El Consejo Mundial del Oro (WGC) ahora espera que la demanda de inversión en oro crezca unas 200 toneladas en 2026. Eso es la mitad de las 400 toneladas que había previsto anteriormente. En el mismo informe, elevó sus perspectivas de compras por parte de los bancos centrales.
Las dos revisiones apuntan a un cambio en quién impulsa la demanda de oro. El miércoles, el metal precioso cotizaba a 3.937,98 dólares, un 4,9 % menos que un mes antes.
Los compradores de lingotes y monedas se mostraron menos activos en el segundo semestre, y el informe del tercer trimestre del WGC tiene en cuenta ese factor al reducir sus previsiones. El Consejo siguió calificando su demanda de relativamente resiliente.
La demanda mundial de lingotes y monedas cayó un 19% interanual, hasta las 268 toneladas en el tercer trimestre, su nivel más bajo en cuatro años. La demanda de EE. UU. bajó a 8 toneladas, su trimestre más flojo desde finales de 2019. La demanda de India cayó un 40% interanual.
El WGC citó entre las razones un precio del oro que se mantuvo dentro de un rango, las expectativas de que las tasas de interés estadounidenses siguieran altas durante más tiempo y el repunte de las acciones.
Otras áreas de inversión resistieron mejor. La demanda de lingotes y monedas de China alcanzó un récord de 393 toneladas en los primeros nueve meses. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro también superaron las expectativas del consejo y captaron una cifra récord de 31.000 millones de dólares en el tercer trimestre.
El WGC sigue esperando que la demanda de inversión en oro, incluidas las operaciones extrabursátiles (OTC), sea el principal motor del crecimiento en 2026.
«La inversión debería verse respaldada por sólidas compras mundiales de ETF de oro y una inversión física resiliente. Es probable que los bancos centrales sigan siendo compradores importantes», señaló el consejo.
Síguenos en X para enterarte de las últimas noticias al instante
Los bancos centrales compensan la caída, en su mayoría fuera del radar
Mientras los compradores minoristas dieron un paso atrás, los bancos centrales compraron más oro de lo que esperaba el WGC en el tercer trimestre. Añadieron 321 toneladas, un 42% más que un año antes. Esto elevó las compras acumuladas en lo que va de año a 675 toneladas.
El aumento de las compras llevó al consejo a elevar su previsión para todo el año. Ahora espera que las compras de oro de los bancos centrales igualen, como mínimo, las de 2025.
Las compras declaradas sumaron 120 toneladas, por lo que el WGC estima que alrededor del 63% de las compras del tercer trimestre no se declaró. China añadió 63 toneladas y Polonia, 40, las mayores compras divulgadas.
El precio también influye en la demanda oficial. El WGC observó una correlación de -0,7 entre la demanda de los bancos centrales y los rendimientos trimestrales del oro desde el tercer trimestre de 2022. En otras palabras, los rendimientos más débiles han tendido a propiciar más compras.
Ese patrón podría ofrecer cierto respaldo al oro, señaló el consejo. Sin embargo, advirtió que la relación es demasiado inestable como para establecer un suelo firme para el precio.
La caída del 4,9% del oro durante el último mes pondrá a prueba ese patrón en el cuarto trimestre. Los compradores de fondos afrontan una segunda prueba relacionada con las tasas de interés, que el WGC considera un obstáculo para la inversión.
La Fed mantuvo las tasas de interés el 28 de octubre, pero los precios de CME FedWatch reflejan una probabilidad del 78,4% de que suban en diciembre.
Suscríbete a nuestro canal de YouTube para ver a líderes y periodistas ofrecer análisis expertos