la ley, no por campañas litigiosas destinadas a bloquear la innovación», declaró un portavoz.
Cuatro bolsas esperan el resultado. Kalshi presentó primero su solicitud, el 18 de septiembre, seguida por Coinbase Derivatives, Bitnomial y North American Derivatives Exchange, de Crypto.com. CME Group ya está demandando a la CFTC por el contrato perpetuo de Bitcoin de Kalshi, aprobado en mayo.
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¿Qué volumen tienen los contratos perpetuos sobre acciones en Hyperliquid?
Suficiente para rivalizar con sus mercados de criptomonedas. Los contratos perpetuos de criptomonedas de Hyperliquid registraron un volumen de 7.140 millones de dólares durante las mismas 24 horas, así que los mercados de trade.xyz representaron cerca del 41 % de todo lo negociado en la cadena.
Los índices y el petróleo lideran, pero las acciones individuales ocupan la mayor parte de la lista:
S&P 500: 571 millones de dólares, con un apalancamiento de hasta 50x
SK hynix: 375 millones de dólares, más que cualquier acción estadounidense
Nvidia: 257 millones de dólares, con un apalancamiento de hasta 20x
SanDisk y SpaceX: 247 millones de dólares y 198 millones de dólares
Trade.xyz se lanzó en octubre de 2025 como el primer mercado creado sobre HIP-3, el sistema de Hyperliquid que permite a equipos externos listar sus propios contratos. Ahora gestiona cerca del 98 % del volumen de HIP-3 y afirma haber procesado 650.000 millones de dólares en operaciones totales.
Está pensado para operadores de fuera de EE. UU. Hyperliquid bloquea a los usuarios estadounidenses en su propia interfaz, y esa es la brecha que Selig quiere que las bolsas estadounidenses cubran.
¿Qué podría significar la demanda para Hyperliquid?
Muy poco para sus mercados actuales, pero mucho para su entrada en EE. UU. El caso no puede afectar las operaciones en la propia Hyperliquid. Lo que decidirá es si las bolsas estadounidenses pueden competir por el mismo flujo de operaciones y si ICE puede llevar trade.xyz al mercado estadounidense.
Los dos posibles resultados apuntan en direcciones opuestas:
Si gana la alianza: los contratos perpetuos sobre acciones individuales pasan a ser productos de la SEC, vedados a los inversores minoristas. Kalshi y Coinbase no pueden listarlos, y las plataformas extraterritoriales se quedan con el negocio. Pero la plataforma de ICE en EE. UU. pierde sus contratos sobre acciones, la parte del plan que la diferenciaba, aunque seguirían permitiéndose los contratos perpetuos de criptomonedas, materias primas y divisas.
Si gana la CFTC: las bolsas estadounidenses pueden listar contratos perpetuos sobre acciones, y Coinbase y Kalshi tienen la primera oportunidad de captar a los operadores estadounidenses a los que Hyperliquid no puede atender. ICE y trade.xyz podrían sumarse, el resultado por el que apostó el repunte de HYPE de la semana pasada.
Ninguna de las dos cosas ocurrirá pronto. La bolsa de ICE aún necesita la aprobación de la CFTC, y ninguna de las dos empresas ha anunciado una fecha de lanzamiento.
La primera prueba real llegará antes. El tribunal aún debe decidir si suspende la aprobación mientras se tramita el caso. Una suspensión frenaría las cotizaciones en EE. UU. antes de que Kalshi o Coinbase negocien un solo contrato.
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Análisis del precio de HYPE: ¿puede volver a los 90 dólares?
HYPE ha perdido la mayor parte del repunte de la semana pasada por el acuerdo de ICE. Alcanzó los 97,74 dólares el 29 de octubre, retrocedió durante los días siguientes y ahora cotiza a 85,93 dólares, apenas por encima de su EMA de 20 días, de 84,02 dólares.
El gráfico diario muestra un rango claro:
89,99 dólares: el cierre del 30 de octubre, que ningún cierre diario ha superado desde entonces
97,74 dólares: el máximo del 29 de octubre, justo por debajo del récord de 97,96 dólares
81,01 dólares: el mínimo del miércoles, donde los compradores intervinieron tras conocerse la demanda
74,45 dólares: el mínimo del 24 de octubre, el suelo antes del acuerdo con ICE
Gráfico diario de HYPEUSDT. Fuente: TradingView
Perspectiva Nivel de activación a vigilar Rebote Cierre diario por encima de 89,99 dólares 97,74 dólares, el máximo del 29 de octubre Fase de consolidación HYPE se mantiene entre 81,01 y 89,99 dólares Movimiento lateral hasta que el tribunal se pronuncie sobre la suspensión Venta masiva Cierre diario por debajo de 81,01 dólares 74,45 dólares, el mínimo del 24 de octubre
Por ahora, la disputa por los contratos perpetuos sobre acciones gira en torno a quién puede ofrecérselos a los estadounidenses. Hyperliquid ya se los ofrece a todos los demás, por valor de 5.000 millones de dólares al día.
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