#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
Los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos de octubre ya se publicaron: el aumento del empleo quedó muy por debajo de las expectativas del mercado y aparecieron señales de enfriamiento del mercado laboral.
La debilidad de estos datos se debe en parte a factores perturbadores de corto plazo: los huracanes y las huelgas frenaron la contratación durante el mes. Si se excluyen esos factores, el empleo muestra un debilitamiento moderado en general y el crecimiento salarial se desacelera, lo que reduce la presión inflacionaria procedente de los salarios.
Las expectativas del mercado cambiaron rápidamente: aumentaron aún más las expectativas de recortes de tasas. Según FedWatch de CME, subió la probabilidad de un recorte de 25 pb en noviembre.
Sin embargo, conviene tener en cuenta que la Reserva Federal tiene un mandato dual: un debilitamiento del empleo ≠ recortes de tasas necesariamente continuos; la inflación sigue siendo la principal restricción.
Si la inflación subyacente repunta más adelante, la Fed ralentizará el ritmo de los recortes. Si el empleo continúa debilitándose y la inflación desciende de forma constante, la ventana para recortar las tasas seguirá abierta.
Tema clave a corto plazo: estos datos de empleo no agrícola reforzaron las expectativas de recortes de tasas, pero son un factor favorable adicional, no una señal decisiva. Ahora la atención se centrará en el IPC y en los datos de inflación del PCE subyacente.$NVDAB
Los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos de octubre ya se publicaron: el aumento del empleo quedó muy por debajo de las expectativas del mercado y aparecieron señales de enfriamiento del mercado laboral.
La debilidad de estos datos se debe en parte a factores perturbadores de corto plazo: los huracanes y las huelgas frenaron la contratación durante el mes. Si se excluyen esos factores, el empleo muestra un debilitamiento moderado en general y el crecimiento salarial se desacelera, lo que reduce la presión inflacionaria procedente de los salarios.
Las expectativas del mercado cambiaron rápidamente: aumentaron aún más las expectativas de recortes de tasas. Según FedWatch de CME, subió la probabilidad de un recorte de 25 pb en noviembre.
Sin embargo, conviene tener en cuenta que la Reserva Federal tiene un mandato dual: un debilitamiento del empleo ≠ recortes de tasas necesariamente continuos; la inflación sigue siendo la principal restricción.
Si la inflación subyacente repunta más adelante, la Fed ralentizará el ritmo de los recortes. Si el empleo continúa debilitándose y la inflación desciende de forma constante, la ventana para recortar las tasas seguirá abierta.
Tema clave a corto plazo: estos datos de empleo no agrícola reforzaron las expectativas de recortes de tasas, pero son un factor favorable adicional, no una señal decisiva. Ahora la atención se centrará en el IPC y en los datos de inflación del PCE subyacente.$NVDAB